昨日封閉式基金隨大盤復蘇，上證基金指數上揚1.14%，報收4624.30點。深證基金指數則上漲0.96%，報收4596.24點。滬市基金尾盤全部翻紅，深市則漲跌互現。封閉式基金漲跌基本與市場指數同步。

　　隨著上周封閉式基金整體折價率的再度攀升，價值“洼地”效應凸現。分析人士提醒，近期基礎市場系統風險較大的環境下，投資者應持謹慎態度，明確封閉式基金是長期投資品種，可在基金組合中適當配置，而同時具有高分紅、高折價特點的“雙高”封基最值得關注。

　　事實上，封基具有中長線投資價值獲得分析人士共識，分紅可促進折價率的縮窄。按照每年分紅不低于凈收益90%的規定來看，由于2007年封基取得了大量收益，到明年4月初封基公布2007年年報之前，有大量收益可分配，屆時分紅行情有望一觸即發。

　　整體折價率攀升

　　上周封閉式基金凈值和市值雙雙下跌。平均市值跌幅大于凈值，致使總體折價率略有上升。滬深兩市基金指數收于4591.84點和4552.34點，一周分別下跌2.67%和2.22%.據銀河證券基金研究中心統計，上周封閉式基金凈值平均下跌2.04%.39只封閉式基金中，僅6只實現凈值周增長，其余下跌。

　　封閉式基金上周價跌量減，封閉式基金價格下跌幅度超過凈值跌幅。除基金興安、基金隆元、基金景陽、基金科訊進入封轉開程序繼續停牌，35只可交易封基中只有基金久嘉、基金天元的一周價格是上漲的，其余有不同程度下跌。其中基金鴻陽周價格跌幅15.19%，跌幅最大，換手率也最高。同時，上周成交金額較前周有所縮減，銀河證券基金研究中心統計，上周封閉式基金成交額為114.10%，較前周的179.68%縮減65.58%，交易活躍度明顯下降。

　　由于價格下跌幅度大于凈值，封閉式整體折價率上升至25.69%.創新型封閉式基金的折價率也有所擴大，瑞福進取折價率為10.1%，大成優選折價率擴大至16.28%.招商證券分析師認為，三年以內到期的短期基金上周折價率回升至12%以上。短期基金隨到期日臨近會經歷價格向凈值回歸的過程，目前的平均折價率水平仍為投資者提供了一定的安全邊際。對于短期到期封基而言，投資者可根據自身的風險偏好，估計封基持有期內的機會成本，若折價率對應的估計回報超過持有期內機會成本，則可以堅持持有。

　　在高分紅中選高折價

　　折價率的再度攀升，帶來的是否又是一次進入時機？銀河證券基金研究中心負責人胡立峰多次表示，每次市場下跌都是買入封閉式基金的機會。不過，受基礎市場環境的影響，近期封閉式基金凈值和價格的波動均較大，投資者仍需持謹慎態度。

　　根據2007年中報，封基取得的已實現收益為666.4億元，已經分配的收益為194.6億元，剩余未分配收益為471.9億元，目前封基的總凈值為2572億元。保守估計三季度和四季度能夠實現的收益大約為400億元，則封基單位分紅額占凈值的比例可能達到25%-30%.目前封基，特別是大盤封基的平均折價率為30%左右，如果能實現90%的分紅，相當于目前大盤封基的平均折價率為40%左右。

　　據萬聯證券基金分析師統計，前三季度可供分配收益最多的是基金科匯、基金興安、基金金盛、基金久嘉、基金景陽、基金科瑞、基金科翔，每份可供分配收益都在2元以上。在高分紅預期的基金中選擇高折價基金，既有安全邊際又有可觀的套利空間。

　　國金證券首席基金分析師張劍輝也認為，大盤封閉式基金深度折價下具有較高安全邊際，年度豐厚分紅預期提供了可觀的套利空間，建議高折價、高分紅的大盤封閉式基金，備戰年度分紅行情。同時，張劍輝推薦，充裕流動性推動下市場中長期保持震蕩向上格局，創新基金瑞福進取“杠桿”價值突出，建議具有較高風險承受能力投資者積極介入。考慮到當前股票市場融資成本，可以給予10%―15%溢價。目前瑞福進取折價率有所擴大，屬于被低估品種。

　　銀河證券基金研究中心分析師魏慧君建議，封閉式基金屬于長期投資品種，可以在投資組合中適當配置，“組合中不要都買封閉式基金，40%是上限”，高分紅、高折價的基金通乾、基金普惠、基金科瑞、基金安信、基金普豐等都可關注。

　　本報記者林崢