新浪財經訊 招商基金10月21日投資周刊于近期發布，該期內容摘要如下：

　　股票市場走勢展望

　　我們判斷市場近期將維持箱體震蕩格局。9月份的外貿順差和信貸投放數量超過市場的預期，帶來上市公司業績超預期的同時也使得市場對四季度的信貸緊縮預期增大；隨著十七大會議的塵埃落定，政策面的緊縮調控也將進入密集期。大量非流通股的解禁、QDII的推出和港股直通車的開閘等將會對市場的流動性產生影響，外圍市場的劇烈波動也給高估值的A股市場帶來較大的心理壓力；目前在外貿順差維持高位、人民幣升值預期導致熱錢繼續流入的情況下，新增A股開戶數和基金開戶數的增長依然保持穩定，但市場心態趨于謹慎，支持股指向上的動力趨弱。另一方面，3季度上市公司業績的高增長將給市場的運行帶來支撐，股指期貨的推出預期使得權重股的調整空間有限，預計市場將進入以局部熱點和優質個股燦爛為主要看點的結構性分化行情階段。

　　

股票市場投資策略

　　我們在配置上維持攻守兼備策略，在市場調整風險加劇的情況下，加強組合的防御性。近期我們將重點放在精選優質個股上，積極發掘三季度業績表現優秀的公司。我們繼續重點關注上游資源品和下游品牌消費領域，產品價格上漲、資產重組題材股和節能降耗等符合國家政策導向的題材公司也值得關注。

　　1、維持對金融地產、消費服務、裝備制造等行業的戰略配置

　　金融行業將從我國高速的經濟增長和資本市場發展中直接受益，地產行業供小于求的局面難以改變，長期

人民幣升值趨勢和確定的業績高增長性使兩行業的長期投資價值依然看好；消費結構升級階段使得對品牌消費品的需求將維持快速穩定增長；重化工業時代來臨，裝備制造業擴張迅速而周期性減弱。我國消費和產業升級使得這些行業業績維持高速穩定增長，我們堅持對這些高成長性明確的行業維持戰略配置地位。在目前龍頭股估值偏高的情況下可以關注二、三線品種的投資機會；前期大幅落后于大盤的食品飲料、商業服務等消費品種和相對估值較低的醫藥、汽車等未來前景會有較大改觀的板塊值得重點關注。

　　2、關注化工行業的投資機會

　　近期國際市場油價的高位運行和化工產品價格的上漲將帶動國內化工產品價格上漲，隨著前期產能集中釋放的逐漸完成，我國基礎化工行業的供求關系正在改善，行業的景氣度有所提高，并直接導致了化工產品價格的上漲。我國特殊化學品行業的需求增長穩定，具有壟斷性稀缺資源和處于化工產業鏈下端但具有技術壁壘和管理優勢如MDI、有機硅和鉀肥等子行業龍頭公司的業績在未來可以維持較快的穩定增長。相關領域的投資機會值得關注。

　　3、關注十七大政策導向帶來的投資機會

　　十七大會議已經正式落下帷幕，從十七大報告作出的判斷和政策導向來看，未來我國經濟有望繼續保持快速發展。經濟發展方式轉變和產業升級給高新技術產業和裝備制造業帶來的發展機會；新農村建設和城鄉統籌發展對現代農業帶來的基礎設施建設投資；節能減排對資源型行業形成長期利好；發展教育、改善收入分配、完善保障體系和建立基本醫療體系等對消費服務行業形成長期利好。

　　周刊全文：

　　招商基金投資周刊.pdf

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