在上證指數屢創新高的時候，很多投資者感受到A股市場的風險紛紛轉戰海外市場，QDII恰好提供了便利的渠道，目前國內居民對QDII的投資熱情可謂高漲。很多投資者贖回原來持有的開放式基金購買QDII，還有很多從來沒有購買過基金的客戶也將“寶”押在QDII上，希望QDII可以實現A股市場兩年來的驚人收益率，但在筆者看來這顯然是不理性的。

　　在衡量一個金融產品的時候，風險性、收益性和流動性是我們必須考慮的三個標準，從已經發行的兩只QDII來看，它們同樣都屬于股票型基金，投資范圍是海外資本市場的股票和股票基金。目前全球資本市場都處在相對高位中，很多發達國家、地區的牛市啟動得要比A股早很長時間，從分散風險的角度來說QDII有其投資價值，但是單純從低市盈率的角度就得出某一個海外市場的股票市場風險會小的結論就太草率了。

　　在基金招募說明書中可以看到QDII的業績比較基準為MSCI全球指數，該指數在過去的5年中年平均漲幅為18.4%，但與近兩年A股的驚人漲幅相比顯然遜色很多，期望QDII取得年度翻番收益的投資者一定會大失所望。

　　從流動性的角度分析，國內、海外的

股票基金都是長期投資的金融產品，對于QDII來說市場更加難以把握，頻繁進出也同樣會面對短期波動風險以及手續費的成本，而且QDII的贖回到賬時間為T+10個交易日左右，而國內股票基金T+3個交易日贖回款項即可到賬，這也是一個不得不考慮的因素。

　　QDII從產品設計上來說也是值得投資者深入了解的。我們可以看到，與以前的

開放式基金相比QDII之間的差異還是非常大的，投資者在購買之前一定要讀懂基金產品說明書后再做決定。

　　QDII作為一個新的金融產品受到大家的關注是非常正常的，對于投資者來說，QDII的確是分散風險、構建投資組合的重要工具。但是，忽略QDII的風險、抱以過高的收益預期而進行盲目過度投資的行為則是十分危險的。無論是QDII還是A股開放式基金，投資者都必須依據自身的風險承受能力，了解金融產品的風險收益特征，進行科學理性的選擇。

　　徐揚 交通銀行北京分行營業部

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