□本報記者 王泓

　　天弘精選基金三季度收益達到48%，在同類產品中名列第二。令人關注的是，天弘精選是以75%的同類最低倉位實現這一業績，并且體現了很低的波動性。公司投資總監童國林表示，隨著整體估值提高，大盤的含金量降低，但仍要不斷在金礦中尋找純金，目前，仍有30%到40%的股票還有投資機會。

　　留意經濟運行中的變量

　　記者：目前大盤點位高企，多空觀點迥異，如何在這種敏感的市道中捕捉機會，持續回報投資者？

　　童國林：不論點位如何，中國股市總有投資機會，就看怎么發掘。目前全球及

中國經濟增長趨勢未變，國家加強資本市場建設力度不斷加大，配套措施延續不斷，上市公司作為資本市場主體，內部激勵與對外開放力度均前所未有，隨著公司治理的改善與全球一體化融入程度的提高，企業的發展空間急劇擴大。受此影響的上市公司基本面正在或將要發生急劇變化。正如GOOGLE上市時市盈率已經相當高，但并不妨礙其又漲10倍。所以，離開成長性談估值，毫無意義。

　　我們繼續看好市場，但也不能忽視波動。由于新基民抗風險能力弱，天弘精選基金在拆分后，我們仍將在一段時期內保持相對較低倉位，同時通過重在精選

股票來提高基金資產的抗風險能力，以逐步提高基金風險資產的比例。不論牛熊市，基金的任務就是不斷尋找牛股。最終的投資收益率是市場機會乘以把握機會的能力。隨著整體估值提高，大盤的含金量降低，但不斷在金礦中尋找純金，是基金從業人員不能放棄的信仰。目前，仍有30%到40%的股票還有投資機會。

　　我們會時刻留意經濟運行中的變量因素。如8月份居民消費支出增長達到17%，這一前所未有的變化必將帶來新的投資機會。

　　再餓也不能餓著士兵

　　記者：你今年3月剛來到天弘，5月才完成新一輪招兵買馬，第二季度便達到行業中等業績，三季度更是一路領先。我們很想知道業績進步背后的變化。

　　童國林：我們加大了相應的資源配置和投資投入，確定了“以深入研究為基礎，提高資產運營效率的目標”，堅持實現資本的時間價值最大化，并以較小風險獲得相對較大收益的理念。與以往相比，投資流程嚴格清晰。事先研究、事中控制、事后績效評估有機結合。

　　投，必以研為支持。天弘精選80%的投資對象必須來源于擁有100多只股票的核心股票庫。研究以自上而下與自下而上相結合，行業研究員要做該行業公司投資組合模型，并以行業指數為依據加以考核。投研上下建立了嚴格的管理與考核制度。投研聯席會議、投資總監、研究總監在執行中有較大影響力，尤其在投研之間有重大分歧時進行決斷。兵馬未動，糧草先行：對于投資研究工作，董事會有專項預算撥款。錢要花在刀刃上，再餓也不能餓著士兵，以保證研究工作順利展開。

　　精心應對規模擴大

　　記者：完成拆分后，天弘精選由不到一億份額的小基金擴張到數十億份額。公司在業績保障與風險控制方面做了哪些準備？

　　童國林：對此我們做了充分的準備。拆分前，公司就基金規模的擴大進行了六輪壓力測試，投資決策委員會就行業配置集中度、個股集中度、流動性風險等風險控制指標做了專門規定。在制度上保證較大規模基金的運營。基金拆分后，天弘將堅持既有的投資理念，加大人力資源投入，強化投資管理團隊，力爭在有效控制風險的前提下通過提高效率來提升業績。

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