理財周報記者 張景宇/文

　　牛市也難免有曲折。在過去的10個月時間里，A股市場經歷了2、3月份的迷茫，“5.30”的調整，終于頑強登上6000點大關。上證綜指也由2675.47點上漲至上周五的5843.11點，上漲了118.39%。

　　不過，并不是每輪牛市投資者都鐵定賺錢，年初的調整讓許多立場不堅定的投資者中途下車，而“5.30”震蕩則甚至將持有二三線個股的死多頭趕盡殺絕，四環生物、波導股份、錢江生化等個股令它的持有者成為牛市中的賠錢的另類。

　　那么，有沒有一種投資方式讓即使最“不了解市場”的投資者也能分享牛市的成果呢？答案當然有，那就是把錢投資于基金。

　　理財周報記者統計，從2007年初至10月26日，A股市場中約200只偏股型開放式基金的平均凈值增長率為96.7%。同期，滬深兩市被納入統計的37只封閉式基金平均凈值增長率為114.85%，交易價格平均漲幅為123.38%(來自于WIND數據，未考慮分紅除權因素)。

　　顯然，就上證綜指的漲幅而言，封閉式基金的整體表現強于大盤5個百分點。

　　高折價率帶來的機會

　　本月初以來的封基行情，令相關持有人小賺了一筆。記者用飛狐交易師軟件統計，在10月8日至10月17日期間，封基市場平均有13%以上的漲幅。其中，漲幅最高的是基金久嘉，8個交易日里上漲21.76%；排名第二的是基金裕陽，其間上漲20.44%。即使是漲幅最小的基金銀豐，也上漲了8.16%；基金興安因期間停牌，未能列入統計。

　　分析人士指出，10月初以來的這波封基行情，很大程度是源于6000點后的A股市場市盈率高企，資金需要尋找新的安全投資品種，而封閉式基金大幅折價的現狀以及“封轉開”預計，令這些資金趨之若鶩。

　　數據顯示，9月28日時封閉式基金的平均折價率在30%以上，基金通乾、基金同盛、基金漢興三只基金的折價率甚至超過35%。

　　這意味著，投資者只需用1元的價格，便可以擁有凈值1.35元的基金，一旦這些高折價基金分紅或“封轉開”，持有者便可以獲得35%左右的無風險收益。

　　于是，各路資金紛紛匯集封閉式基金市場。經過10月初的一輪行情后，截至上周五兩市封閉式基金的平均折價率已經降至23.36%。

　　市場博弈“封轉開”

　　“對于一些格外看重風險的大機構資金而言，再也沒有什么比‘封轉開’更令人心動的了。”一位私募機構投資經理向記者表示。

　　據他透露，一個月前他所在的機構剛剛和東北某大型國企簽署委托理財協議。這家企業對收益要求并不高，但條件是不能虧損而且還要保證一年有5%左右的收益，否則就要機構出資補上不足的部分。

　　“我們對市場考察了很久，最后覺得只有封閉式基金相對保險一些，特別是那些即將到期的封閉式基金，一旦轉成開放式，就會有20%左右的無風險收益�！�

　　資料顯示，今年4季度共有6只基金要先后進行“封轉開”，它們分別是基金同德、基金隆元、基金興安、基金景陽、基金科訊和基金融鑫。

　　隨著“封轉開”的到來，部分基金的大幅折價狀況迅速改觀，甚至由折價轉為溢價，如已經進入“封轉開”停牌期的基金科訊，10月26日的凈值為3.56元，其10月17日的最后收盤價為3.681元，溢價3.3%。同樣，10月25日進入停牌期的基金同德，折價也迅速“歸零”，該基金最后收盤價為3.045元，其10月19日公布的單位凈值為3.0879元，折價率僅有1.4%。

　　正是得益于它們的“封轉開”預期，基金興安、基金隆元兩只品種今年以來大漲173.39%和147.23%。

　　券商FOF態度分歧

　　以往，中國人壽、太平洋人壽、新華人壽等大保險公司是封閉式基金的主要投資者，不過隨著券商理財業務的興起，以券商

理財產品為代表的FOF機構逐漸蠶食保險公司們的持倉份額。同時，由于券商的研發實力已經得到市場的認可，他們的看法對普通投資者的影響力更大。

　　那么，券商的理財產品經理們，是如何看待四季度的封閉式基金行情的呢？

　　日前，光大陽光2號、廣發理財4號、華泰紫金2號、國信“金理財”經典組合等券商FOF公布了三季度資產管理報告，讓人們有機會一窺券商機構的持倉布局。

　　報告顯示：由于對5000點后行情持謹慎態度，光大陽光2號基金三季度將倉位由二季度的90%降至80%左右，同時把持倉重點由開放式基金和指數基金調整到封閉式基金，使得該產品前十大重倉基金由3家增加至7家，且多數為大盤封基。

　　另一大規模增倉封閉基金的理財產品是華泰紫金2號，該FOF三季度末前十大重倉基金除了摩根優勢外全部是大盤封基。

　　國信“金理財”經典組合是另一個極端，該產品三季度仍然偏愛指數型基金和業績優異的主動型基金，前十大重倉基金分別是紅利ETF、50ETF、

長城九泰中標300、深100ETF、中小板ETF等5只指數型基金，以及博時精選、東吳雙動力、廣發聚豐、易方達策略、易方達積極成長5只開放式基金，無一只封閉式基金。

　　廣發理財4號策略中庸，三季度共投資了12家基金公司旗下的19只開放式基金，另外還在5家基金公司旗下7只封閉式基金中擁有持倉。

    新浪財經獨家稿件聲明：該作品（文字、圖片、圖表及音視頻）特供新浪使用，未經授權，任何媒體和個人不得全部或部分轉載。
    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。