中國銀河證券研究中心馬永諳

　　石化板塊走強

　　上周市場在沖上6000點之后開始回調，指標股迅猛上漲后回調明顯，上證50周跌幅1.84%，而滬深300指數跌幅則達到2.15%。指標股的下跌帶動整個市場的普跌，表明在6000點關口市場的謹慎情緒正在增加。面對短期微妙而變幻莫測的市場，基金應以謹慎為主要的投資選擇，市場在高點上熱點不持續、反轉可能性變大等因素都使得中庸的投資哲學顯示出其價值，富國、招商、中銀等操作風格較為溫和穩健的基金本周業績表現普遍較好，從全部基金業績方面來看，190只建倉期滿的開放式主動型股票方向基金平均凈值增長率-2.00%，與滬深300指數持平。

　　在重倉股的整體表現方面，石油

化工板塊整體走強。石化板塊自“5·30”以來一直表現疲軟，走勢長期落后市場使得其估值水平顯著偏低于市場平均水平，納入統計的基金二季度重倉股簡單平均靜態PE為130倍，而石化板塊的平均PE只有103倍。在調整來臨時這個相對的洼地就成為了資金避險的港灣，整個板塊在本周的大幅度調整中實現了正收益就不足為奇了。此外，農業、林業板塊表現較好也是類似原因。有色板塊開始分化，前期漲幅較大的回調，而漲幅相對較小的還在補漲。類似情況還出現在

房地產板塊上，前期跌幅較大的開始反彈，而前期跌幅較小的仍在補跌。市場的分化和混亂在這兩個板塊上體現得淋漓盡致。

　　綿世股份兩周漲幅超75%

　　綿世股份上周列基金重倉股漲幅榜第一名，上周再度入榜排名第三，兩周合計漲幅75.15%，期間最大漲幅超過100%，成為近期基金重倉股中漲幅最大的品種。該品種的迅速上漲表明市場仍然對資本和資產運作充滿了期待和想象，重組、整合仍然是近期一個相當重要的投資熱點。農產品的上漲也部分源于資本運作后帶來的短期業績上漲預期。

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