證券時報 記者方麗

　　伴隨著基金市場的火熱，作為第三方的基金評級機構逐漸增多。記者粗略統計，目前基金評級機構已有數十家之多，而且不少是這一兩年才成立的。中信評級、東方財富網評級、招寶理財工作室 ……一系列的評級網站和機構紛紛出爐。

　　基金評級機構悄然增多

　　有業內人士調侃說，現在只要是個機構就要弄個基金評級。最近兩年，基金爆發性增長帶動了基金評級機構的火熱。據記者不完全統計，從2007年開始出現的評級機構數量達到數十種之多，而且還花樣繁多，從研究基金經理到分紅偏好、風險系數等等，用各種各樣的數據來評判基金。

　　綜合來看，目前的基金評級機構按其性質可以分為三類：一是媒體雜志、網站推出的基金評級，這是近年來比較多的，如《證券時報基金評價》(簡稱SFR)、《Value》雜志評級、和訊網評級、東方財富網評級、基金買賣網賽先生評級、愛基網同花順基金評級等；二是券商推出的基金評級，如目前比較權威的銀河證券基金評級、中信證券基金評級等；三是科研機構推出的基金評級，這類機構一般依托大學或研究所的金融系研究為背景進行基金研究性質的基金評級，如最近才出來的招寶理財工作室、睿信基金評級研究等。還有其他綜合性質的，如天相投資評級、德勝基金研究中心基金評級等。

　　評級思路各有不同

　　目前對基金公司和投資者比較有影響力的評級機構有三個：晨星評級、理柏評級、銀河證券基金研究中心評級。

　　晨星和理柏評級都是“舶來品”，而目前新出現的形形色色的基金評級都是本土產品。針對這一點，不少評級機構表示，希望能讓本土的基金評級機構樹立起權威性品牌。早在2003年時，基金評級機構一度成為整個基金行業的熱點，各大券商和研究機構都陸續推出自己的基金評級，各有其分析模式和特點。

　　今年10月份才正式成立的招寶理財工作室的負責人告訴記者，他們評級的總體思路是針對人的研究，也就是研究基金經理，他們分析的范圍除了看基金經理所帶來的回報率外，還要看基金經理獲取收益的持續能力。從研究基金經理的選股能力和擇時能力等角度來為投資者提供更豐富的信息。

　　另外一個今年成立的和訊中國基金評級，是對成立1年以上的股票型、債券型和配置型基金進行測評。而基金買賣網的賽先生評級是從七個方面進行的，分別是基金表現、選股風格、操作風格、基金經理、基金家族、分紅偏好、基金規模。

　　晨星評級、理柏評級、銀河證券基金研究中心也都有自己的思路。不少業內人士認為，基金業發展十年間，這些中立機構的評選可以繁榮基金市場，也是一個行業發展的必然過程。各個機構不同的研究思路也滿足了投資者不同的不同需求，只是良莠不齊的評級機構需要有關部門的規范和投資者的鑒別。

　　遭遇尷尬的現狀

　　當記者問及為何會成立評級機構時，有不少評級機構表示，晨星、理柏這些國外的基金評級通常是對有三年業績以上的基金進行評級，而對成立不到3年的基金通常都不做評級。而目前很多基金都是成立不到3年卻表現很好的，所以針對這個需求點，為了滿足各類基金投資者，出現不少對一些成立期限不到3年的基金進行評級的機構。

　　從這個思路看，基金評級機構的增多可以繁榮基金市場，有利于對投資者進行全方位的指導。然而，這一美好的愿望是否能成為現實呢？

　　眾所周知的是，基金評級有先天性的缺陷，那就是只能根據歷史數據分析，對未來的預測能力有限。招寶理財工作室構向記者表示將研究一種能對未來業績進行分析的方法，他們依托大學作為科研平臺進行評級，顯然是有不少優勢，但即使這樣也難掩現狀的尷尬。

　　從目前不少機構作出的調查報告顯示，不少投資者認為看評級買基金不如自己選。還有投資人表示根本看不懂基金評級，甚至覺得里面有黑幕，成為基金公司“忽悠”的手段。

　　這是一場全世界都少有的如此多的基金評級機構混戰，投資者信任度不高或許成為這些機構成立時所需要面對的最大的挑戰。最近一家媒體公布了對基金評級的調查結果顯示，26.7%的基金投資者在選擇基金時不參考基金評級或其他參數，44.44%的基金投資者選擇基金時不關心基金評級，只有28.89%的基金投資者會參考各大基金評級機構的基金評級。而其中76%的投資者表示看不懂評級表格中的專業評級指標。

　　基金評級發展任重道遠

　　基民人數不斷增加，而且完全是散戶化天下。僅從今年基金中報來看，88%以上是個人投資者，不少基金的投資者人數高達幾百萬。激增的基民對基金評級的需求也在逐步增強，這顯然是基金評級機構增多的最大刺激力。另外，也有不少基金評級機構的出現僅僅為了吸引眼球。

　　需求導致評級機構的增加，但作為基金行業不可缺少一部分的基金評級機構的公信力還有待提高。國內不少所謂中立的評級機構并不能非常“獨立”， 多數評級機構在獨立性和贏利性之間游離。券商成立基金研究和評級機構雖然不向參加評級的基金公司直接收取費用，但券商經紀業務卻和基金公司的經營運作直接掛鉤；媒體的基金評級和被評選人部分存在利益贊助關系。

　　不少基民表示，同一只基金在不同的基金評級里有不同的結果，這讓人無所適從。這或許才是基金評級所面臨的最大問題。“目前中國尚無一家評級機構能夠主導市場，所以中國基金業評級始終無法深入人心。”一位不愿意透露姓名的業內人士表示。

　　基金評級機構建立之后，面臨的一個十分現實的問題就是盈利模式問題。從國外基金評級的歷史看，評級機構需要擁有自己成熟的盈利模式以保證基金評級機構持續穩定發展。

　　從國內的現狀來看，這條基金評級的發展之路還很漫長。不少業內人士表示，目前基金評級機構還沒有有效的盈利模式是制約其發展的瓶頸。從長遠來看，基金評級機構應當通過提供多元化的基金評級衍生服務來獲得收益。