證券時報 記者 張哲

　　2007年3季報顯示，490只基金當中，由2個以上基金經理擔綱的基金超過200只。這類模式多由一名老基金經理掛名，1至2名新基金經理兼任，實際投資中多為老基金經理指導新基金經理投資，年輕的基金經理大的決策都要經過老基金經理。基金經理日益年輕化、多拖一，都折射出了基金經理隊伍在行業大發展的洪流中后繼乏人。

　　近一段時間來，基金管理規模不斷在刷新紀錄 。三季報公布的數字顯示，很多基金公司今年以來7、8個月增加的管理規模超過了以往8年中所有的規模之和！跟隨三季度報告一起曝光的，還有基金經理隊伍中的不少新面孔。業內人士指出，基金經理日益年輕化、多拖一，都折射出了基金經理隊伍在行業大發展的洪流中后繼乏人。

　　低齡化

　　我們從已公布的一些基金季報發現，基金經理低齡化的趨勢正在越來越明顯。他們中不乏本科學歷走出校門參加工作沒幾年，在基金公司研究或者基金經理助理的崗位上做一兩年，就被提拔為基金經理的。記者曾在某基金公司論壇上看到基民對某年僅28歲的基金經理的質疑，擔心基金經理水平和經驗不足。而如今，根據對490只基金(包括債券、貨幣、開放、封閉)的不完全統計，基金經理隊伍中30歲以下(不包含30歲)的基金經理已經超過了10位。

　　事實上，基金經理的從業經歷與個人閱歷對

股票投資常常發揮著四兩撥千斤的作用。比如，從業年限長短可能影響基金經理對社會各行業發展歷史和未來走勢的經驗判斷，個人閱歷是否豐富、思想是否豁達影響基金經理投資心態，而曾從事過實體行業、參與過實業經濟運作則對基金經理看待公司提供了實實在在的幫助，很多曾有過企業經營經驗的基金經理，常常能夠比別人更早更準確地把握企業運營的脈搏。

　　而如今，基金經理往往從象牙塔直奔投資崗位，中間與實體經濟脫節的空白階段常常讓很多基金經理看不到企業盈利的靈魂。某上市公司董秘曾表示，現在很多年輕的基金經理去調研公司，由于缺乏從事實業的經歷，也缺乏扎實的公司基本面研究功底，調研公司一般看不到實質，問公司問題也僅停留在表面，難以調研到最核心的問題。

　　業內人士表示，國內基金經理年輕化、從業經歷淺等問題正在成為制約基金業發展的問題之一。他表示，在美國，基金經理平均年齡超過40歲，很多公募基金經理、對沖基金經理皆有過從事多種行業的任職經歷。“這與國內證券、基金業起步較晚有關，人才儲備與行業發展休戚相關，需要一個長期的發展過程。”他說。

　　“多拖一”

　　與基金經理低齡化相對應的是，基金“多拖一”現象依然有增無減。根據記者不完全統計，截至2007年3季報顯示，490只基金當中，由2個以上基金經理擔綱的基金超過200只。這類模式多由一名老基金經理掛名，1至2名新基金經理兼任。實際投資中多為老基金經理指導新基金經理投資，年輕的基金經理大的決策都要經過老基金經理。投資小組模式目前深得基金公司喜歡，因為這是鍛煉新人充實隊伍的最有效的方式。

　　根據《證券投資基金行業高級管理人員任職管理辦法》，“基金管理公司基金經理應當嚴格遵守基金合同及公司有關投資制度的規定，審慎勤勉，充分發揮專業判斷能力，不受他人干預，在授權范圍內獨立行事投資決策權”。

　　在目前“多拖一”現象的背后，是很多年輕的基金經理其實沒有足夠大的投資決策權，基金經理投資的獨立性也只能是“授權范圍內”的獨立性，投資業績體現整個團隊的智慧，并非基金經理個人。業內人士認為，這種模式的好處在于，對于剛被啟用的基金經理而言，能夠依靠團隊力量彌補新人不足。

　　制度使然

　　當然，基金經理趨于年輕化的本質原因，還在于我國爆炸式發展的基金管理規模與行業隊伍人才建設不足之間的矛盾。行業規模的過快增長，新基金不斷成立，需要更多的人來挑起投資的大梁。中國已經有了如此多基金，為何還需要不停地再發新基金？背后又折射出基金公司經營以追求管理規模最大化為目標，迎合中國百姓買新不買舊的心理不斷發出新基金。

　　關于這一點，著名經濟學家許小年在近日公開表示，制度決定了基金的行為。他認為，管理層對基金費率的統一管制，決定了基金的盈利模式，不可避免的要追求規模的最大化，而不是長期回報最大化。

　　一位業內人士認為，國內公募基金對A股基金規模的倚重，造成了國內基金經理“太多也太少”。他認為，從目前已有的A股基金經理來說，國內基金經理隊伍主要集中在投資A股的公募基金，這幾百個基金經理研究領域也主要集中于國內A股一千多家上市公司，對海外市場了解不夠，具備海外投資視角的基金經理鳳毛麟角。另外，在國外除了公募基金經理，對沖基金經理、私募股權投資經理等也占很大比例，而國內這些目前都是空缺。 “這些都有賴于國內證券市場的進一步發展和完善，有些空白要去填上，有些傾斜要去糾正。”他說。

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