(1)一是對市場的投資主線把握失準，行業(yè)配置和風格配置上偏離主線

　　業(yè)績表現(xiàn)不佳的多數基金都屬于這個原因。

　　(2)二是持倉特色鮮明，但是對市場風格輪動跟蹤不足

　　這部分基金如益民紅利、嘉實增長 富國天瑞。

　　益民紅利上半年表現(xiàn)突出，重倉持有中小盤股票帶來顯著超額回報。這種持股風格保持高度的穩(wěn)定，但在三季度運作中，基金“在行業(yè)配置上調整不夠及時，未能超配領漲的板塊，尤其是對大盤藍籌股的投資比重偏低，以致基金凈值漲幅落后于指數漲幅。”

　　(3)三是對市場較早采取偏謹慎心態(tài)，在時機選擇上發(fā)生判斷失誤

　　這類基金如鵬華價值、華富

　　鵬華價值在拆分后采取了謹慎的建倉策略，“在倉位上采取了慎重建倉的策略，控制建倉節(jié)奏，同時在選擇投資品種方面，也主要以防守為主，重點投資那些前期調整較為充分、相對估值具有一定優(yōu)勢的個股，而在市場表現(xiàn)較好的有色金屬、航空等行業(yè)基本沒有投資，煤炭股的配置也較低，從目前看，上述投資策略完全偏離了市場方向”。