景順長城鼎益股票型證券投資基金（LOF）

　　2007年第三季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2007年10月22日復核了本報告中的財務指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2007年7月1日起至2007年9月30日止。

　　本報告中財務資料未經(jīng)

審計。

　　二、 基金產(chǎn)品概況

　　基金名稱：景順長城鼎益股票型證券投資基金（LOF）（以下簡稱“本基金”）

　　基金簡稱：景順鼎益

　　基金代碼：162605（前端收費）、162606（后端收費）

　　基金運作方式：上市契約型開放式

　　基金合同生效日：2005年3月16日

　　基金份額上市交易的證券交易所：深圳證券交易所

　　上市日期：2005年5月25日

　　報告期末基金份額總額：11，070，615，505.44

　　投資目標：通過主動的基本面選股和最優(yōu)化風險收益配比獲取超額收益，力求基金財產(chǎn)長期穩(wěn)定的回報。

　　投資策略：

　　1、投資管理的決策依據(jù)和決策程序

　　（1）投資決策依據(jù)

　　本基金依據(jù)以宏觀經(jīng)濟分析模型MEM為基礎的資產(chǎn)配置模型決定基金的資產(chǎn)配置，并運用景順長城股票研究數(shù)據(jù)庫(SRD)及GVI等選股模型作為行業(yè)配置和個股選擇的依據(jù)。與此同時，本基金運用多因素模型等分析工具，結合基金管理人的主觀判斷，根據(jù)風險收益最優(yōu)化的原則進行投資組合的調(diào)整。

　　（2）投資決策程序

　　(i) 投資決策委員會是公司投資的最高決策機構，以定期或不定期會議的形式討論和決定基金投資的重大問題，包括確立各基金的投資方針及投資方向，審定基金財產(chǎn)的配置方案。投資決策委員會召開前，由基金經(jīng)理依據(jù)對宏觀經(jīng)濟走勢的分析，提出基金的資產(chǎn)配置建議，交由投資決策委員會討論。一旦作出決議，即成為指導基金投資的正式文件，投資部據(jù)此擬訂具體的投資計劃。

　　(ii) 投資部是負責管理基金日常投資活動的具體部門，投資總監(jiān)除履行投資決策委員會執(zhí)行委員的職責外，還負責管理和協(xié)調(diào)投資部的日常運作。基金經(jīng)理根據(jù)投資決策委員會及投資研究聯(lián)席會議決議具體承擔基金的日常管理工作。

　　(iii) 風險控制委員會作為風險管理的決策機構，由各部門總監(jiān)組成，負責公司整體運作風險的評估和控制，指導業(yè)務方向，并接受、審閱監(jiān)察稽核報告，基于風險與回報對業(yè)務策略提出質(zhì)疑。

　　(iv) 本基金決策投資過程為：

　　①由基金經(jīng)理依據(jù)宏觀經(jīng)濟、股市政策、市場趨勢判斷，結合基金合同、投資制度的要求提出資產(chǎn)配置建議；

　　②投資決策委員審核基金經(jīng)理提交的資產(chǎn)配置建議，并最終決定資產(chǎn)配置方案；

　　③投資部從景順長城股票研究數(shù)據(jù)庫（SRD）中精選個股，依據(jù)本基金的投資策略，由投資研究聯(lián)席會議集體決定個股配置方案；

　　④投資總監(jiān)審核投資組合方案，如無異議，由基金經(jīng)理具體執(zhí)行投資計劃。

　　2、投資管理的方法和標準

　　（1）資產(chǎn)配置

　　本基金是一只較高持股的股票型基金，對于股票的投資不少于基金財產(chǎn)的60%，持有現(xiàn)金和到期日在一年以內(nèi)的政府債券的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。

　　（2）投資管理方法

　　本基金管理人充分發(fā)揮“自下而上”的主動選股能力，通過定量的業(yè)績歸因分析深入發(fā)掘主動性回報的相關信息，適當加大選股因素的貢獻度，借助投資組合優(yōu)化技術實現(xiàn)投資風險與收益的最佳配比。

　　同時，借鑒國外風險管理的成功經(jīng)驗，采用國際通行的風險管理方法實現(xiàn)風險的識別、測度和控制，通過調(diào)整風險結構，突出股票選擇能力，從而保證股票投資組合相對于基準指數(shù)的年跟蹤誤差在預定目標之內(nèi)，將投資管理的主動性風險控制在合理的水平。

　　本基金在投資中利用多因素模型優(yōu)化投資組合，將與行業(yè)、投資風格和市場敏感暴露度密切相關的非主觀的風險因素控制在最低程度，借助主動選股獲利，通過精選個股和優(yōu)化組合兩個環(huán)節(jié)增強超額收益。

　　（3）選股標準

　　本基金遵循基本面主動選股的原則，主要通過自下而上的基本面研究制定投資決策。通過選擇基本面良好的優(yōu)勢企業(yè)的股票或估值偏低的股票，結合自上而下的宏觀經(jīng)濟及政策分析、產(chǎn)業(yè)景氣及產(chǎn)業(yè)政策分析，制定投資備選名單。對個股的選擇以成長、價值及穩(wěn)定收入為基礎，依據(jù)GVI模型，選取價位合適的具有高成長性的成長型股票，價值被市場低估的價值型股票，以及能提供穩(wěn)定收入的收益型股票。

　　業(yè)績比較基準：

　　基金整體業(yè)績比較基準=新華富時A200指數(shù)×80%＋同業(yè)存款利率×20%。

　　風險收益特征：

　　本基金嚴格控制證券市場中的非系統(tǒng)性風險，是風險程度適中的投資品種。

　　基金管理人：景順長城基金管理有限公司

　　注冊及辦公地址：深圳市深南中路1093號中信城市廣場中信大廈16層

　　客戶服務熱線： 4008888606

　　網(wǎng)址： www.invescogreatwall.com

　　基金托管人：中國銀行股份有限公司

　　三、 主要財務指標和基金凈值表現(xiàn)

　　所述基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　（一）主要會計數(shù)據(jù)和財務指標單位：元

　　■

　　注：2007年7月1日基金實施新會計準則后，原“基金本期凈收益”名稱調(diào)整為“本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額”，原“加權平均基金份額本期凈收益”= 第2項/（第1項/第3項）。

　　（二）基金的凈值表現(xiàn)

　　1、本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準收益率的比較表

　　■

　　2、自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業(yè)績比較基準的變動的比較

　　景順鼎益基金累計份額凈值增長率與業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢比較圖

　　（2005年3月16日至2007年9月30日）

　　■

　　備注： 本基金的資產(chǎn)配置比例為：股票投資的比例為基金資產(chǎn)凈值的60%至95%；債券投資和現(xiàn)金的比例為基金資產(chǎn)凈值的5%至40%。按照本基金基金合同的規(guī)定，本基金自2005年3月16日合同生效日起至2005年6月15日為建倉期。建倉期滿截至報告期末，本基金投資組合達到上述投資組合比例的要求。

　　四、 管理人報告

　　（一）基金經(jīng)理簡介

　　本公司采用團隊投資方式，即通過整個投資部門全體人員的共同努力，爭取良好投資業(yè)績。本基金聘任基金經(jīng)理如下：

　　王新艷，中國人民銀行總行研究生部碩士研究生，9年基金業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。1998進入長盛基金管理有限公司， 歷任長盛基金管理公司分析師、基金經(jīng)理助理，2002年10月至2004年5月?lián)�任長盛成長價值開放式基金基金經(jīng)理。2004年6月加入本公司，現(xiàn)任投資總監(jiān)。

　　（二）報告期內(nèi)本基金運作遵規(guī)守信情況說明

　　報告期內(nèi)，本基金的投資決策、投資交易程序、投資權限等各方面均符合規(guī)定的要求；交易行為合法合規(guī)，未出現(xiàn)異常交易、操縱市場的現(xiàn)象；未發(fā)生內(nèi)幕交易的情況；相關的信息披露真實、完整、準確、及時；基金各種賬戶類、申購贖回及其他交易類業(yè)務，未出現(xiàn)重大違法違規(guī)或違反基金合同的行為。

　　（三）報告期內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)和投資策略

　　1、行情回顧及運作分析

　　（1）行情回顧和分析

　　本季度市場在經(jīng)歷5.30后經(jīng)過了約兩個月調(diào)整，重拾升勢，滬深300指數(shù)從3764.08點上升至5580.81點，上升1816.73點，漲幅達48.26％。

　　居民資金持續(xù)以基金的形式涌入市場，是行情上升的主要動力。盡管面臨持續(xù)加息、提高存款準備金率、降低利息稅、發(fā)行特別國債、QDII成行、個人投資港股有望放開、大盤股融資速度加快等政策的負面影響，但因宏觀經(jīng)濟持續(xù)高增長，CPI加速上升，實際利率持續(xù)為負，居民的投資熱情難以抑制；加上人民幣升值漸有加快之勢，市場流動性源源不斷，推動市場不斷突破估值壓力，創(chuàng)出新高。

　　結構方面，因增量資金重回基金渠道，市場結構分化十分明顯：大盤藍籌、行業(yè)龍頭、以及地產(chǎn)、銀行保險、鋼鐵、有色金屬、煤炭、航空及海運等行業(yè)、資產(chǎn)注入等板塊持續(xù)領漲。在估值結構方面，由于三季度沒有明顯的行業(yè)盈利超預期，這些領漲行業(yè)和板塊的相對估值水平明顯上升。

　　（2）基金運作情況回顧

　　本基金基于市場仍然持續(xù)強勢、結構向大盤藍籌轉(zhuǎn)換的判斷，認為大盤藍籌股在第三季度將有較好表現(xiàn)，因此，在保持高股票倉位的情況下，加大了對銀行、保險、鋼鐵、地產(chǎn)、等行業(yè)大盤股的配置比例，較好地把握了市場快速上漲過程中的熱點。

　　2、本基金業(yè)績表現(xiàn)

　　截至報告期末，本基金的基金份額凈值為1.619元。本報告期本基金的份額凈值增長率為42.14%，同期業(yè)績比較基準增長率為37.24%，高于基準4.90個百分點。

　　3、市場展望和投資策略

　　（1）市場展望

　　在目前的較高估值水平下，對市場影響最重要的因素在于兩點：上市公司的業(yè)績增長速度，市場資金供給的增速。目前這個兩個因素仍然支持市場的強勢。

　　關于上市公司的業(yè)績增速，由于GDP高速增長態(tài)勢未見改變，宏觀調(diào)控政策也僅限于市場化手段，目前市場對于企業(yè)盈利增速的預期仍然良好。雖然利率多次上調(diào)，但仍不足彌補CPI的上升，仍然沒有影響到企業(yè)盈利和投資。另外，節(jié)能減排政策在多個行業(yè)有利于行業(yè)結構改善和控制總供給增加，對目前的各行業(yè)龍頭反而有利，這在很大程度上有助于形成很多周期性行業(yè)的景氣長期延續(xù)的預期。

　　關于資金供求，我們密切關注實際利率的走向和人民幣匯率的升值進程。盡管存款準備金率和利率不斷上調(diào)，但大量順差和人民幣升值預期導致了大量基礎貨幣供給，實際利率為負則加速了貨幣擴張。在流動性充裕的環(huán)境下，增加股票供給及分流資金的政策措施只能一定程度上緩解資產(chǎn)價格的膨脹，而不能改變資產(chǎn)價格膨脹的趨勢。因此，在看到資金供給增速明顯下降的信號前，我們?nèi)匀豢春檬袌觥?/p>

　　（2）下階段投資策略

　　隨著市場指數(shù)不斷推高，本基金管理人將更加追求有質(zhì)量的凈值增長。

　　下階段我們將重點關注企業(yè)盈利增長的可持續(xù)性、盈利模式及核心競爭力。我們將堅持在消費品及服務、金融服務、優(yōu)勢制造類企業(yè)的核心投資，結合行業(yè)景氣周期的變化，關注行業(yè)政策對行業(yè)周期的影響，積極調(diào)整對周期性行業(yè)的投資比例；同時我們也將自下而上挖掘具有強大股東背景和整體資產(chǎn)注入潛力、通過外延式擴張獲得高速成長的優(yōu)質(zhì)個股。由于基金規(guī)模不斷擴大，流動性管理同樣成為基金管理的重要內(nèi)容。

　　五、 投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　■

　　(二) 報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　■

　　■

　　(三)報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　截止2007年9月30日，本基金無債券投資。

　　(五)報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　截止2007年9月30日，本基金無債券投資。

　　(六)報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的資產(chǎn)支持證券明細

　　本基金在本報告期內(nèi)未投資資產(chǎn)支持證券。

　　(七)報告期末權證投資明細

　　1、本報告期末本基金因股權分置改革被動持有的權證明細如下：

　　■

　　2、報告期內(nèi)因認購新發(fā)行的分離交易可轉(zhuǎn)債獲得的權證如下，該權證本期已經(jīng)全部賣出。

　　■

　　(八)投資組合報告附注

　　1、報告期內(nèi)未出現(xiàn)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調(diào)查或者在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責、處罰的情況。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產(chǎn)構成單位：元

　　■

　　4、報告期末沒有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。

　　六、 開放式基金份額變動

　　本報告期內(nèi)基金份額的變動情況如下：單位：份

　　■

　　七、 備查文件目錄

　　1．中國證監(jiān)會批準景順長城鼎益股票型證券投資基金（LOF）設立的文件。

　　2．《景順長城鼎益股票型開放式證券投資基金（LOF）基金合同》。

　　3．《景順長城鼎益股票型開放式證券投資基金（LOF）招募說明書》。

　　4．《景順長城鼎益股票型證券投資基金（LOF）托管協(xié)議》。

　　5．《景順長城基金管理有限公司開放式基金業(yè)務規(guī)則》。

　　6．景順長城基金管理有限公司批準成立批件、營業(yè)執(zhí)照、公司章程。

　　7．其他在中國證監(jiān)會指定報紙上公開披露的基金份額凈值、定期報告及臨時公告。

　　以上備查文件存放在本基金管理人的辦公場所，投資者可在辦公時間免費查閱。

　　景順長城基金管理有限公司

　　2007年10月25日

　　主要財務指標

　　景順鼎益

　　1．本期利潤

　　5，488，628，142.98

　　2．本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　693，239，449.02

　　3．加權平均基金份額本期利潤

　　0.482

　　4．期末基金資產(chǎn)凈值

　　17，925，962，702.83

　　5．期末基金份額凈值

　　1.619

　　階段

　　凈值增長率（1）

　　凈值增長率標準差（2）

　　業(yè)績比較基準收益率（3）

　　業(yè)績比較基準收益率標準差（4）

　　（1）-（3）

　　（2）-（4）

　　過去3個月

　　42.14%

　　1.74%

　　37.24%

　　1.68%

　　4.90%

　　0.06%

　　項目名稱

　　金額（元）

　　占基金資產(chǎn)總值比例

　　股票

　　16，468，885，968.59

　　90.31%

　　債券

　　0.00

　　0.00%

　　銀行存款和清算備付金

　　1，649，832，499.68

　　9.05%

　　應收證券清算款

　　0.00

　　0.00%

　　資產(chǎn)支持證券

　　0.00

　　0.00%

　　權證

　　13，731，874.07

　　0.08%

　　其它資產(chǎn)

　　103，046，620.60

　　0.56%

　　資產(chǎn)總計

　　18，235，496，962.94

　　100.00%

　　行業(yè)

　　數(shù)量(股）

　　市值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比例

　　A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　B 采掘業(yè)

　　27，487，657

　　607，099，529.84

　　3.39%

　　C 制造業(yè)

　　177，640，594

　　4，635，099，461.38

　　25.86%

　　C0 食品、飲料

　　11，000，000

　　466，950，000.00

　　2.61%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　5，409，550

　　168，237，005.00

　　0.94%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　0.00

　　0.00%

　　C5 電子

　　0.00

　　0.00%

　　C6 金屬、非金屬

　　147，044，918

　　3，379，826，292.79

　　18.85%

　　C7 機械、設備、儀表

　　14，186，126

　　620，086，163.59

　　3.46%

　　C8 醫(yī)藥、生物制品

　　0.00

　　0.00%

　　C99 其他制造業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)

　　17，170，710

　　299，113，768.20

　　1.67%

　　E 建筑業(yè)

　　3，027，584

　　88，496，280.32

　　0.49%

　　F 交通運輸、倉儲業(yè)

　　36，804，595

　　1，282，204，934.17

　　7.15%

　　G 信息技術業(yè)

　　66，867，922

　　1，199，044，718.05

　　6.69%

　　H 批發(fā)和零售貿(mào)易

　　0.00

　　0.00%

　　I 金融、保險業(yè)

　　162，103，125

　　5，855，460，324.46

　　32.67%

　　J 房地產(chǎn)業(yè)

　　51，731，269

　　1，850，560，040.10

　　10.32%

　　K 社會服務業(yè)

　　1，379，984

　　84，579，219.36

　　0.47%

　　L 傳播與文化產(chǎn)業(yè)

　　17，873，889

　　567，227，692.71

　　3.16%

　　M 綜合類

　　0

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　562，087，329

　　16，468，885，968.59

　　91.87%

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數(shù)量（股）

　　市 值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比例

　　600036

　　招商銀行

　　34，818，082

　　1，332，487，998.14

　　7.43%

　　600030

　　中信證券

　　11，855，172

　　1，146，513，684.12

　　6.40%

　　601318

　　中國平安

　　6，563，926

　　885，801，813.70

　　4.94%

　　000825

　　太鋼不銹

　　27，091，223

　　829，262，336.03

　　4.63%

　　000001

　　深發(fā)展Ａ

　　19，457，039

　　777，892，419.22

　　4.34%

　　000839

　　中信國安

　　19，259，079

　　754，378，124.43

　　4.21%

　　000002

　　萬 科Ａ

　　22，260，366

　　672，263，053.20

　　3.75%

　　600005

　　武鋼股份

　　35，774，061

　　632，127，657.87

　　3.53%

　　601628

　　中國人壽

　　9，887，309

　　617，066，954.69

　　3.44%

　　600000

　　浦發(fā)銀行

　　10，999，826

　　577，490，865.00

　　3.22%

　　序號

　　權證代碼

　　權證種類

　　權證名稱

　　權證數(shù)量（股）

　　市值

　　市值占基金凈資產(chǎn)比例

　　1

　　031004

　　認購權證

　　深發(fā)SFC2

　　518，008

　　13，731，874.07

　　0.08%

　　合計

　　13，731，874.07

　　0.08%

　　序號

　　權證代碼

　　權證種類

　　權證名稱

　　數(shù)量（股）

　　分攤成本

　　期末市值(元)

　　1

　　031005

　　認股權證

　　國安GAC1

　　2，352，901

　　12，835，318.63

　　0.00

　　項目

　　金額

　　存出保證金

　　7，941，789.25

　　應收利息

　　239，313.88

　　應收申購款

　　94，850，393.88

　　待攤費用

　　15，123.59

　　合計

　　103，046，620.60

　　期初基金份額總額

　　11，313，211，074.73

　　本期基金總申購份額

　　2，688，923，043.64

　　本期基金總贖回份額

　　2，931，518，612.93

　　期末基金份額總額

　　11，070，615，505.44

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