張大偉 制圖

　　ETF基金因為具有與指數相關性高、交易成本低、已知價交易等特點，是較為理想的基金投資品種。在被ETF跟蹤的幾個指數中，紅利ETF指數波動性大，單邊上漲以及下跌幅度都明顯超越上證指數，是較為理想的投資對象。另外，上證50指數與上證指數相關性較高，盡管漲幅一般弱于上證指數，但是風險相對小于前者，也可以作為較為保守的投資者獲取市場平均收益的選擇。建議買入華泰紅利ETF和上證50ETF基金，分享此輪反彈收益。

　　⊙西南證券 孫菊

　　與指數的相關性高

　　ETF基金是可交易的開放式指數型基金，以緊密跟蹤標的指數、追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化為目標。因為完全復制指數，因此與指數相關性極高。市場表現顯示，當市場指數出現一定幅度上漲或下跌的時候，偏股型開放式基金的凈值排名表總會顯示出這樣的規律，即指數型基金集中出現在凈值增長率排名表的前列，或集中出現凈值增長率排名表的后列。

　　當然，引起指數出現一定幅度下跌或者上漲的股票結構，會影響ETF指數基金的表現。如果反彈是普漲性質，ETF基金凈值增長率相對于其他偏股型基金差距不大；如果反彈是指標股拉抬指數，那么指數基金凈值增長率將明顯超越其他偏股型基金。反之亦然。總而言之，在暴跌之后搶短線反彈，買入ETF基金至少能獲得市場平均收益。

　　交易成本低

　　交易成本低對短線交易而言很重要，ETF基金可以通過場內市場交易轉讓，手續費比其他場外交易的指數型基金低，后者一般申購費率為1.5%，贖回費率為0.5%。ETF基金在場內交易時不需繳納印花稅，所交傭金不超過0.3%，大大低于前者。

　　同時，時間成本也低。由于可以場內轉讓，ETF結算為T+1，當日買入后次日可賣出，當日賣出后當日可買入。而一般的開放式基金在申購之后T＋2日才能贖回，贖回之后T＋7日內資金到賬，時間成本過高，靈活性明顯弱于ETF基金。

　　另外，ETF基金的管理費率、托管費率不僅低于偏股型開放式基金，也相對低于其他指數型基金，能獲得相對更高的累計收益。

　　已知價格交易

　　ETF基金的已知價格交易，降低了交易價格的不確定性。投資者可以在盤中任何一個時點買賣，可以利用自己的看盤技術獲得最好的買入點和賣出點，以便獲取相對更高的獲利空間。而一般的開放式基金，則是未知價交易方式，無論在何時申購或贖回基金，均以當日收盤之后基金的凈值作為交易價格。短線操作，本來獲利空間有限，再加上交易價格的不明確，增加了短線交易的難度。

　　投資建議

　　從上證指數和深綜指以及滬深300指數的比較可以看出，在近段時間，上證指數的表現都優于深綜指，因此考慮以跟蹤上海市場指數的基金為主。在被ETF跟蹤的幾個指數中，紅利ETF指數波動性大，單邊上漲以及下跌幅度都明顯超越上證指數，是較為理想的搶短線反彈的對象。另外，上證50指數與上證指數相關性較高，盡管漲幅一般弱于上證指數，但是風險相對小于前者，也可以作為較為保守的投資者獲取市場平均收益的選擇。建議買入華泰紅利ETF和上證50ETF基金，分享此輪反彈收益。