⊙Morningstar晨星(中國) 王蕊

　　近期，上證綜指在5500點至6000點之間大幅波動，不少基民心里開始打鼓，而部分基金經(jīng)理認(rèn)為市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性泡沫的觀點讓不少投資者心旌動搖，企圖離場。而投資理論是，在市場下跌時，股價變得更便宜，投資者購買股票變得更加有利可圖。可是當(dāng)股價下跌的時候，多數(shù)投資者爭先逃離股票型基金；當(dāng)市場上漲的時候，他們開始介入。如何在近期紛亂的市場中進(jìn)行投資，不妨關(guān)注以下投資技巧。

　　避免波段操作

　　首先，投資者需要謹(jǐn)記的是當(dāng)市場下跌時避免做波段操作。盡管很多股評家或行業(yè)研究員試圖去預(yù)測市場的未來走勢，但是，沒有人能夠持續(xù)把握市場的變幻莫測。改變市場短期運行的因素，如貨幣政策、經(jīng)濟(jì)運行數(shù)據(jù)等，普通投資者也難以企及。經(jīng)驗表明，寄希望于波段操作取勝的基民常常以失望告終，他們常常在市場下跌的時候賣出基金，在市場全面反彈的時候沒有全程參與。

　　定投降低成本

　　由于無法預(yù)測短期市場的走勢，定期定額投資是投資者希望達(dá)到長期

理財目標(biāo)的制勝法寶。設(shè)想甲投資者和乙投資者采取不同的投資策略，甲一次性投入12000元購買某基金，乙在同年分批購買該基金12次，每次的投資額為1000元。如果股市在這一年中表現(xiàn)低迷，乙投資者由于不斷以較低的價格買入基金，他的購買成本相對甲投資者似乎更便宜，無論未來市場表現(xiàn)如何，乙投資者都可以較好的抗跌性和漲幅取勝。

　　如果市場不斷上漲，乙投資者不得不以更高的價格購買基金。所以，定期定額投資法的吸引力體現(xiàn)在市場下跌時。最重要的是，養(yǎng)成定期投資的習(xí)慣(例如養(yǎng)老計劃)可以降低投資者對市場不斷波動的敏感程度。

　　將組合進(jìn)行到底

　　現(xiàn)實生活中，投資者會購買不同的基金構(gòu)建投資組合，為什么？因為投資要注意分散風(fēng)險。每一只基金都有表現(xiàn)好和不好的時候。長期來看，組合中持有不同風(fēng)格的基金可以降低組合的波動性。例如，某只價值型風(fēng)格的基金重倉周期性行業(yè)

股票，投資者購買它是基于對市場保持樂觀的看法。當(dāng)經(jīng)濟(jì)面臨衰退的時候，這只基金可能沒有預(yù)期的業(yè)績理想。此時，投資者希望在組合中添加一些重倉食品或醫(yī)藥股的基金，來避免經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險。投資第二只基金增強(qiáng)了組合在股市下跌時的抗風(fēng)險能力。這就是構(gòu)建組合的優(yōu)勢。實現(xiàn)組合多樣性，可以首先合理配置大類資產(chǎn)，然后在投資品種中配置各基金的比重。需要關(guān)注的是，不是所有人都傾向債券型基金、小盤股基金、

房地產(chǎn)基金，也不是每個人都喜歡價值投資或成長風(fēng)格。即便如此，還是要適當(dāng)分散投資，降低組合的風(fēng)險。