-張煒

　　基金發(fā)行“斷流”兩個(gè)月，投資者如何選擇？有市場(chǎng)人士建議，把目光投向“抗震基金”，如上投優(yōu)勢(shì)、金鷹精選等凈值不跌反漲的基金。可實(shí)際上，基金業(yè)績(jī)并不穩(wěn)定，“抗震基金”也未必能在高位震蕩行情中始終堅(jiān)挺。面對(duì)高位股市的上漲乏力，不妨拿出部分資金參與基金定投，尋求更穩(wěn)定的投資收益。

　　基金定投受到歡迎的最主要原因，是不需要考慮買(mǎi)入的時(shí)間點(diǎn)。華爾街流傳一句話：“要在市場(chǎng)中準(zhǔn)確地踩點(diǎn)入市，比在空中接住一把正在落下的飛刀更難。”基金定投在固定時(shí)間買(mǎi)入固定金額的基金，長(zhǎng)期累積下來(lái)，定投方式使得入市點(diǎn)位不再重要。來(lái)自美國(guó)市場(chǎng)的研究表明，1983年至2003年期間，美國(guó)股票方向基金20年的年平均收益率為10.3%。而從1990年12月29日至2006年12月29日，16年來(lái)定投上證指數(shù)的年均收益率也達(dá)到了8.46%。

　　在國(guó)內(nèi)，工商銀行較早引入了基金定投的

理財(cái)方式，通過(guò)分散投資、積少成多的方法，利用長(zhǎng)期復(fù)利效應(yīng)獲取穩(wěn)定投資收益。基金定投的出現(xiàn)改變了大眾傳統(tǒng)的財(cái)富積累觀念，尤其對(duì)于工薪階層來(lái)說(shuō)，以儲(chǔ)蓄為主要習(xí)慣的投資方式，受到了這種來(lái)自資本市場(chǎng)的“沖擊”。在CPI高企的情況下，投資者紛紛尋找收益率更高的

理財(cái)產(chǎn)品，但收益率高，也就意味潛在風(fēng)險(xiǎn)更大，兩者往往成正比。以定投方式購(gòu)買(mǎi)基金的收益率高，長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零。若是挑選優(yōu)質(zhì)的基金，其投資收益更可觀。以融通深證100指數(shù)基金為例，若自該基金發(fā)起成立的2003年10月開(kāi)始進(jìn)行基金定投，定投金額為1000元／月，采用紅利轉(zhuǎn)投的投資方式，每月1日投資，到今年10月16日，累計(jì)投入49000元，投資總收益為177402.94元，平均收益率高達(dá)362.05%。難能可貴的是，這期間還經(jīng)歷了2004年上半年起的一度市場(chǎng)蕭條。

　　基金定投的群體越來(lái)越龐大，如工商銀行的基金定投客戶已經(jīng)超過(guò)了200萬(wàn)戶。在股市高位的情況下，一次性把資金投入單個(gè)基金，同樣有被套牢的風(fēng)險(xiǎn)。此次大盤(pán)從6000點(diǎn)跌落后，大部分基金出現(xiàn)凈值下跌的走勢(shì)，其中，偏股型基金首當(dāng)其沖遭受重創(chuàng)，甚至“跑輸”了上證指數(shù)。最近一個(gè)月以來(lái)凈值下跌的基金數(shù)量眾多，有的損失高達(dá)9%以上，而同期的上證指數(shù)還是略有上漲。既然上證指數(shù)調(diào)整的壓力很大，投資者就難免對(duì)基金的前景感到擔(dān)憂。若上證指數(shù)高位調(diào)整幅度超過(guò)10%或20%以上，“抗震基金”想有逆勢(shì)表現(xiàn)幾乎不可能。從這一點(diǎn)上說(shuō)，高位選擇“抗震基金”，同樣是高風(fēng)險(xiǎn)的。

　　基金定投的操作方式，是每月買(mǎi)入固定的投資金額，即基金價(jià)格高時(shí)，買(mǎi)入基金份額少；基金價(jià)格低時(shí)，買(mǎi)入基金份額多。因?yàn)槠洹袄状虿粍?dòng)”的中長(zhǎng)期投資，經(jīng)歷熊市也不必?fù)?dān)心，還恰恰是熊市中的堅(jiān)持買(mǎi)入，使投資者在隨后的牛市中嘗到了甜頭。雖然很多投資者懂得低位補(bǔ)進(jìn)被套

股票或基金，但在股指底部時(shí)，卻往往沒(méi)有膽量補(bǔ)倉(cāng)，大多成為了“事后諸葛亮”。

　　值得一提的是，基金定投是一種投資和儲(chǔ)蓄兼具的理財(cái)方式，可以“強(qiáng)迫”自己進(jìn)行儲(chǔ)蓄。不過(guò)，基金定投前需要注意個(gè)人資金的流動(dòng)，不要把所有資金用作中長(zhǎng)期升值的基金定投。既然是細(xì)水長(zhǎng)流，投資者就應(yīng)量力而行。目前各大銀行均推出了基金定投，工商銀行最新啟動(dòng)的第四期“基金定投”項(xiàng)目，新增了20只不同類(lèi)型的基金產(chǎn)品，使產(chǎn)品數(shù)量已達(dá)到47只。在股指高位震蕩、基金數(shù)量快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)背景下，工商銀行通過(guò)精選基金為客戶把關(guān)，降低了客戶選擇基金的風(fēng)險(xiǎn)。該項(xiàng)投資的起點(diǎn)門(mén)檻只是每月200元，對(duì)于大部分收入穩(wěn)定的工薪階層來(lái)說(shuō)，都是非常好的投資方式。而且，長(zhǎng)期投資在基金費(fèi)率上也較為實(shí)惠，有的基金實(shí)行后端收費(fèi)，即在投資者贖回基金單位時(shí)收取，持有基金年限越長(zhǎng)，申購(gòu)費(fèi)率越低，直至為零。

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