■ 專家談理財(cái)

　　首先向大家表個(gè)態(tài)，QDII的發(fā)展方向是我個(gè)人十分支持的，同時(shí)也曾在專欄中不斷地呼吁政策上開放以及人們?nèi)ビ掠趪L試。過去兩周之中，大家一定也見證了QDII的狂熱氛圍，幾百億甚至千億以上的資金進(jìn)場追捧。但是一些投資者的認(rèn)知似乎還有不足的地方，所以本周想從投資QDII的方向、風(fēng)險(xiǎn)以及應(yīng)有的心態(tài)上與大家交流，希望大家在勇于參與QDII的同時(shí)也能做到心態(tài)平和，獲得合理的投資報(bào)酬。

　　首先，大家必須要了解每一只QDII基金投資方向的不同。從已發(fā)行的來說，華夏的投資地區(qū)是全球性（包含美、歐、日及新興市場），南方的也是以全球市場為主，嘉實(shí)則以海外的“中國概念股”為主，而上投則是以亞洲股市為主。以我個(gè)人的猜測，不少投資人甚至在買了之后，都還不清楚自己投了什么，但其實(shí)這是最重要的，就像我平常和大家交流的，每個(gè)基金產(chǎn)品的回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)都不一樣。就以上面的基金來說，全球性的經(jīng)濟(jì)成長每年約4%，中國概念股以國內(nèi)經(jīng)濟(jì)成長考量約11%，加上亞洲區(qū)的成長估計(jì)在6%多一些，這就構(gòu)成了完全不同的“預(yù)估回報(bào)率”，如果你希望回報(bào)率高的話，也許買全球性的未來會(huì)失望。

　　接著想來談一下風(fēng)險(xiǎn)。就如同上面所說每個(gè)投資標(biāo)的所帶來的回報(bào)率不同，自然所帶來的風(fēng)險(xiǎn)也不同。例如“中國概念股”就會(huì)在表現(xiàn)上風(fēng)險(xiǎn)較高，在某些角度看就等于是香港H股基金，自然波動(dòng)程度與A股市場相對同步。風(fēng)險(xiǎn)次之的是亞洲基金，而全球基金一方面是分散多，另一方面都以成熟股市為主，所以波動(dòng)性可能會(huì)小一些。

　　到底對國內(nèi)投資人來說哪一個(gè)好呢？我提供架構(gòu)讓大家自己決定。例如第一類愛辛辣的（只求回報(bào)率高，風(fēng)險(xiǎn)承受度高），就應(yīng)該把目標(biāo)瞄向“中國概念股”，只要A股有戲，大賺是跑不掉的。如果您想總體的風(fēng)險(xiǎn)低一點(diǎn)“不要太辣，微辣即可”的話，投資“全球市場”就比較有道理的，因?yàn)槿缑馈�歐等股市不但波動(dòng)小而且以往在方向上也不和A股市場同步，加起來自然比單投A股的風(fēng)險(xiǎn)低多了。

　　另外，在這里提醒大家投資QDII也要“抱長一些”，因?yàn)槿�球其他的股市完全不同于A股，要想一夜致富的機(jī)會(huì)幾乎沒有，但是如果抱得夠長，那么可能帶來的回報(bào)率和分散風(fēng)險(xiǎn)的效應(yīng)是一定可以顯現(xiàn)出來的。也許大家在過去一段日子里已經(jīng)很習(xí)慣A股每天上漲的情況，但千萬不要忘了樹木是不可能長到天上去的，借由QDII基金來分散風(fēng)險(xiǎn)是我個(gè)人建議大家一定要考慮的。

　　□曹幼非（信誠基金董事、英國保誠集團(tuán)大中華區(qū)投資基金總裁）