具有分紅預期的封閉式基金和受益于港股大漲的QDII開始受關注

　　剛剛過去的十月份，對很多基民來說可能是本輪行情以來最為沉悶的一個月，除了貨幣基金之外可比的271只基金，10月份平均收益僅有1.69%，其中還有54只基金的收益為負。原本只習慣于買偏股型開放式基金的投資者，都在四處尋找著更有吸引力的投資機會。相比之下，具有分紅預期的封閉式基金和受益于港股大漲的QDII，可能是近期最值得關注的投資熱點。

　　A股震蕩基金凈值徘徊

　　相對于今年前三季度基金月平均收益達到14.78%來說，10月份1.69%的單月平均收益的確讓很多投資者感到有些不滿足。根據(jù)銀河證券的統(tǒng)計，月回報率中，有融通動力、博時三產(chǎn)、50ETF等12只基金一個月凈值增長在3%以上，其中融通動力、博時三產(chǎn)為4.44%和4.00%。而在過去的這一個月中，賠得最多的基金單月收益率是-6.16%。

　　在第三季度，主動型

股票基金的平均凈值增長水平達到42.67%，但和第二季度一樣，基金收益的分化也十分嚴重，凈值增長率高的超過了50%，低的還不到30%，其間的差距可能高達86%。這意味著，今年不僅機構投資者與普通投資者拉開了收益水平，而且機構投資者之間的差距也在拉大。銀河證券的分析認為，混合型基金的業(yè)績表現(xiàn)可圈可點，凈值增長率超過50%的基金個數(shù)達到7只，超過了股票型基金的6只。其中，在凈值增長率前10的一般混合型基金中，有3只基金來自于同一基金公司華夏基金，分別是華夏紅利、華夏平穩(wěn)增長和華夏大盤精選，顯示了華夏基金非同一般的整體實力。分析認為，第四季基金投資應重點選擇穩(wěn)健型。

　　

封閉式基金逆市走強

　　上周，大盤股指先揚后抑，周五兩市更出現(xiàn)了低開低走、上證綜指大跌136點的調整行情。但是，封閉式基金上周卻走出了連收5陽的獨立行情，周五，在上證綜指跌幅達到2.31%的情況下，封閉式基金卻逆市上揚了1%，呈放量上漲之勢。

　　業(yè)內(nèi)認為，隨著前三季度的結束，基金收益的良好表現(xiàn)，使投資者對封閉式基金的分紅產(chǎn)生強烈預期，這是刺激封閉式基金近期走強的一個重要原因。據(jù)天相投資的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，37只老封閉式基金最新管理規(guī)模為717億份，這些封基的可分配凈收益總額超過887億元，平均下來每10份可分紅12.37元。而根據(jù)基金契約規(guī)定，封閉式基金須將年度凈收益的至少90%用于收益分配。根據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計，有多達27只基金每10份可分10元以上，而可分15元以上的多達15只。

　　國金證券的張劍輝分析認為，封閉式基金積累了豐厚的可分配收益，同時大盤封閉式基金較高的折價水平提供了較高的安全邊際，總體機會大于風險，建議繼續(xù)增持“高折價、高分紅”封閉式基金，分享年度分紅盛宴。他認為，豐和、金鑫、鴻陽、通乾、普豐等基金值得重點關注。

　　另一方面，在新基金發(fā)行已經(jīng)斷流兩個月、基金拆分審批也逐漸放緩的情況下，“封轉開”基金已成為股市新增資金的主要來源。第四季度，將會有6只封閉基金先后實施“封轉開”，打頭炮的長盛同德主題增長基金在“封轉開”后進行1元面值集中申購，引發(fā)了投資者的追捧，為此后即將到期的5只封閉式基金轉型開了個好頭。專業(yè)人士認為，在市場缺少基金類新產(chǎn)品投資機會時，對“封轉開”基金可以視為新基金進行投資。

　　QDII醞釀第二波發(fā)行潮

　　上周四，再有兩家基金公司：匯添富和銀華基金公司獲得了QDII資格，至此，已有10家基金公司先后獲準開展境外證券投資管理業(yè)務。除了已經(jīng)推出QDII產(chǎn)品的4家公司外，還有更多的基金產(chǎn)品正處在緊鑼密鼓的報批準備過程中。

　　對已經(jīng)開始運作的首批QDII基金稍加回顧可以發(fā)現(xiàn)，大部分QDII基金顯然已從持續(xù)大漲的香港股市中迅速獲益，旗開得勝，其收益情況超過預期。截至10月26日，最先出海的南方全球精選基金單位凈值已達1.039元；緊隨其后的華夏全球基金，凈值也達到了1.017元；以亞太股市為投資目標的上投摩根亞太優(yōu)勢基金的凈值為1.006元；嘉實海外基金則出現(xiàn)了跌破面值的情況，凈值為0.999。但總體而言，由于這4只基金對港股的投資上限都達到了40%，使其從香港市場的持續(xù)大漲中迅速獲益。據(jù)業(yè)內(nèi)估算，根據(jù)基金凈值計算，目前已經(jīng)成立運作的QDII基金動態(tài)投資回報收益已達13億元人民幣。

　　但是，隨著恒生指數(shù)進入3萬點高位，與首批QDII產(chǎn)品設計時管理層主動引向香港股市不同，現(xiàn)在

證監(jiān)會已要求基金公司在設計新的QDII產(chǎn)品時，減少投資香港的比重。業(yè)內(nèi)有消息指，華寶興業(yè)基金的QDII產(chǎn)品由于在設計方案里投資香港股票比例的上限過高，而被證監(jiān)會退回并要求修改其投資港股的比例。這一導向是否會對其他基金公司也產(chǎn)生影響？如海富通基金原來也設計瞄準香港的中國概念股票，工銀瑞信也在產(chǎn)品中加入了中國概念。但業(yè)內(nèi)預期，在A股新基金持續(xù)斷檔，老基金增勢放緩的情況下，第一批QDII產(chǎn)品財富效應仍然會對未來的QDII新基金發(fā)行產(chǎn)生正面影響，基民們QDII的投資熱情仍有望延續(xù)。

　　10月份基金凈值滯漲，不少基民開始尋找新的投資機會。CFP供圖