□興業基金 鐘寧瑤

　　曾幾何時，百億元基金被形容成“巨無霸”，而如今，不過一兩年工夫，偏股型基金的平均規模已經突破100億元，百億元的基金擴容到104只，最大的將近500億元，其“膨脹”速度之快，令人咋舌。數據顯示，最快的一只基金在三季度初不過1.64億元，三季度中申購量達到130.7億份，凈申購比例高達7969.51%。

　　作為市場上的專業投資者，基金贏得投資者的青睞應該是市場成熟的體現。但增長過快以至于“大躍進”卻也令人擔憂。有統計表明，國內基金資產規模從0到1萬億元，花了整整9年時間；但從1萬億元到3萬億元，卻僅用了6個多月。

　　揠苗助長的成語人盡皆知，基金也是如此，規模“大躍進”之后，投研團隊的研究能力和投資水準不能及時跟進的話，對投資者來說并非幸事。加之，目前大盤指數震蕩走高，投資者的熱情持續升溫，大量資金借基金入市，膨脹后的基金被迫在高位建倉，且逐漸向大盤藍籌股集中，將加大投資風險。3季度數據顯示，基金“抱團”現象嚴重，基金持有市值最大的前三大行業的集中度接近持股總市值一半，這其中，前十大重倉股的集中度更是高達45%。

　　這種情況下，選擇基金前更需謹慎。那么多大的規模最合適？這個問題不能一概而論，一般認為，規模太大或者太小都有弊端，太大的話通常只能在大盤股中進行配置，獲取超額收益的能力會降低；太小的話，某些個股可能會出現過度配置的現象，業績波動性加大。

　　但是大小都是相對的，去年的時候，50億元上下是適中的規模，放在眼下的市場中看，這個規模就偏小了。

　　此外，筆者也并不是說“

　　對投資者來說，尤其需要跟蹤的是基金規模的變化，以及對應的業績的變化。通常來說，“一夜長大”的基金是因為之前進行了拆分或者大比例分紅，如果經過一段時間后，基金業績仍能夠穩定在中上的水平，表明基金經理有駕馭大資金的能力；反之，則需留神。