我們認(rèn)為，中國宏觀經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長、上市公司業(yè)績的超預(yù)期表現(xiàn)及人民幣的長期升值趨勢(shì)是支持A股市場走牛的最重要因素。從短期來看，市場資金向基金集中的趨勢(shì)并沒有改變。隨著基金規(guī)模的不斷擴(kuò)大，我們預(yù)計(jì)市場的結(jié)構(gòu)分化仍將繼續(xù)，業(yè)績優(yōu)良、估值水平不高、增長確定的大盤藍(lán)籌股仍將成為市場的主流配置品種。從中長期看，支持國內(nèi)市場上漲的主要因素仍然沒有發(fā)生變化：宏觀經(jīng)濟(jì)高速增長、企業(yè)利潤持續(xù)成長、人民幣升值、流動(dòng)性過剩仍將持續(xù)較長時(shí)間。展望四季度，證券市場依然面臨進(jìn)一步策調(diào)控、市場擴(kuò)容、資金分流的不確定性，短期因素引起更大幅波動(dòng)的可能性在增加，但相信支撐市場長期趨勢(shì)的重要基礎(chǔ)并未發(fā)生明顯變化。在結(jié)構(gòu)上，預(yù)期上市公司盈利增長的持續(xù)性和可提供的估值安全空間，將繼續(xù)成為主導(dǎo)市場下一階段結(jié)構(gòu)分化的重要主線。