IC供圖 記 者吳小敏

　　前些天，基民李先生大量購買了一只叫作融通先鋒的基金，理由很簡單：因為這只基金持有的中信證券占其資產凈值的10％。10月17日，中信證券宣布因有重大事項要討論，股票開始停牌。查閱了相關資料后，李先生認為，此次中信證券很有可能有利好消息要公布，因此購買重倉持有其的基金，以求曲線套利。

　　昨日晚上，中信證券發布公告，該公司通過了與貝爾斯登公司建立全面戰略合作的預案。根據該議案，中信證券擬將認購貝爾斯登公司發行的約10億美元的可轉換信托證券等內容。股票將于今天10：30復牌。

　　李先生的如意算盤能否成功，一切要看今天中信證券復牌后的表現。

　　借道基金間接套利復牌股票

　　除了中信證券，另一只基金重倉股華僑城A也于10月20日停牌。因其也有可能公布利好消息，所以擁有其的基金這兩天也頗受關注。

　　借道重倉有重大利好并即將復牌股票的封閉式基金，然后進行間接套利的做法在二級市場早已司空見慣。今年6月份，在確定停牌一年多的雙匯發展將于6月29日復牌后，大量資金提前進入重倉雙匯發展的基金金泰和基金金鑫，從6月8日到6月18日短短8個交易日，基金金泰和基金金鑫的漲幅分別達到31.5%和28.2%（同期大盤漲幅約為13％）。

　　相比封閉式基金，借道開放式基金套利的風險要小一些。中國鋁業是山東鋁業和蘭州鋁業整合合并后上市的，廣發策略優選基金從成立開始就持有這兩只鋁業股（山鋁和蘭鋁），持股數為3920.93萬股，從而一躍成為當時中國鋁業的第一大流通股東。有不少精明的投資者看到了這一點，果斷買進廣發策略優選基金。4月29日，中國鋁業在A股上市并暴漲，到4月30日收盤，廣發策略優選凈值已經從4月27日的1.97元漲到2.153元，兩個交易日內漲幅達到9.3%，讓不少提前進去的投資者獲利豐厚。

　　兩重倉股停牌影響半數基金

　　投資者借道基金套利重倉股的空間大小由兩方面決定，一方面是基金重倉持有比例，另一方面是重倉股復牌時間和預期上漲幅度。據統計，中信證券和華僑城A都是基金主要重倉股。三季報顯示，中信證券是基金的第二大重倉股，持有它的基金總量僅次于招商銀行，共有154只基金重倉持有了755.12億元該股，占基金總數的一半左右。而重倉華僑城A的基金也達到33只。

　　從持有比例來看，持有中信證券占資產凈值比例超過9%的就有8只基金，其中易方達50和融通先鋒達到了最高比例10%。大成基金和博時基金旗下的基金幾乎都重倉中信證券，其中大成優選、大成精選和大成積極成長的持有比例分別為9.8%、9.79%、8.84%。博時平衡配置、博時價值增長貳號、博時精選持有的比例分別達到9.48%、8.98%、7.83%。另外，持有中信證券比例在8%到9%左右的還有南方積極配置、融通藍籌、友邦成長等14只基金。而嘉實主題、嘉實服務、嘉實策略、東吳雙動力和申萬新動力5只基金持有華僑城A的比例都超過6%。

　　值得注意的是，包括基金景福、東吳雙動力、鵬華動力、華寶興業收益、國泰金鼎等14只基金的10大重倉股中同時出現了中信證券和華僑城A。其中，基金景福和東吳雙動力合計持股分別占到了13.54%和11.82%。

　　復牌后大漲的可能性很大

　　根據公告，除中信證券外，華僑城A長期停牌的原因是“正與相關部門就通過華僑城A推進主營業務整合上市工作的有關問題積極進行溝通”。

　　業內人士分析，就目前中信證券發布的公告，已確認是利好消息。而華僑城A的相關整合一旦確定，也是重大利好。如果一切順利的話，這兩只股票復牌后大幅上漲的可能性很大。

　　短線套利可等到

　　準確復牌時間后再進

　　對于封閉式基金來說，投資者在等到利好消息和復牌時間確定后，可提前進入二級市場套利。除了基金景福外，基金天華和基金久嘉收益也值得期待（這兩只基金都持有中信證券和華僑城A）。

　　而對開放式基金來說，如果要短期套利先考慮交易成本（一般2%左右，網銀交易在1.1%左右），然后在該基金的持股比例、份額規模和股票的預計漲幅之間做一個大致分析，那些持有上述兩股票比例較高，規模適中的基金更值得關注。長線投資者可將其作為申購的一個重要籌碼來考慮。需要提醒的是，為防止資金進入套利，開放式基金在這種情況下往往也會暫停申購，但到目前為止，還沒有基金為此而暫停申購。長線投資者可在得到確切利好消息后進入，而準備短線套利的投資者可等到準確的復牌時間后再進入。

　　業內人士表示，這樣做也有風險，一旦預計的利好消息最終沒有兌現，股票復牌后不漲反跌（像中信證券已經公布了利好消息，而華僑城A還未發布公告），投資者可能面臨損失。