景順長城資源壟斷股票型證券投資基金（LOF）

　　2007年第三季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國農業(yè)銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2007年10月22日復核了本報告中的財務指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2007年7月1日起至2007年9月30日止。

　　本報告中財務資料未經

審計。

　　二、 基金產品概況

　　基金名稱：景順長城資源壟斷股票型證券投資基金（LOF）（以下簡稱“本基金”）

　　基金簡稱：景順資源

　　基金代碼：162607

　　基金運作方式：上市契約型開放式

　　基金合同生效日：2006年1月26日

　　基金份額上市交易的證券交易所：深圳證券交易所

　　上市日期：2006年4月7日

　　報告期末基金份額總額：15，326，104，365.62

　　投資目標：本基金以長期看好中國經濟增長和資本市場發(fā)展為立足點，重點投資于具有自然資源優(yōu)勢以及壟斷優(yōu)勢的優(yōu)秀上市公司股票，以獲取基金資產的長期穩(wěn)定增值。

　　投資策略：

　　1、投資管理的決策依據(jù)和決策程序

　　（1）投資決策依據(jù)

　　本基金依據(jù)以宏觀經濟分析模型（MEM）為基礎的資產配置模型決定基金的資產配置，運用景順長城股票研究數(shù)據(jù)庫（SRD）等分析系統(tǒng)及RPP、FVMC等選股模型作為個股選擇的依據(jù)，同時依據(jù)以BARRA Aegis投資組合風險管理系統(tǒng)和回報分析系統(tǒng)為核心的基金風險績效評估體系進行投資組合的調整。

　　（2）投資決策程序

　　投資決策委員會是公司投資的最高決策機構，以定期或不定期會議的形式討論和決定基金投資的重大問題，包括確立各基金的投資方針及投資方向，審定基金財產的配置方案。投資決策委員會召開前，由基金經理依據(jù)對宏觀經濟走勢的分析，提出基金的資產配置建議，交由投資決策委員會討論。一旦做出決議，即成為指導基金投資的正式文件，投資部據(jù)此擬訂具體的投資計劃。

　　投資部是負責管理基金日常投資活動的具體部門，投資總監(jiān)除履行投資決策委員會執(zhí)行委員的職責外，還負責管理和協(xié)調投資部的日常運作。投資研究聯(lián)席會議是投資部常設議事機構，負責討論研究計劃、投資策略、資產配置方案、基金投資組合構建或調整方案、基金資產運作績效評估與風險控制。投資研究室負責宏觀經濟研究、行業(yè)研究和投資品種研究，編制、維護股票庫和買進名單等投資證券備選庫，建立與維護景順長城“股票研究數(shù)據(jù)庫（SRD）”與債券研究資料庫，并為投資決策委員會、投資研究聯(lián)席會議、投資總監(jiān)和基金經理提供投資決策依據(jù)。基金投資室負責擬訂基金的總體投資策略、資產配置、行業(yè)和板塊分布方案，重大投資項目提案和投資組合方案等報投資研究聯(lián)席會議討論決定，其中基金經理根據(jù)投資決策委員會及投資研究聯(lián)席會議決議具體承擔本基金的日常管理工作。

　　風險控制委員會作為風險管理的決策機構，由各部門總監(jiān)組成，負責基金運作風險的評估和控制，指導業(yè)務方向，并接受、審閱監(jiān)察稽核報告，基于風險與回報對業(yè)務策略提出質疑。投資部績效評估與風險控制室負責投資組合風險與績效的定期評估。法律、監(jiān)察稽核部部負責基金日常運作的合規(guī)控制。

　　本基金決策投資過程為：

　　（i）由基金經理依據(jù)宏觀經濟、股市政策、市場趨勢判斷，結合基金合同、投資制度的要求提出資產配置建議；

　　（ii）投資決策委員審核基金經理提交的資產配置建議，并最終決定資產配置方案；

　　（iii）投資部依據(jù)本基金的投資目標，按流程篩選出個股，由投資研究聯(lián)席會議集體決定個股配置方案；

　　（iv）投資研究聯(lián)席會議審核投資組合方案，如無異議，由基金經理具體執(zhí)行投資計劃。

　　2、投資管理的方法和標準

　　（1）資產配置

　　本基金是一只高持股的股票型基金，對于股票的投資不少于基金資產凈值的65%，持有現(xiàn)金或者到期日在一年以內的政府債券的比例不低于基金資產凈值的5%。

　　本基金投資于具有自然資源優(yōu)勢以及壟斷優(yōu)勢的優(yōu)秀上市公司的股票比例至少高于股票投資的80%。

　　（2）投資管理方法

　　本基金主要采取“自下而上”的選股策略，同時結合“自上而下”的研究以確定投資范圍及進行資產配置，其具體步驟主要包括：

　　（i）確定備選投資股票域

　　根據(jù)既定的自然資源與壟斷優(yōu)勢的定義和判別標準，確定符合投資標準的行業(yè)及各級子行業(yè)或上市公司，作為備選投資域(Stock Universe)。

　　（ii）構建監(jiān)控名單

　　針對具有自然資源與壟斷優(yōu)勢的公司的基本面特性，重點運用凈資產收益率ROE、市盈率PE、價格比營運現(xiàn)金流P/OCF指標對備選投資股票域中的上市公司進行甄選，構建股票監(jiān)控名單。

　　（iii）制定買入名單

　　在確定的股票監(jiān)控范圍中，從業(yè)務價值、市場價值、管理能力、自由現(xiàn)金流量與分紅政策四個方面結合必要的合理性分析對上市公司的品質和估值水平進行鑒別，確定股票買入名單。

　　業(yè)績比較基準：

　　基金整體業(yè)績比較基準=新華富時200指數(shù)×80%＋中國債券總指數(shù)×20%。

　　風險收益特征：

　　本基金是風險程度較高的投資品種。

　　基金管理人：景順長城基金管理有限公司

　　注冊及辦公地址：深圳市深南中路1093號中信城市廣場中信大廈16層

　　客戶服務熱線： 4008888606

　　網址： www.invescogreatwall.com

　　基金托管人：中國農業(yè)銀行

　　注冊及辦公地址：北京市復興路甲23號

　　電話：（010）68424199

　　網址：http://www.abchina.com

　　三、 主要財務指標和基金凈值表現(xiàn)

　　所述基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　（一）主要會計數(shù)據(jù)和財務指標 （2007年7月1日至2007年9月30日） 單位：元

　　■

　　注：（1）2007年7月1日基金實施新會計準則后，原“基金本期凈收益”名稱調整為“本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額”，原“加權平均基金份額本期凈收益”= 第2項/（第1項/第3項）。

　　（2）基金管理人于2007年7月26 日對景順資源基金進行了基金份額拆分操作。當日拆分前景順資源基金基金份額凈值為2.301元，精確到小數(shù)點后第9位為2.301455159，基金管理人按照1：2.301455159的拆分比例對資源壟斷基金的份額進行了拆分。當日拆分后，基金份額凈值變?yōu)?.000元，相應地，原來每1份基金份額變?yōu)?.301455159份。

　　（二）基金的凈值表現(xiàn)

　　1、本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績基準收益率的比較表

　　■

　　2、自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業(yè)績比較基準的比較

　　景順資源基金累計份額凈值增長率與業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢比較

　　（2006年1月26日至2007年9月30日）

　　■

　　備注：本基金的資產配置比例為：股票投資的比例為基金資產凈值的65%至95%；債券投資和現(xiàn)金的比例為基金資產凈值的5%至35%。按照本基金基金合同的規(guī)定，本基金自2006年1月26日合同生效日起至2006年4月25日為建倉期。建倉期滿至今，本基金投資組合達到上述投資組合比例的要求。

　　四、 管理人報告

　　（一）基金經理簡介

　　本公司采用團隊投資方式，即通過整個投資部門全體人員的共同努力，爭取良好投資業(yè)績。本基金聘任基金經理如下：

　　陳暉先生，英國愛丁堡大學工商管理碩士。2002年至2005年1月任國信證券有限責任公司理財部投資經理。自2005年1月起加入景順長城基金管理有限公司投資部工作。具有基金從業(yè)資格。

　　（二）報告期內本基金運作遵規(guī)守信情況說明

　　報告期內，本基金的投資決策、投資交易程序、投資權限等各方面均符合規(guī)定的要求；交易行為合法合規(guī)，未出現(xiàn)異常交易、操縱市場的現(xiàn)象；未發(fā)生內幕交易的情況；相關的信息披露真實、完整、準確、及時；基金各種賬戶類、申購贖回及其他交易類業(yè)務，未出現(xiàn)重大違法違規(guī)或違反基金合同的行為。

　　（三）報告期內的業(yè)績表現(xiàn)和投資策略

　　1、基金運作回顧

　　（1）行情回顧和分析

　　本季度市場在經歷5.30后經過了約兩個月調整，重拾升勢，HS300指數(shù)從3764.08點上升至5580.81點，上升1816.73點，漲幅達48.26％。

　　居民資金持續(xù)以基金的形式涌入市場，是行情上升的主要動力。盡管面臨持續(xù)加息、提高存款準備金率、降低利息稅、發(fā)行特別國債、QDII成行、個人投資港股有望放開、大盤股融資速度加快等政策的負面影響，但因宏觀經濟持續(xù)高增長，CPI加速上升，實際利率持續(xù)為負，居民的投資熱情難以抑制；加上人民幣升值漸有加快之勢，市場流動性源源不斷，推動市場不斷突破估值壓力，創(chuàng)出新高。

　　結構方面，因增量資金重回基金渠道，市場結構分化十分明顯：大盤藍籌、行業(yè)龍頭、以及地產、銀行保險、鋼鐵、有色金屬、煤炭、航空及海運等行業(yè)、資產注入等板塊持續(xù)領漲。在估值結構方面，由于三季度沒有明顯的行業(yè)盈利超預期，這些領漲行業(yè)和板塊的相對估值水平明顯上升。

　　（2）基金運作情況回顧

　　基于市場仍然持續(xù)強勢、結構向大盤藍籌轉換的判斷，認為大盤藍籌股在第三季度將有較好表現(xiàn)，因此，在保持高股票倉位的情況下，加大了對銀行、保險、證券、鋼鐵、地產等行業(yè)大盤股的配置比例，并繼續(xù)持有食品飲料、商業(yè)零售等消費品的倉位比例，此外，適當買入景氣周期向上的部分有色金類股票。整體而言，三季度本基金較好地把握了市場快速上漲過程中的熱點。期間本基金收益率為36.60％。

　　2、投資展望

　　（1）市場展望

　　在目前的較高估值水平下，對市場影響最重要的因素在于兩點：上市公司的業(yè)績增長速度，市場資金供給的增速。目前這個兩個因素仍然支持市場的強勢。

　　關于上市公司的業(yè)績增速，由于GDP高速增長態(tài)勢未見改變，宏觀調控政策也僅限于市場化手段，目前市場對于企業(yè)盈利增速的預期仍然良好。雖然利率多次上調，但仍不足彌補CPI的上升，仍然沒有影響到企業(yè)盈利和投資。另外，節(jié)能減排政策在多個行業(yè)有利于行業(yè)結構改善和控制總供給增加，對目前的各行業(yè)龍頭反而有利，這在很大程度上有助于形成很多周期性行業(yè)的景氣長期延續(xù)的預期。

　　關于資金供求，我們密切關注實際利率的走向和人民幣匯率的升值進程。盡管存款準備金率和利率不斷上調，但大量順差和人民幣升值預期導致了大量基礎貨幣供給，實際利率為負則加速了貨幣擴張。在流動性充裕的環(huán)境下，增加股票供給及分流資金的政策措施只能一定程度上緩解資產價格的膨脹，而不能改變資產價格膨脹的趨勢。因此，在看到資金供給增速明顯下降的信號前，我們仍然看好市場。

　　（2）下階段投資策略

　　在相對高估值的市場環(huán)境下，我們將繼續(xù)堅持自下而上的投資方式；我們堅信，不管市場如何發(fā)展，藍籌股因為自身盈利的增長，最終仍舊能夠給投資者創(chuàng)造良好的長期回報。下一階段，我們將繼續(xù)維持較高持倉，繼續(xù)堅持以金融服務、消費服務、地產、商業(yè)以及優(yōu)勢制造類企業(yè)為組合的核心投資；我們將一如既往地長期持有具有資源壟斷優(yōu)勢的藍籌股。

　　五、 投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合情況

　　■

　　(二) 報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　■

　　■

　　（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　截止2007年9月30日，本基金無債券投資。

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　截止2007年9月30日，本基金無債券投資。

　　(六) 投資組合報告附注

　　1、報告期內未出現(xiàn)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調查或者在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情況。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產構成單位：元

　　■

　　4、報告期末沒有處于轉股期的可轉換債券。

　　5、本報告期末無權證投資。

　　6、本報告期內及本報告期末沒有持有資產支持證券。

　　六、 開放式基金份額變動

　　本報告期內基金份額的變動情況如下：單位：份

　　■

　　七、 備查文件目錄

　　1．中國證監(jiān)會批準景順長城資源壟斷股票型證券投資基金（LOF）設立的文件。

　　2．《景順長城資源壟斷股票型開放式證券投資基金（LOF）基金合同》。

　　3．《景順長城資源壟斷股票型開放式證券投資基金（LOF）招募說明書》。

　　4．《景順長城資源壟斷股票型證券投資基金（LOF）托管協(xié)議》。

　　5．《景順長城基金管理有限公司開放式基金業(yè)務規(guī)則》。

　　6．景順長城基金管理有限公司批準成立批件、營業(yè)執(zhí)照、公司章程。

　　7．其他在中國證監(jiān)會指定報紙上公開披露的基金份額凈值、定期報告及臨時公告。

　　以上備查文件存放在本基金管理人的辦公場所，投資者可在辦公時間免費查閱。

　　景順長城基金管理有限公司

　　2007年10月25日

　　主要財務指標

　　景順資源

　　1．本期利潤

　　2，596，210，666.73

　　2．本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　323，463，214.68

　　3．加權平均基金份額本期利潤

　　0.294

　　4．期末基金資產凈值

　　18，701，314，917.94

　　5．期末基金份額凈值

　　1.220

　　階段

　　凈值增長率（1）

　　凈值增長率標準差（2）

　　業(yè)績比較基準收益率（3）

　　業(yè)績比較基準收益率標準差（4）

　　（1）-（3）

　　（2）-（4）

　　過去3個月

　　36.60%

　　1.82%

　　37.37%

　　1.68%

　　-0.77%

　　0.14%

　　項目名稱

　　金額（元）

　　占基金資產總值比例

　　股票

　　17，028，009，191.43

　　90.34%

　　債券

　　0.00

　　0.00%

　　銀行存款和清算備付金

　　1，722，830，379.15

　　9.14%

　　應收證券清算款

　　0.00

　　0.00%

　　資產支持證券

　　0.00

　　0.00%

　　權證

　　0.00

　　0.00%

　　其它資產

　　97，724，342.94

　　0.52%

　　資產總計

　　18，848，563，913.52

　　100.00%

　　行業(yè)

　　數(shù)量(股）

　　市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業(yè)

　　5，900，825

　　178，027，890.25

　　0.95%

　　B 采掘業(yè)

　　27，680，426

　　733，609，334.04

　　3.92%

　　C 制造業(yè)

　　199，967，811

　　6，514，606，995.24

　　34.84%

　　C0 食品、飲料

　　12，263，738

　　1，005，451，657.62

　　5.38%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　10，605，977

　　329，845，884.70

　　1.76%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　0.00

　　0.00%

　　C5 電子

　　0.00

　　0.00%

　　C6 金屬、非金屬

　　159，317，124

　　4，453，398，434.94

　　23.81%

　　C7 機械、設備、儀表

　　15，002，470

　　629，774，848.78

　　3.37%

　　C8 醫(yī)藥、生物制品

　　2，778，502

　　96，136，169.20

　　0.52%

　　C99 其他制造業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　E 建筑業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　F 交通運輸、倉儲業(yè)

　　34，440，113

　　1，017，852，768.84

　　5.44%

　　G 信息技術業(yè)

　　5，235，126

　　238，920，572.14

　　1.28%

　　H 批發(fā)和零售貿易

　　19，645，035

　　1，025，492，360.79

　　5.48%

　　I 金融、保險業(yè)

　　96，534，424

　　5，047，105，807.09

　　26.99%

　　J 房地產業(yè)

　　52，310，224

　　1，689，291，809.58

　　9.03%

　　K 社會服務業(yè)

　　1，088，508

　　66，714，655.32

　　0.36%

　　L 傳播與文化產業(yè)

　　10，235，186

　　334，588，230.34

　　1.79%

　　M 綜合類

　　8，999，939

　　181，798，767.80

　　0.97%

　　合計

　　462，037，617

　　17，028，009，191.43

　　91.05%

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數(shù)量（股）

　　市 值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　600036

　　招商銀行

　　35，685，059

　　1，365，667，207.93

　　7.30%

　　600030

　　中信證券

　　10，744，046

　　1，039，056，688.66

　　5.56%

　　601318

　　中國平安

　　6，076，888

　　820，076，035.60

　　4.39%

　　000825

　　太鋼不銹

　　26，384，200

　　807，620，362.00

　　4.32%

　　000002

　　萬 科Ａ

　　26，296，986

　　794，168，977.20

　　4.25%

　　600519

　　貴州茅臺

　　4，488，576

　　675，396，030.72

　　3.61%

　　600000

　　浦發(fā)銀行

　　12，492，809

　　655，872，472.50

　　3.51%

　　600019

　　寶鋼股份

　　35，824，190

　　651，642，016.10

　　3.48%

　　002024

　　蘇寧電器

　　8，540，603

　　586，056，177.86

　　3.13%

　　600005

　　武鋼股份

　　31，588，576

　　558，170，137.92

　　2.98%

　　項目

　　金額

　　存出保證金

　　1，771，587.39

　　應收利息

　　283，291.96

　　應收申購款

　　95，654，340.00

　　待攤費用

　　15，123.59

　　合計

　　97，724，342.94

　　期初基金份額總額

　　893，668，448.59

　　本期基金總申購份額

　　15，841，591，423.85

　　其中：基金份額拆分調整份額

　　1，467，955，479.65

　　申購份額總額

　　14，373，635，944.20

　　本期基金總贖回份額

　　1，409，155，506.82

　　期末基金份額總額

　　15，326，104，365.62

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