隨著中金所首批金融期貨會員獲批，基金公司為股指期貨所做的各項準備工作也進入沖刺階段。

　　記者獲悉，基金公司正在加緊與中金所、托管行之間進行系統測試，制定完備的股指期貨內部操作流程，并向中金所申請交易會員資格，這也就意味著基金參與股指期貨交易將首推交易會員模式。

　　此外，基金公司還在加緊股指期貨套利研究和模擬操作，在以套期保值為主的基礎上，在法規允許范圍內準備進行低風險套利活動。

　　兩種模式參與期指

　　據悉，在今年四月份下發的《關于證券投資基金投資股指期貨有關問題的通知?穴征求意見稿?雪》第二稿中，只說明了“根據中國金融期貨交易所的有關規定，確定基金參與股指期貨投資的交易結算模式”，并沒有對基金以哪種模式參與股指期貨交易明確規定。

　　業內專家分析，按照現有金融期貨會員體系，基金參與股指期貨共有兩種模式——直接參與交易和間接參與交易，具體途徑有三種：第一種途徑是直接成為中金所交易會員，即直接參與交易，通過特別結算會員?穴銀行?雪進行資金結算；第二種途徑是通過全面結算會員進行交易和資金結算；第三種途徑是把交易和資金結算分開，交易交給有會員資格的期貨公司。

　　記者從北京、深圳、上海多家基金公司了解到，他們都在為直接參與交易的模式做準備。

　　一些基金公司有通過自己的股東券商所擁有的期貨公司參與股指期貨的想法，但這種模式面臨著一定的“道德風險”，基金公司絕不敢貿然采用。

　　基金以套期保值為主

　　據深圳幾家基金公司介紹，基金參與股指期貨主要以對沖風險、套期保值為主，根據今年4月份基金投資股指期貨有關問題通知，基金在任何交易日中持有的買入期貨合約價值不得超過基金資產凈值的10％，基金持有的賣出期貨合約價值不得超過基金持有該股指期貨標的指數成份股及其他具有高度相關性

　　一位基金經理私下對記者表示，由于基金買入期貨合約價值不得超過基金資產凈值的10％，對于基金而言，其實質意義不大，基金仍然以選股為頭等大事。

　　股指期貨的推出，對于保本基金而言，是一個喜訊。銀華基金表示，股指期貨的推出為投資者提供了避險工具，在政策許可的條件下將對保本基金的運作產生積極意義，能夠使保本基金在不提升組合風險水平的前提下，有望獲得更高的收益。

　　此外，部分基金經理也表示，在法規范圍內，基金還可以進行適當的低風險套利交易，以獲取額外收益，這也改變了以前靠股價上漲賣出股票的單邊獲利模式。