中國(guó)銀河證券股份公司研究所 王群航

　　基礎(chǔ)市場(chǎng)行情下跌，封基的收益便好不了，因?yàn)楝F(xiàn)在的封基都是以股票市場(chǎng)為主要投資對(duì)象的基金。上周，封基的平均凈值損失幅度是2.04%，總體凈值損失幅度不是很大，相比較而言，封基的績(jī)效表現(xiàn)還是有亮點(diǎn)的。第一，封基的總體凈值損失幅度小于基礎(chǔ)市場(chǎng)較多，說明了封基所投資的部分股票在近期的基礎(chǔ)市場(chǎng)行情背景之下有較好的績(jī)效表現(xiàn)。第二，在總共39只封基當(dāng)中，還有7只基金的凈值在逆勢(shì)增長(zhǎng)，即通乾、景宏、景陽、大成優(yōu)選等，大成基金管理公司旗下封基的績(jī)效表現(xiàn)一直比較好，尤其是大成優(yōu)選這只創(chuàng)新型封基的績(jī)效表現(xiàn)，已經(jīng)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于瑞福進(jìn)取了。如果這種狀況能夠保持下去，該基金應(yīng)該會(huì)在日后的行情中有相對(duì)較好的市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　在二級(jí)市場(chǎng)方面，相對(duì)于前一個(gè)階段封基行情的弱態(tài)表現(xiàn)，上周封基的整體表現(xiàn)還是略顯強(qiáng)勢(shì)的，滬市封基下跌了2.67%，深市封基下跌了2.33%，略低于基礎(chǔ)市場(chǎng)行情的跌幅。在封基市場(chǎng)整體下跌的過程中，其成交量縮減的比較多，兩市總共減少了87.25億元，比前周減少的幅度為48.56%。價(jià)小跌，量大減，從另一個(gè)角度說明了封基的投資價(jià)值還是得到了投資者一定程度的認(rèn)可，較多封基的籌碼已經(jīng)沉淀。具體來看，

　　第一，在周價(jià)格變動(dòng)方面，兩市有2只基金上漲，1只基金平盤，34只基金下跌。兩只上漲的基金是久嘉和天元，平盤的基金是科訊。從規(guī)模特征來看，大盤基金下跌的略微偏多，小盤基金總體上有相對(duì)較好的市場(chǎng)表現(xiàn)。這種情況說明了一個(gè)問題，即同為大盤封基，但具體基金的之間的投資價(jià)值出現(xiàn)了一定程度的分化，日后，相對(duì)可以具有更高分紅預(yù)期的基金應(yīng)該會(huì)得到投資者更多的青睞。

　　第二，在周成交數(shù)量變動(dòng)方面，1只基金的環(huán)比增加，34只基金在減少。從規(guī)模情況來看，市場(chǎng)沒有顯現(xiàn)出明顯的規(guī)模特征。科翔的周成交量環(huán)比增加了16.88%；漢盛、漢鼎、開元、金泰、漢興這5只基金的周成交量環(huán)比減幅均高于50%，漢系基金的這種市場(chǎng)表現(xiàn)情況值得關(guān)注。另外，瑞福進(jìn)取的周成交量環(huán)比減幅為37.42%，高于大成優(yōu)選，這種快速減少的情況也值得市場(chǎng)關(guān)注，畢竟該基金的參考凈值在近期的行情中減少幅度較快，這即有其自身投資方面的原因，也有其產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面的原因。

　　第三，周換手率指標(biāo)還是在像大多數(shù)時(shí)候一樣顯現(xiàn)出了明顯的規(guī)模特征，即多數(shù)大盤基金的換手率較高，排名前18位的基金全部為大盤基金，鴻陽、金鑫、漢興這3只基金的換手率高于10%。從投資的角度來看，大盤封基在今年的大規(guī)模分紅之前值得廣大投資者重點(diǎn)關(guān)注。

　　相對(duì)于前周封基的獨(dú)立強(qiáng)勢(shì)行情，上周封基的市場(chǎng)表現(xiàn)還是在略顯強(qiáng)勢(shì)，但反映在隱含收益率指標(biāo)方面還是略有升高，小盤基金平均上升了1.24個(gè)點(diǎn)，大盤基金平均上升了2.05個(gè)點(diǎn)。在大盤基金方面，普惠、景宏、金鑫、漢興這4只基金的該項(xiàng)指標(biāo)又都高于了50%，這樣的基金值得重點(diǎn)關(guān)注。另外，瑞福進(jìn)取的折價(jià)率已經(jīng)超過了10%，隱含收益率指標(biāo)為11.24%，隨著這只基金的不斷調(diào)整，其后市的可投資機(jī)會(huì)可能正在積聚。