如果說年初市場對A股是否有泡沫還存在爭論的話，目前股票市場存在泡沫應該是大部分人的觀點。經濟持續高速增長、人民幣升值和負利率是支持資產泡沫的重要理論依據，短期來看，這三者都會持續。金融和地產兩個行業是前期市場融資的大戶，四季度仍可能是一條持續的投資主線。另一條可能的投資主線是新興市場崛起背景下的資源緊缺，當“中國因素”成為國際大宗商品價格的重要影響因素后，我們應該重視這些現象背后的實體經濟變化。就行業和個股選擇而言，我們將從以上兩個方面考慮，繼續看好持續成長性良好的行業，主要包括金融、地產、食品飲料、商業零售、稀缺資源、海運航空等行業。

　　預計4季度A 股市場將在相對較寬的區間內整理。市場的投資主線仍將圍繞消費品、升值相關類資產、裝備制造、走出周期性底部的周期性