本報記者 江沂 深圳報道

　　三季度，有關部門采取上調存款準備金率、加息等多種方式，力圖解決投資過熱等一系列問題。基金經理普遍認為，四季度貨幣市場將趨于溫和，但利率水平易升難降。

　　流動性泛濫略有改善

　　考慮到國內的巨額貿易順差、高額的貸款增速、投資過熱等一系列問題在四季度會有所緩解，長盛貨幣基金經理認為，貨幣市場流動性泛濫的局面也會略有扭轉。

　　銀河銀富

貨幣市場基金經理也認為，四季度緊縮貨幣政策和財政政策的累積效應將逐步顯現，資產價格上行壓力有所緩解，同時在政府行政調控和翹尾因素減小的作用下。通貨膨脹形勢將有所改善。

　　利率水平易升難降

　　加息問題仍然是很多貨幣和債券基金經理關注的焦點。多數觀點認為利率水平易升難降。

　　比如，廣發

貨幣基金經理預計，四季度受前期調控影響，總需求將有所降溫。央行繼續緊密出臺調控措施的可能性降低。但他認為，在各項綜合措施作用下，貿易順差增速有所回落，絕對值增長保持在高位，具體效果還需進一步觀察。

　　此外，另一個突出問題是貨幣和信貸增長持續強勁，尚無扭轉的跡象，而股市和房市等資產市場依然火爆。上述基本面或許預示著央行的緊縮基調在可預見的短期內不會有任何變化。政策基調收緊比放松的可能性更高。若非出現

資本市場和宏觀經濟的大幅波動，預期央行仍然會不遺余力地收縮流動性，利率水平也易升難降。

　　長盛中信全債基金經理分析，全年CPI均值預計將達到4-4.5%的較高水平,實際利率為負的現狀可能促使央行再度上調利率水平,年內可能會再加息1-2次。

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