王艷偉

　　與基金三季度炫目的業績相比，券商FOF(Fund Of Fund)的收益離投資者的期望似乎相差甚遠。

　　國內券商的集合理財產品中共有六只FOF，近期已陸續公布了三季報。除了成立于8月27日的招商基金寶二期以外，其他可比的五只FOF中，業績最好的廣發理財四號，三季度凈值增長率為36.48%，業績最差的國信經典組合，在三季度只實現了12.17%的收益。

　　一直被稱為“估值洼地”的封基在三季度中表現平平，這使得重倉封基的FOF業績遠低于市場漲幅。光大陽光二號和華泰紫金二號的投資經理均在三季報中承認了這一點。這兩只FOF在三季度中的收益率分別只有28.13%和25.2%。

　　光大陽光二號投資經理表示，在滬指沖上5000點以后，對市場的看法變得謹慎，逐步進行減倉，同時把結構從開放式和指數基金調整到

封閉式基金。在其公布的前十大基金投資組合中，封閉式基金占據七席。而由于封閉式基金在三季度表現一般，陽光二號的表現也受到影響。華泰紫金二號投資經理也表示，由于其主要投資品種封閉式基金出現嚴重滯漲，因此投資業績令人失望，遠遠低于市場漲幅，沒有能夠充分分享市場上漲的收益。其前十大基金投資組合中，有九只是封閉式基金。

　　盡管三季度里封基表現令人失望，但也正由于此，封基折價率進一步拉大，FOF依然唱多封基。

　　華泰紫金二號投資經理表示，在四季度中仍將積極布局高凈值增長、高分紅率、高折價率的封閉式基金�！拔覀冋J為，在長期牛市背景下，封閉式基金有折價縮小的需要。投資封閉式基金可以分享封閉式基金凈值增長和折價率縮小雙重收益�！�

　　廣發

理財四號投資經理也表示，除了繼續堅持對管理風格穩健的基金公司及相關

開放式基金品種的投資，將更多地考慮具有折價安全邊際的封閉式基金，追求相對安全的合理收益。

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