人民幣對美元雖然不斷升值，但對歐元、英鎊等貨幣實(shí)際卻在貶值；國內(nèi)儲蓄雖然不斷搬家到股市，但A股的估值已經(jīng)高處不勝寒。目前，QDII首先鎖定香港市場，繼而縱身于全球市場，或?yàn)樨?cái)產(chǎn)性資產(chǎn)提供新增長點(diǎn)。

　　南都周刊記者 蘇丹

　　中國證監(jiān)會6月20日公布了《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》，意味著QDII的大門正式向符合條件的基金公司和券商敞開，也意味著境內(nèi)普通投資者從此打開了通往海外的理財(cái)通道。

　　截至目前，外匯管理局已批出基金系QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)投資額度達(dá)到195億美元，各類QDII總額度達(dá)到353億美元。截止到9月初，我國已累計(jì)批準(zhǔn)22家銀行代客境外

　　9月12日，南方全球精選發(fā)售當(dāng)日認(rèn)購規(guī)模突破500億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過獲批額度。此后其他三只已發(fā)行的QDII基金華夏全球精選、嘉實(shí)海外中國股票、上投摩根亞太，首發(fā)當(dāng)日認(rèn)購規(guī)模都突破了發(fā)行額度，并且不斷刷新著首發(fā)新紀(jì)錄。

　　QDII基金是投資境外市場的基金產(chǎn)品，與A股基金在組織和運(yùn)作形式上沒有本質(zhì)區(qū)別，只是投資標(biāo)的有所不同。投資QDII基金，與投資現(xiàn)有開放式基金在申購、贖回等交易方式上基本相同，其“集合投資、專業(yè)理財(cái)”的本質(zhì)更是完全一樣。那么，在眾所周知的A股大牛市背景下，投資海外市場會有什么好處呢？

　　A股市場過去兩年表現(xiàn)非常突出，的確令投資者獲益豐厚，而且后市仍然有不少的投資機(jī)會。但是，境外市場同樣有非常多的投資機(jī)會，既有很多快速成長的新興市場，也有如中國香港、新加坡、紐約等歷史悠久，監(jiān)管規(guī)范的成熟市場，為投資者提供長期穩(wěn)定的年收益率。以香港恒生指數(shù)為例，至8月20日，其最近15年、5年、3年的回報(bào)率分別為9.41%、15.34%和19.71%。同時，投資單一市場無法回避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而通過多市場配置則可以分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　時下，基金開戶數(shù)正以超過A股開戶數(shù)的速度持續(xù)攀升。當(dāng)基金日益成為A股市場機(jī)構(gòu)投資者的領(lǐng)軍力量，開放式基金的先天特點(diǎn)也造就了它的先天危險(xiǎn)，那就是“漲時領(lǐng)漲、跌時助跌”。所謂“雞蛋不能放在同一個籃子里”，多種基金的組合型投資是分散風(fēng)險(xiǎn)的有效手段，對應(yīng)到地域問題上，國內(nèi)與國際投資的組合即是區(qū)域規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)投資方法。

　　全球化投資通過合理配置可以降低機(jī)會成本，盡可能多地創(chuàng)造高額投資回報(bào)。從2001年6月到2005年6月，上一輪熊市帶給上證指數(shù)的是46%的下跌。與當(dāng)時國內(nèi)的低迷股市形成鮮明對比的是亞太市場的靚麗表現(xiàn)，僅2003年泰國股票市場漲幅就達(dá)到145%。今年6月份，當(dāng)A股市場進(jìn)入盤整時，同期亞太地區(qū)其他市場卻逆勢上揚(yáng)，香港國企股指數(shù)上漲26.99%，泰國股指上漲21.04%，其他國家和地區(qū)的股票市場也都呈現(xiàn)出良好的上漲業(yè)績。

　　當(dāng)上證指數(shù)由1000點(diǎn)一路攀升到5000點(diǎn)之上，超過400%的漲幅背后人們患上了恐高癥。此時，正可以放眼全球，去尋找股市輪動帶來的獲利機(jī)會。

　　有人說“用升值的人民幣去做貶值的美元投資十分不理性”，但他們可能沒有看到，人民幣匯改以來，對美元、日元、馬來西亞林吉特升值；對韓元和新加坡元匯率基本不變；對其他的主要幣種則基本是貶值，其中對歐元貶值了5.35%，對英鎊貶值了7.75%，對加拿大元貶值了8%，對澳大利亞元貶值了6%，對俄羅斯盧布貶值了4.5%，對泰銖貶值了23%。顯而易見，匯改以來，人民幣并非對所有的貨幣均呈升值趨勢，對部分貨幣甚至有貶值的趨勢，投資這些貨幣所屬市場將是回避