易方達(dá)月月收益中短期債券投資基金

　　2007年第三季度報(bào)告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　本基金的托管人中國(guó)銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同的規(guī)定，已于2007年10月18日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書。

　　本報(bào)告期間：2007年7月1日起至9月30 日。本報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)

審計(jì)。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　■

　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　1、 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位：元）

　　■

　　注：（1）所述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購(gòu)或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　（2）本報(bào)告期內(nèi)B級(jí)基金曾經(jīng)出現(xiàn)份額為零的情況， B級(jí)基金的財(cái)務(wù)指標(biāo)采用B級(jí)基金份額存在期間的數(shù)據(jù)計(jì)算。

　　（3）2007年7月1日基金實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，原"基金本期凈收益"名稱調(diào)整為"本期利潤(rùn)扣減本期公允價(jià)值變動(dòng)損益后的凈額"，原"加權(quán)平均基金份額本期凈收益"=第2項(xiàng)/(第1項(xiàng)/第3項(xiàng))。

　　2、 本報(bào)告期基金份額凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率比較

　　（1）A級(jí)基金份額凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率比較表

　　■

　　（2） B級(jí)基金份額凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率比較表

　　■

　　注：本報(bào)告期內(nèi)B級(jí)基金曾經(jīng)出現(xiàn)份額為零的情況，B級(jí)基金的凈值表現(xiàn)及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)均采用B級(jí)基金份額存在期間的數(shù)據(jù)計(jì)算。

　　3、 自基金合同生效以來(lái)基金份額凈值的變動(dòng)情況，并與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的變動(dòng)的比較

　　（1）月月收益A級(jí)基金累計(jì)份額凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)對(duì)比圖

　　（2005年9月19日至2007年9月30日）

　　■

　　（2） 月月收益B級(jí)基金累計(jì)份額凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)對(duì)比圖

　　（2005年9月19日至2007年9月30日）

　　■

　　注：1、基金合同中關(guān)于基金投資比例的約定：

　　（1）本基金將80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券類品種；

　　（2）投資于同一公司發(fā)行的短期企業(yè)債券的比例，不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%；

　　（3）存放在具有基金托管資格的同一商業(yè)銀行的存款，不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的20%；

　　（4）在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券正回購(gòu)的資金余額不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的40%；

　　（5）本基金與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發(fā)行的證券，不超過(guò)該證券的10%；

　　（6）中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行規(guī)定的其他比例限制；

　　（7）本基金在基金合同生效后三個(gè)月內(nèi)應(yīng)達(dá)到上述規(guī)定的投資比例；因基金規(guī)模或市場(chǎng)變化等原因?qū)е峦顿Y組合超出上述約定的規(guī)定，基金管理人應(yīng)在十個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整，以符合有關(guān)限制規(guī)定。

　　（8）法律法規(guī)或監(jiān)管部門修改或取消上述限制規(guī)定時(shí)，本基金將相應(yīng)修改其投資組合限制規(guī)定。

　　本基金本報(bào)告期遵循法律、法規(guī)和基金合同的比例限制進(jìn)行證券投資。

　　四、基金管理人報(bào)告

　　1、基金經(jīng)理小組成員介紹

　　在報(bào)告期，易方達(dá)月月收益中短期債券投資基金基金經(jīng)理小組由林海先生和沈濤先生二位組成。

　　林海，男，1972年5月生，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。1993至1997年在萬(wàn)國(guó)證券公司湖北武漢營(yíng)業(yè)部從事客戶管理和投資研究工作。2001年4月至今，在易方達(dá)基金管理有限公司工作，曾任研究員、基金經(jīng)理助理、固定收益投資經(jīng)理，本報(bào)告期內(nèi)任易方達(dá)貨幣市場(chǎng)基金基金經(jīng)理，易方達(dá)月月收益中短期債券投資基金基金經(jīng)理。

　　沈濤，男，1966年6月生，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。曾任海南證券公司上海業(yè)務(wù)部經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主管、君安證券業(yè)務(wù)經(jīng)理、廣發(fā)證券公司研發(fā)中心研究員。2004年8月至今，在易方達(dá)基金管理有限公司工作，曾任行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理，本報(bào)告期內(nèi)任易方達(dá)月月收益中短期債券投資基金基金經(jīng)理。

　　2、報(bào)告期內(nèi)本基金運(yùn)作的遵規(guī)守信情況說(shuō)明

　　本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵守《證券投資基金法》等有關(guān)法律法規(guī)及基金合同、基金招募說(shuō)明書等有關(guān)基金法律文件的規(guī)定，以取信于市場(chǎng)、取信于社會(huì)投資公眾為宗旨，本著誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。在本報(bào)告期內(nèi)，基金運(yùn)作合法合規(guī)，無(wú)損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、報(bào)告期內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和投資策略

　　（1）行情回顧及運(yùn)作分析

　　2007年三季度，國(guó)內(nèi)通貨膨脹率繼續(xù)上升，中央銀行三次提高了法定存貸款利率，債券和貨幣市場(chǎng)利率繼續(xù)上升。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)偏快發(fā)展的特征。在投資、消費(fèi)和凈出口高速增長(zhǎng)的拉動(dòng)下，工業(yè)增長(zhǎng)和固定資產(chǎn)投資都維持了較高的增速，貨幣信貸高速增長(zhǎng)。與此同時(shí)，房地產(chǎn)、股票、甚至各類收藏品等資產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)快速上漲。人民幣升值和流動(dòng)性過(guò)剩是資產(chǎn)價(jià)格上漲以及其它經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)快速增長(zhǎng)的重要因素。抑制流動(dòng)性過(guò)剩和保持貨幣信貸增長(zhǎng)在合理水平是近階段中央銀行貨幣政策的主要目標(biāo)。

　　隨著通貨膨脹預(yù)期和緊縮政策預(yù)期的不斷上升，債券市場(chǎng)各期限利率水平都有不同程度的上升。然而，受制于美國(guó)市場(chǎng)利率在三季度保持穩(wěn)定，債券市場(chǎng)利率的上升幅度明顯落后于存貸款利率。另一方面，準(zhǔn)備金和定向央票等緊縮政策的實(shí)施和新股發(fā)行凍結(jié)資金對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)造成臨時(shí)性沖擊，9月份的市場(chǎng)回購(gòu)利率一度創(chuàng)出歷史新高。

　　在利率迅速上升的環(huán)境下，本基金采取了縮短期限的投資思路，基金投資保持平穩(wěn)。今年初我們預(yù)期到市場(chǎng)流動(dòng)性將變化劇烈，利率的上升空間可能打開。基金采取了縮短期限提高流動(dòng)性的投資策略。基金還利用新股發(fā)行期間交易所市場(chǎng)回購(gòu)利率迅速上升的投資機(jī)會(huì)，保留部分流動(dòng)資產(chǎn)用于回購(gòu)融出，提高了基金收益。

　　（2）本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　本報(bào)告期，基金A級(jí)份額凈值增長(zhǎng)率為0.5403%，同期比較基準(zhǔn)收益率為0.9025%；B級(jí)份額凈值增長(zhǎng)率為0.3000%，同期比較基準(zhǔn)收益率為0.5621%。

　　（3）市場(chǎng)展望和投資策略

　　食品價(jià)格是導(dǎo)致整體物價(jià)水平高速增長(zhǎng)的主要原因。隨著食品價(jià)格尤其是豬肉價(jià)格的上漲趨勢(shì)逐漸結(jié)束，CPI同比增長(zhǎng)速度在2008年將呈現(xiàn)向下的趨勢(shì)，而CPI增速的峰值有可能在今年四季度出現(xiàn)。與此同時(shí)，美國(guó)的次級(jí)貸款危機(jī)正繼續(xù)對(duì)美國(guó)利率產(chǎn)生向下的壓力，并增加美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)于正處于人民幣穩(wěn)步升值過(guò)程中的國(guó)內(nèi)利率產(chǎn)生一定向下壓力。因此，我們判斷今年年底到明年年初的債券市場(chǎng)有可能出現(xiàn)一定程度的反彈。然而在更長(zhǎng)期間里，勞動(dòng)力和資源成本推動(dòng)通貨膨脹率平穩(wěn)上升的大趨勢(shì)正在形成。長(zhǎng)期中利率上升的壓力仍然較大，債券市場(chǎng)難以由反彈演變?yōu)榉崔D(zhuǎn)。

　　我們密切關(guān)注四季度在市場(chǎng)收益率受到外部沖擊而迅速上升之后可能出現(xiàn)的回調(diào)機(jī)會(huì)。通貨膨脹壓力的減弱以及銀行信貸增長(zhǎng)的回落，可能成為收益率回調(diào)和債券市場(chǎng)反彈的動(dòng)因。

　　受新股發(fā)行影響，回購(gòu)利率仍將呈現(xiàn)較高的波動(dòng)性。本基金計(jì)劃繼續(xù)保持投資組合較好的流動(dòng)性，不但有利于降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，還可以獲得新股發(fā)行期間較高的回購(gòu)收益。

　　下階段本基金投資仍將以流動(dòng)性管理作為首要考慮，著重配置短期以下品種。基金投資品種將以央行票據(jù)和政策性金融債為主，以提高資產(chǎn)流動(dòng)性和降低信用風(fēng)險(xiǎn)。基金仍將保留部分流動(dòng)性資產(chǎn)，用于在新股發(fā)行期間融出，以提高基金收益。

　　基金管理人始終將基金資產(chǎn)安全和基金收益穩(wěn)定的重要性置于高收益的追求之上，堅(jiān)持規(guī)范運(yùn)作、審慎投資，勤勉盡責(zé)地為基金持有人謀求長(zhǎng)期、穩(wěn)定的回報(bào)。

　　五、投資組合報(bào)告

　　1、本報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　■

　　2、本報(bào)告期末債券投資組合

　　（1）按債券品種分類的債券投資組合

　　■

　　（2）基金投資前五名債券明細(xì)

　　■

　　3、報(bào)告附注

　　（1）本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體本期沒有出現(xiàn)被監(jiān)管部門立案調(diào)查，或在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的情形。

　　（2）其他資產(chǎn)：

　　■

　　（3）本報(bào)告期末持有資產(chǎn)支持證券的情況

　　本報(bào)告期末本基金未持有資產(chǎn)支持證券。

　　六、開放式基金份額變動(dòng)

　　單位：份

　　■

　　七、備查文件目錄

　　1、中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)易方達(dá)月月收益中短期債券投資基金募集的文件；

　　2、《易方達(dá)月月收益中短期債券投資基金基金合同》；

　　3、《易方達(dá)月月收益中短期債券投資基金托管協(xié)議》；

　　4、《易方達(dá)基金管理有限公司開放式基金業(yè)務(wù)規(guī)則》；

　　5、基金管理人業(yè)務(wù)資格批件和營(yíng)業(yè)執(zhí)照；

　　6、基金托管人業(yè)務(wù)資格批件和營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

　　存放地點(diǎn)：基金管理人或基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營(yíng)業(yè)時(shí)間免費(fèi)查閱，也可按工本費(fèi)購(gòu)買復(fù)印件。

　　易方達(dá)基金管理有限公司

　　2007年10月26日

　　1、基金簡(jiǎn)稱：

　　A級(jí)基金簡(jiǎn)稱：

　　月月收益A級(jí)

　　B級(jí)基金簡(jiǎn)稱：

　　月月收益B級(jí)

　　2、基金交易代碼:

　　A級(jí)基金份額代碼

　　110007

　　B級(jí)基金份額代碼

　　110008

　　3、基金運(yùn)作方式：

　　契約型開放式

　　4、基金合同生效日：

　　2005年9月19日

　　5、報(bào)告期末基金份額總額：

　　295，227，067.24份

　　其中：A級(jí)基金份額總額：

　　285，237，057.25份

　　B級(jí)基金份額總額：

　　9，990，009.99份

　　6、投資目標(biāo)：

　　力求在本金穩(wěn)妥以及降低基金凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，取得超過(guò)比較基準(zhǔn)的穩(wěn)定回報(bào)。

　　7、投資策略：

　　本基金為中短期債券基金，采取穩(wěn)健的投資策略，投資剩余期限在三年以內(nèi)（含三年）的固定收益品種，在控制利率風(fēng)險(xiǎn)、盡量降低基金凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)并滿足流動(dòng)性前提下，提高基金收益率。

　　8、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：

　　二年期銀行定期儲(chǔ)蓄存款的稅后利率：（1－利息稅率）×二年期銀行定期儲(chǔ)蓄

存款利率。

　　9、風(fēng)險(xiǎn)收益特征：

　　本基金屬于證券投資基金中高流動(dòng)性、低風(fēng)險(xiǎn)的品種，其預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)水平和預(yù)期收益率低于中長(zhǎng)期債券基金、混合基金，高于貨幣市場(chǎng)基金。

　　10、基金管理人：

　　易方達(dá)基金管理有限公司

　　11、基金托管人：

　　中國(guó)銀行股份有限公司

　　項(xiàng)目

　　A級(jí)

　　B級(jí)

　　1.本期利潤(rùn)

　　1，669，687.53

　　29，919.64

　　2.本期利潤(rùn)扣減本期公允價(jià)值變動(dòng)損益后的凈額

　　1，636，022.82

　　32，831.26

　　3.加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)

　　0.0053

　　0.0029

　　4.期末基金資產(chǎn)凈值

　　286，016，190.06

　　10，017，772.90

　　5.期末基金份額凈值

　　1.0027

　　1.0028

　　階段

　　凈值增長(zhǎng)率①

　　凈值增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差②

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率③

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④

　　①-③

　　②-④

　　過(guò)去3個(gè)月

　　0.5403%

　　0.0171%

　　0.9025%

　　0.0014%

　　-0.3622%

　　0.0157%

　　階段

　　凈值增長(zhǎng)率①

　　凈值增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差②

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率③

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④

　　①-③

　　②-④

　　過(guò)去3個(gè)月

　　0.3000%

　　0.0215%

　　0.5621%

　　0.0012%

　　-0.2621%

　　0.0203%

　　項(xiàng)目名稱

　　金額(元)

　　占基金資產(chǎn)總值比例

　　債券投資

　　270，052，000.00

　　85.42%

　　買入返售證券

　　35，000，393.75

　　11.07%

　　其中：買斷式回購(gòu)的買入返售證券

　　-

　　-

　　銀行存款和清算備付金合計(jì)

　　3，327，778.03

　　1.05%

　　其中：定期存款

　　-

　　-

　　資產(chǎn)支持證券

　　-

　　-

　　其他資產(chǎn)

　　7，756，343.51

　　2.46%

　　總計(jì)

　　316，136，515.29

　　100.00%

　　序號(hào)

　　債券品種

　　市值（元）

　　占基金資產(chǎn)凈值的比例

　　1

　　國(guó)家債券

　　-

　　-

　　2

　　金融債券

　　69，473，000.00

　　23.47%

　　其中：政策性金融債

　　69，473，000.00

　　23.47%

　　3

　　央行票據(jù)

　　200，579，000.00

　　67.76%

　　4

　　企業(yè)債券

　　-

　　-

　　5

　　其他

　　-

　　-

　　合 計(jì)

　　270，052，000.00

　　91.22%

　　序號(hào)

　　債券名稱

　　市值(元)

　　占基金資產(chǎn)凈值的比例

　　1

　　06農(nóng)發(fā)14

　　29，988，000.00

　　10.13%

　　2

　　07央行票據(jù)93

　　29，790，000.00

　　10.06%

　　3

　　06央行票據(jù)78

　　29，187，000.00

　　9.86%

　　4

　　07央行票據(jù)89

　　19，860，000.00

　　6.71%

　　5

　　07進(jìn)出07

　　19，524，000.00

　　6.60%

　　序號(hào)

　　其他資產(chǎn)

　　金額(元)

　　1

　　交易保證金

　　-

　　2

　　應(yīng)收證券清算款

　　-

　　3

　　應(yīng)收利息

　　4，565，679.92

　　4

　　應(yīng)收申購(gòu)款

　　3，190，663.59

　　5

　　其他應(yīng)收款

　　-

　　6

　　待攤費(fèi)用

　　-

　　7

　　其他

　　-

　　合計(jì)

　　7，756，343.51

　　A級(jí)基金

　　B級(jí)基金

　　本報(bào)告期期初基金份額總額

　　328，826，252.49

　　10，000，000.00

　　加：本報(bào)告期期間總申購(gòu)份額

　　688，003，717.01

　　20，986，328.71

　　減：本報(bào)告期期間總贖回份額

　　731，592，912.25

　　20，996，318.72

　　本報(bào)告期期末基金份額總額

　　285，237，057.25

　　9，990，009.99

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。