縱觀基金三季報，基金經(jīng)理們對后市四季度的基本市場分析基本態(tài)度保持一致: 長期來看支撐本輪牛市的基礎(chǔ)，人民幣升值、上市公司業(yè)績高速增長、流動性過剩仍然存在；市場機構(gòu)短期來看，股市估值過高，結(jié)構(gòu)分化明顯，迫使宏觀緊縮調(diào)控的預(yù)期將進一步加大；下階段可能影響市場走勢政策面主要集中在：QDII的加速開行，股指期貨推出，港股直通車的實施，非流通股的部分解禁，超大藍籌股回歸A股步伐加快等因素。

　　但是基金經(jīng)理對后市的分歧也依然存在，從我們觀察來看，規(guī)模較大的十大基金公司基金經(jīng)理的報告顯示，對后市判斷謹(jǐn)慎樂觀的有華夏基金、 南方基金、 銀華基金、 嘉實基金、上投摩根基金、大成基金、華安基金�；�金經(jīng)理對市場基本觀點：宏觀經(jīng)濟仍將保持較好的發(fā)展勢頭，資產(chǎn)注入和股權(quán)激勵不斷上演，儲蓄資金依然充沛；上市公司業(yè)績超增長仍然沒變；但是不同程度上都表現(xiàn)出對市場風(fēng)險和不確定性的擔(dān)心，其中市場不確定性因素增加，主要是新股發(fā)行和再融資節(jié)奏加快、“大非”減持(華安)、“十七大”以后管理層宏觀緊縮調(diào)控力度加大，尤其是信貸收縮、加息預(yù)期的增強(華夏)、通貨膨脹進一步加大以及對過熱經(jīng)濟的調(diào)控使得經(jīng)濟增速放緩(博時)、次貸危機后期影響對于證券市場參與者心理預(yù)期和進出口的影響(博時)。另外對于市場隱在風(fēng)險的擔(dān)憂，主要表現(xiàn)在新股發(fā)行、QDII產(chǎn)品加速開閘、港股直通車等因素對于資金的分流影響整個A股市場的牛市基礎(chǔ)—資金面；估值過高加劇股市震蕩風(fēng)險(華夏、上投、華安)。

　　對中期走勢持樂觀態(tài)度的代表性公司有易方達基金、廣發(fā)基金、景順

長城基金等。其基金經(jīng)理對短期風(fēng)險有所意識，但是相較而言，對于整個市場態(tài)度更為積極樂觀，主要表現(xiàn)在對支持牛市基礎(chǔ)的堅定信心：市場高估值雖然存在，但是支撐高股價的還是上市公司的業(yè)績，這一點基礎(chǔ)仍然不變(廣發(fā))，宏觀經(jīng)濟良好的支撐使得對市場資金供給和上市公司業(yè)績的良好期望仍然看好(景順長城)。這類公司對后市多表現(xiàn)出極強的靈活機動投資變通能力。

　　另外中小基金規(guī)模的基金對后市基本上保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度(長信、光大保德)，看好中國宏觀經(jīng)濟的長期發(fā)展，以及中國股市制度性缺陷的解決，對于股市的長期向好充滿期待(富國基金)。而混合基金，債券類，貨幣類基金對市場基本上保持謹(jǐn)慎防御的心態(tài)，在構(gòu)建策略和組合配置上也明顯的強調(diào)防御性。