銀華核心價值優(yōu)選股票型證券投資基金

　　2007年第三季度報告

　　第一節(jié) 重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個別及連帶責(zé)任。

　　本基金托管人中國建設(shè)銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2007年10月23日復(fù)核了本報告中的財務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告中的財務(wù)資料未經(jīng)

審計。

　　第二節(jié) 基金產(chǎn)品概況

　　基金簡稱：銀華核心價值優(yōu)選

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2005年9月27日

　　報告期末基金份額總額：20，235，437，627.47份

　　投資目標(biāo)：本基金通過積極優(yōu)選具備利潤創(chuàng)造能力并且估值水平具備競爭力的公司，同時通過優(yōu)化風(fēng)險收益配比以獲取超額收益，力求實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

　　投資策略：在價值創(chuàng)造主導(dǎo)的投資理念指導(dǎo)下，本基金的投資策略以自下而上的股票精選為主，同時也通過輔助性的主動類別資產(chǎn)配置，在投資組合中加入債券資產(chǎn)以降低整個資產(chǎn)組合的系統(tǒng)性風(fēng)險。本基金充分發(fā)揮“自下而上”的主動選股能力，通過定量的業(yè)績歸因分析深入發(fā)掘主動性回報的相關(guān)信息，適當(dāng)加大選股因素的貢獻度，借助投資組合優(yōu)化技術(shù)實現(xiàn)投資風(fēng)險與收益的最佳配比。

　　本基金的具體投資比例如下：股票投資比例浮動范圍：60%-95%；除股票資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)投資比例浮動范圍為5%-40%，其中現(xiàn)金及到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于5%。

　　投資范圍：本基金主要投資于具有良好流動性的金融工具。在正常市場情況下，本基金投資組合的基本范圍：股票資產(chǎn)（A股以及監(jiān)管機構(gòu)授權(quán)的其他市場的股票資產(chǎn)等）、債券資產(chǎn)（國債、金融債、企業(yè)債 、可轉(zhuǎn)債等債券資產(chǎn)）、貨幣市場工具（含央行票據(jù)、債券回購等）以及現(xiàn)金資產(chǎn)；本基金還可以投資法律、法規(guī)允許的其它金融工具。

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)：新華富時A200指數(shù)×80%＋新華雷曼中國全債指數(shù)×20%。

　　風(fēng)險收益特征：本基金是屬于證券投資基金中的較高風(fēng)險、較高收益的產(chǎn)品，其預(yù)期風(fēng)險與預(yù)期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。本基金將力求在嚴格控制風(fēng)險的前提下實現(xiàn)較高的投資收益。

　　基金管理人：銀華基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設(shè)銀行股份有限公司

　　注冊登記機構(gòu)：中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司

　　第三節(jié) 主要財務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　一、基金主要財務(wù)指標(biāo)（單位：人民幣元）

　　■

　　注：表中基金份額本期凈收益指標(biāo)中的份額是用拆分后的份額計算所得。

　　2007年7月1日基金實施新會計準(zhǔn)則后，原“基金本期凈收益”名稱調(diào)整為“本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額”，原“加權(quán)平均基金份額本期凈收益”=第2項/（第1項/第3項）

　　二、本報告期基金份額凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率比較表

　　■

　　三、自基金合同生效起基金累計份額凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢對比圖

　　■

　　注：1、根據(jù)《銀華核心價值優(yōu)選股票型證券投資基金基金合同》的規(guī)定：

　　①本基金股票投資比例浮動范圍：60%-95%；除股票資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)投資比例浮動范圍為5%-40%，其中現(xiàn)金及到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于5%。

　　②基金管理人應(yīng)當(dāng)自基金合同生效之日起6個月內(nèi)使基金的投資組合比例符合基金合同的有關(guān)約定；

　　本報告期內(nèi)，本基金嚴格執(zhí)行了《銀華核心價值優(yōu)選股票型證券投資基金基金合同》的相關(guān)規(guī)定。

　　2、本報告所列示的基金業(yè)績指標(biāo)不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　第四節(jié) 管理人報告

　　一、基金經(jīng)理情況

　　蔣伯龍先生，經(jīng)濟學(xué)碩士。曾就職于北大方正集團公司、富國基金管理有限公司、招商證券股份有限公司。2003年1月加入銀華基金管理有限公司，歷任行業(yè)研究員、投資管理部估值經(jīng)理、投資管理部副總監(jiān)。現(xiàn)任投資管理部總監(jiān)，兼任“銀華優(yōu)質(zhì)增長股票證券投資基金”基金經(jīng)理。

　　況群峰先生，經(jīng)濟學(xué)碩士。曾任職于招商證券有限責(zé)任公司資本市場策劃部，擔(dān)任項目經(jīng)理及戰(zhàn)略部高級研究員；2004年4月加入銀華基金管理有限公司，歷任行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理。現(xiàn)兼任“銀華優(yōu)質(zhì)增長股票證券投資基金”基金經(jīng)理。

　　二、遵規(guī)守信說明

　　本基金管理人在本報告期內(nèi)嚴格遵守《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》及其各項實施準(zhǔn)則、《銀華核心價值優(yōu)選股票型證券投資基金基金合同》和其他有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，本著誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，在嚴格控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金份額持有人利益的行為。本基金無違法、違規(guī)行為。本基金投資組合符合有關(guān)法規(guī)及基金合同的約定。

　　三、基金投資策略和業(yè)績表現(xiàn)報告

　　報告期內(nèi)，市場整體呈現(xiàn)單邊上升走勢，牛市格局得以延續(xù)，主要推動因素在于中國宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)強勁、上市公司業(yè)績超越市場預(yù)期以及市場流動性依然充沛。藍籌股業(yè)績持續(xù)增長，市場表現(xiàn)相對較好。報告期內(nèi)，本基金堅持以藍籌股為重點投資對象，配置高景氣行業(yè)，取得了較好的效果。

　　在流動性充裕的市場環(huán)境下，A股市場將維持高估值，波動性增大成為市場的重要特征。市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整態(tài)勢明顯，價值主線逐漸清晰。我們對市場的長期走勢保持謹慎樂觀的態(tài)度，主要在于：1、從宏觀層面看，中國經(jīng)濟依然保持強勁增長；從微觀層面看，企業(yè)盈利狀況良好；2、上市公司業(yè)績大幅增長，對市場形成支撐；3、在股權(quán)激勵、資產(chǎn)重組等因素的作用下，眾多上市公司的基本面將大幅改善；4、人民幣升值趨勢依舊，流動性依然充足，儲蓄向證券市場分流的趨勢依舊。同時，我們也關(guān)注到中國的通貨膨脹初現(xiàn)端倪，經(jīng)濟增長有向過熱發(fā)展的趨勢，宏觀調(diào)控政策逐步出臺，這將對證券市場產(chǎn)生一定的影響。本基金將根據(jù)形勢的發(fā)展變化，以基金持有人利益為前提，合理配置基金資產(chǎn)，加強流動性管理。

　　在下一階段中，我們依然將保持合理的股票倉位運作。在具體行業(yè)選擇上，繼續(xù)看好受益人民幣升值、內(nèi)需增長和國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的金融證券、地產(chǎn)、食品飲料、零售、裝備制造、醫(yī)藥等行業(yè)，我們認為這是未來行情的主線。同時，重點關(guān)注煤炭、鋼鐵、汽車、交運、航空等景氣行業(yè)中相對低市盈率、業(yè)績有超預(yù)期的公司。在個股選擇方面，重點選擇業(yè)績增長明確、具有核心競爭能力和長期持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)企業(yè)；適度關(guān)注有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入預(yù)期、政策利好預(yù)期的公司。

　　報告期內(nèi)，本基金凈值增長率為：40.76% ，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為37.32% 。

　　第五節(jié) 投資組合報告

　　一、報告期末基金資產(chǎn)組合情況.

　　■

　　二、 報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　■

　　注：由于四舍五入的原因，市值占基金資產(chǎn)凈值比分項之和與合計可能有尾差。

　　三、報告期末基金投資按市值與基金資產(chǎn)凈值比例排名前十名股票明細

　　■

　　四、投資組合報告附注

　　1、本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體在本報告期內(nèi)未被監(jiān)管部門立案調(diào)查，在本報告編制日前一年內(nèi)也未到受到公開譴責(zé)、處罰。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產(chǎn)的構(gòu)成

　　■

　　4、本報告期末本基金未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。

　　5、本報告期內(nèi)本基金未主動投資權(quán)證，期末持有權(quán)證明細如下：

　　■

　　6、本報告期內(nèi)本基金未投資資產(chǎn)支持證券。

　　第六節(jié) 管理人持有基金份額情況.

　　截止到2007年9月30日，本基金管理人未持有本基金份額。

　　第七節(jié) 開放式基金份額變動 (單位:份)

　　■

　　第八節(jié) 備查文件目錄

　　一、《銀華核心價值優(yōu)選股票型證券投資基金招募說明書》

　　二、《銀華核心價值優(yōu)選股票型證券投資基金基金合同》

　　三、《銀華核心價值優(yōu)選股票型證券投資基金托管協(xié)議》

　　四、銀華基金管理有限公司批準(zhǔn)成立批件、營業(yè)執(zhí)照、公司章程

　　五、 本報告期內(nèi)在公開披露的基金資產(chǎn)凈值、基金份額凈值及其他臨時公告

　　上述備查文本存放在本基金管理人或基金托管人的辦公場所，投資者可免費查閱，在支付工本費后，可在合理時間內(nèi)取得上述文件的復(fù)制件或復(fù)印件。相關(guān)公開披露的法律文件，投資者還可在本基金管理人網(wǎng)站（www.yhfund.com.cn）查閱。

　　本報告存放在本基金管理人及托管人住所，供公眾查閱、復(fù)制。

　　銀華基金管理有限公司

　　2007年10月26日

　　本期利潤

　　8，159，943，798.36

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　685，502，955.92

　　加權(quán)平均基金份額本期利潤

　　0.4485

　　期末基金資產(chǎn)凈值

　　33，251，609，231.63

　　期末基金份額凈值

　　1.6432

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標(biāo)準(zhǔn)差②

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率③

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④

　　①-③

　　②-④

　　過去三個月

　　40.76%

　　1.81%

　　37.32%

　　1.68%

　　3.44%

　　0.13%

　　項目名稱

　　項目市值（元）

　　占基金資產(chǎn)總值比

　　股 票

　　28，802，788，687.14

　　86.13%

　　權(quán) 證

　　23，006，254.35

　　0.07%

　　銀行存款及清算備付金合計

　　4，607，605，759.96

　　13.78%

　　其他資產(chǎn)

　　8，433，053.92

　　0.02%

　　資產(chǎn)總值

　　33，441，833，755.37

　　100.00%

　　行業(yè)

　　市 值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比

　　A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

　　114，760，827.02

　　0.35%

　　B 采掘業(yè)

　　3，577，366，796.34

　　10.76%

　　C 制造業(yè)

　　10，103，720，529.16

　　30.39%

　　C0 食品、飲料

　　1，854，401，011.36

　　5.58%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　2，032，932.80

　　0.01%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　C4 石油、化學(xué)、塑膠、塑料

　　1，459，745，649.69

　　4.39%

　　C5 電子

　　146，575，398.17

　　0.44%

　　C6 金屬、非金屬

　　4，137，770，087.39

　　12.44%

　　C7 機械、設(shè)備、儀表

　　1，332，413，302.25

　　4.01%

　　C8 醫(yī)藥、生物制品

　　1，170，782，147.50

　　3.52%

　　C99 其他制造業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　E 建筑業(yè)

　　229，724，306.14

　　0.69%

　　F 交通運輸、倉儲業(yè)

　　1，638，549，837.42

　　4.93%

　　G 信息技術(shù)業(yè)

　　256，881，192.08

　　0.77%

　　H 批發(fā)和零售貿(mào)易

　　2，048，662，187.19

　　6.16%

　　I 金融、保險業(yè)

　　6，919，023，723.54

　　20.81%

　　J

房地產(chǎn)業(yè)

　　2，714，418，951.40

　　8.16%

　　K 社會服務(wù)業(yè)

　　871，811，209.11

　　2.62%

　　L 傳播與文化產(chǎn)業(yè)

　　327，869，127.74

　　0.99%

　　M 綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　28，802，788，687.14

　　86.62%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　市值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比

　　數(shù) 量（股）

　　1

　　600036

　　招商銀行

　　1，724，175，018.78

　　5.19%

　　45，052，914

　　2

　　601318

　　中國平安

　　1，666，705，777.85

　　5.01%

　　12，350，543

　　3

　　600030

　　中信證券

　　1，329，574，012.21

　　4.00%

　　13，748，051

　　4

　　002024

　　蘇寧電器

　　1，229，021，460.66

　　3.70%

　　17，910，543

　　5

　　600019

　　寶鋼股份

　　1，082，186，419.39

　　3.25%

　　59，493，481

　　6

　　600519

　　貴州茅臺

　　1，011，584，230.10

　　3.04%

　　6，722，830

　　7

　　601919

　　中國遠洋

　　992，312，536.62

　　2.98%

　　22，022，027

　　8

　　600005

　　武鋼股份

　　925，155，964.80

　　2.78%

　　52，357，440

　　9

　　600000

　　浦發(fā)銀行

　　839，994，802.50

　　2.53%

　　15，999，901

　　10

　　600585

　　海螺水泥

　　829，483，640.64

　　2.49%

　　9，931，557

　　項目名稱

　　項目市值（元）

　　交易保證金

　　7，412，594.87

　　應(yīng)收股利

　　0.00

　　應(yīng)收利息

　　1，020，459.05

　　合計

　　8，433，053.92

　　序號

　　權(quán)證名稱

　　代碼

　　數(shù)量(份)

　　成本(元)

　　市值(元)

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比

　　獲得方式

　　1

　　武鋼CWB1

　　580013

　　304，400

　　705，355.68

　　2，482，077.60

　　0.01%

　　投資可分離債間接持有

　　2

　　僑城HQC1

　　031001

　　398，915

　　0.00

　　20，524，176.75

　　0.06%

　　

股權(quán)分置被動持有

　　合計

　　705，355.68

　　23，006，254.35

　　0.07%

　　本報告期初基金份額

　　17，356，727，111.99

　　本報告期間總申購份額

　　6，532，611，607.52

　　本報告期間總贖回份額

　　3，653，901，092.04

　　本報告期末基金份額

　　20，235，437，627.47

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