大部分重倉股并不具有重疊性

　　□付建利

　　隨著基金三季報的逐漸披露，一大批基金重倉股逐漸浮出水面。對已披露三季報的業績增長居于前列的10只基金的重倉股統計發現，10只“金基”前10大重倉股顯示出明顯的差異性，除了金融、地產、煤炭、化工板塊中少數幾只股票同時位居這10只基金的10大重倉股之外，大部分重倉股并不具有重疊性，而且不少重倉股此前并不為大多數投資者所熟悉，這也印證了三季度A股的結構性分化特征。

　　基金凈值增加

　　在統計的10只“金基”中，既有華夏紅利、華夏大盤精選、廣發聚豐等績優品牌基金公司旗下的品牌基金，又有華商領先企業等新基金公司旗下的新基金。根據天相投資顧問的統計，三季度全部基金的單位凈值加權平均增長率為38.49%，同期上證綜指的漲幅為45.32%，滬深300指數的漲幅為48.26%，由于三季度市場最典型的特征是由金融、有色、地產、煤炭等大盤股推動，而超過半數以上股票遠遠落后于大盤漲幅，個股結構性分化十分嚴重，這也使得八成以上的基金未跑贏大盤。

　　在統計的已經披露季報的10只“金基”中，三季度凈值增長最快的是華夏紅利，漲幅達54.99%，該基金在三季度所有基金凈值漲幅榜中排名第三；這10只“金基”中三季度凈值漲幅最少的也有45.86%，均跑贏了同期大盤漲幅。

　　重倉股68只

　　統計顯示，10只“金基”的前10大重倉股共計包含68只股票，由此可見，10只“金基”重倉股票大部分并不具有重疊性。在上述68只股票中，浦發銀行列入5只基金的前10大重倉股中，此外，招商銀行、民生銀行分別有4只基金重倉，中國石化、深發展A、中國人壽、華夏銀行、中國平安、中信證券分別有3只基金重倉，云天化、中國聯通、萬科A、金地集團、保利地產、蘇寧電器、冠城大通、唐鋼股份、中國國航、興業銀行、西山煤電分別有2只基金重倉。其余48只股票分別只有1只基金重倉。總體上看，10只“金基”最青睞的行業仍然是金融、地產、鋼鐵、煤炭、化工等。

　　個股分散化

　　從已披露季報基金來看，與以往基金抱團取暖、前10大重倉股高度重疊不同，三季度前10大重倉股明顯分散化。一批投資者并不是很熟悉的股票，三季度也位列基金重倉股中。如建發股份、安泰集團、冠城大通、天山股份、長春經開、華發股份、錫業股份、云天化、云維股份、棲霞建設、柳化股份、安徽合力等，均在三季度被10只“金基”看好。即使是投資者比較熟悉的股票，10只“金基”也并不是扎推在這些個股上，如五糧液、建設銀行、上海機場、太原重工、遼寧成大、工商銀行、華僑城A、貴州茅臺、武鋼股份等，這些股票三季度均取得了不錯的漲幅，但10只“金基”里也分別只有1只基金重倉。

　　一向以投資手法獨到著稱的華夏大盤精選，三季度10大重倉股里，就有北大荒、長春經開、岳陽興長、世茂股份、安泰集團、冠城大通、天山股份等股票。而與該基金二季報相比，除了岳陽興長、世茂股份、峨眉山A三只股票相同外，其他都是新進的股票。這也顯示出在三季度結構性分化非常明顯的行情中，基金換手率相對較高。