中央電臺就“基金建倉比例和時間”采訪金融實踐主編朱莊虹

　　主持人：用經濟的眼光觀察社會，用敏銳的觸角捕捉需求，用警醒的神經揭示幕后，用深入的思考發現規律，這里是中國之聲財經在線，從生活中提煉價值。

　　主持人：中國之聲，這里是財經在線。最近有聽眾朋友來信問，關于基金建倉比例和建倉時間的問題，那今天我們的“經濟生活，有問必答”就邀請《金融實踐》網總編輯朱莊虹先生給聽眾朋友解答相關的問題，下面我們接進朱先生電話。

　　主持人：您好，歡迎您參加我們的節目。在基金的募集說明書中經常可看到股票投資占60%-95%的條款。這是不是意味著，這只基金在股票投資方面的份額占總基金資產的比重最少為60%，即使在熊市也不能低于這個比例？您給我們分析一下好嗎？

　　朱莊虹：好的，應該說是這樣的，《證券投資基金運作管理辦法》的第二十九條規定：“基金合同和基金招募說明書應當按照下列規定載明基金的類別：第一，百分之六十以上的基金資產投資于股票的，為股票基金；二，百分之八十以上的基金資產投資于債券的，為債券基金；三，僅投資于貨幣市場工具的，為貨幣市場基金；四，投資于股票、債券和貨幣市場工具，并且股票投資和債券投資的比例不符合第一項、第二項規定的，為混合基金。

　　對于上述規定，我們可以從四個方面來理解：

　　首先呢，有了這個標準之后，基金的分類就很清晰了。

　　其次呢，有了明確的分類，各類基金的風險收益特征也就因此顯現出來。當前股票市場行情好，以股票市場為主要投資對象的基金就獲得了良好的收益。如現在,投資者既沒有必要去指責貨幣市場基金為什么收益低，當然，未來也沒有必要去指責股票基金在遇到基礎市場行情下跌的時候會有一定比例的凈值損失。

　　那么第三呢，指導投資者在選擇基金進行投資的時候，一定要了解自己的目標基金所屬的基金類型，千萬不要在股票市場的牛市行情中重點投資債券基金、貨幣市場基金，也不要相信基金公司可以在股票市場的熊市過程中可以為股票基金控制凈值損失的風險。

　　那么第四條就是，我們在使用開放式基金有關資料時，一定要注意分類標準是依照上述法律法規進行的。而有些其他基金研究機構從學術研究的角度出發，搞出了一些其他方式的基金分類，在某種程度上看只具有一定參考價值。

　　主持人：我覺得剛才我們的朱先生第三點說得非常重要，也正是我們的聽眾朋友的非常關心的，就是如果你在買基金的時候，比方說你在牛市行情中，你可以選擇那些指數型基金，不要重點去投資債券基金、也不要重點投資貨幣市場基金，另外那么如果股票市場是處于一個熊市的過程當中，或者說股指在調整的時候，那有可能你這只股票型基金就有可能會造成一些損失，但是也不要著急，要等待牛市的到來。

　　那，朱先生，基金最低持倉量的建倉時間是有限制的嗎？比方說三個月建倉期什么的？一般建倉期大概應該是多長時間？

　　朱莊虹：我們說，關于基金最低持倉量的建倉時間也是有限制的。絕大多數基金都會在基金契約中有這樣的陳述：如本基金將會在基金合同生效之后的六個月內使基金的資產配置比例符合契約規定的標準。只有極少數基金約定為三個月。比如，作為股票基金，可以在基金成立之后的六個月內使用至少60%的基金資產購買股票，哪怕基礎市場行情再差，也必須購買。

　　而在實際的執行過程當中，絕大多數都會在三個月內建好倉。在去年的牛市行情中，個別風格激進的基金甚至有在一周之內就完成建倉的情況。目前的狀態是：多數基金在一個月左右完成建倉。

　　從通常的投資策略來看，由于有了建倉期的存在，由于基金在建倉時期的股票投資倉位有一個漸漸升高的過程，相關基金在此期間的凈值增長速度通常比較低，這也就是我們通常不贊成投資者認購新基金的理由之一。我們一貫認為，等新基金進入到正常運作狀態之后，再購買該基金也應該是比較適宜的。

　　主持人：那朱先生，現在有一種購買基金的方式是基金定投，比如你每個月是200塊錢，300塊錢，500塊錢，或是兩三千塊錢，每個月存到銀行，然后有相關的機構來給你操作，投入基金，那您看什么類型的基金更適合做這種基金定投呢？

　　朱莊虹：我認為最好選擇凈值波動較大的基金。因為波動較大的基金有更多機會在凈值下跌的階段累積比較多的低成本的基金份額，等到市場反彈時可以很快獲利。在各種類型的基金中，股票型基金更適合做定投業務。由于定投方式是利用時間復利效果長期投資獲利，所以不需要選擇入市時機，也分散了股市多空風險和基金凈值起伏的短期風險。

　　主持人：好的，因為時間有限，今天我們對朱先生的采訪就進行到這，非常感謝您接受我們的采訪，謝謝您，再見

　　朱莊虹：好，不客氣，再見。

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