目前股市仍處于高位下的震蕩調整階段。同時市場運行最大的不確定性來源于可能出現的政策變化。一些重大政策是否將在年底前推出有很大的不確定性，最重要的是股指期貨；如果股指期貨推出，那么對短期市場將帶來巨大震蕩。如果這類政策沒有推出，那么年底之前市場的整體走勢很可能是繼續震蕩向上。

　　基于這種判斷，我們提出年底前投資目標由追求收益轉向適當控制風險。我們建議投資者在四季度的震蕩中可適當降低倉位以控制風險。具體而言，我們建議積極型投資者倉位不超過80%，穩健型投資者保持60%倉位，保守型投資者倉位不超過50%。投資者可通過部分轉換為貨幣式基金的方式來調整基金投資倉位。

　　在市場震蕩中基金組合調整可分步進行，首先贖回或轉換部分品種，部分降低組合倉位，等待建倉時機。我們建議保持基金組合中的穩健品種至基本倉位；在市場的重大不確定性明朗化之前，控制建倉步伐；持倉不宜超過70%。

　　我們提醒投資者，我們在《季度基金投資指南》中列舉的基金并不代表具體的投資建議。具體的投資決策，不僅與投資者個人情況相關，而且與相關基金在投資時的具體情況相關，投資者應謹慎做出決策。鑒于基金投資不像