本報訊 (記者吳敏) 一家業(yè)績好的基金公司值多少錢?昨日銀華基金的股權(quán)拍賣使得基金公司的價值變得清晰。知情人士透露，山西海鑫集團昨拍得銀華基金21%的股權(quán)，價格為11.8億元，而2001年銀華基金成立時，南方證券投入2100萬元獲得上述股權(quán)，6年溢價55.19倍。

　　天價股權(quán)估值或不足10倍

　　昨日拍賣的21%股權(quán)來自南方證券清算組。銀華基金原股東南方證券于2005年4月正式宣布關(guān)閉。2007年9月19日，南方證券股份有限公司破產(chǎn)清算組發(fā)布公告，定于2007年10月22日就南方證券持有的銀華基金2100萬法人股股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行招標(biāo)，開標(biāo)后由出價最高者和銀華基金現(xiàn)有的其他股東進(jìn)行競價。

　　根據(jù)前期披露的基金半年報統(tǒng)計，2007年上半年基金行業(yè)管理費合計達(dá)85.33億元。其中，銀華等10大基金公司的管理費收入幾乎占了全行業(yè)的“半壁江山”。業(yè)內(nèi)人士分析，隨著長期牛市趨勢的持續(xù)，基金行業(yè)發(fā)展迅速，基金公司尤其是管理規(guī)模較大、業(yè)績優(yōu)良的品牌基金公司盈利前景樂觀，這也是基金公司股權(quán)受到各機構(gòu)熱捧的主要原因。

　　基金公司并不對外公開披露自身財務(wù)信息，但銀華基金股東之一東北

證券已上市。據(jù)東北證券第三季度報告顯示，該公司持有銀華基金股權(quán)比例亦為21%，第三季度收益為3708萬元，按此計算，銀華基金第三季度的盈利達(dá)到1.766億元。從規(guī)模看，基金公司上半年規(guī)模遜于下半年，但業(yè)內(nèi)人士預(yù)計21%的銀華基金股權(quán)全年的收益超過1億元不成問題，因此海鑫集團以11.8億元拍下這部分股權(quán)并不昂貴，估值僅10倍左右。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)維持不變

　　銀華基金2001年成立，原發(fā)起股東包括南方證券(21%)、首創(chuàng)集團29%、西南證券29%、東北證券21%。2005年初，首創(chuàng)集團出于旗下資產(chǎn)金融資產(chǎn)的考慮將集團持有的29%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其控股公司第一創(chuàng)業(yè)證券有限責(zé)任公司。

　　海鑫集團拍得股權(quán)后，銀華基金股權(quán)結(jié)構(gòu)仍維持了原有局面。實際上這種局面在拍賣之前就已經(jīng)明了，此前業(yè)界分析指出，銀華基金原有股東中，東北證券已經(jīng)是東方基金的控股大股東，第一創(chuàng)業(yè)證券所屬的首創(chuàng)集團下面還有中郵創(chuàng)業(yè)基金，都存在現(xiàn)行法規(guī)上的障礙。西南證券還在等待建銀投資的重組，無暇考慮銀華基金。

　　銀華基金成立以后穩(wěn)定的股權(quán)結(jié)構(gòu)也為公司創(chuàng)造了穩(wěn)定的發(fā)展空間。2004年3月，銀華基金推出中國首只真正意義上的保本基金，不足10天獲得認(rèn)購金額超過60億元。截至今年10月22日，銀華-道瓊斯88精選基金、銀華核心價值優(yōu)選基金的總回報率均超過500%。銀華旗下共管理8只基金產(chǎn)品，管理規(guī)模超過1000億元。

　　拍得股權(quán)的海鑫鋼鐵集團有限公司是山西著名民營企業(yè)，該集團以鋼鐵為主業(yè)，是集焦化、發(fā)電、水泥、

房地產(chǎn)、金融、保險等行(產(chǎn))業(yè)為一體的大型企業(yè)集團，擁有總資產(chǎn)92億元。

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