基金對股市看法漸趨謹慎但基于長牛走勢判斷仍積極布局

　　調整市道伺機增持股票型基金

　　上周股市出現了連續三天的調整，尤其是上周四，兩市指數跌幅均超過3％。但是，在劇烈調整之中，投資者也可以通過觀察不同基金在大跌中的表現，以尋找未來的投資機會。

　　封基高折價表現抗跌

　　在上周四的暴跌之中，兩市基指也未能幸免，均小幅下跌，但表現遠遠好于股市。滬基指跌1.00％，深基指僅跌0.57％。36只開盤交易的封閉式基金中，4只上漲，32只下跌。其中，折價率高企的封閉式基金再度受到資金的青睞，表現較為抗跌。

　　分析認為，

封閉式基金高折價率主要有兩個套利機會：一是封閉式基金到期時會轉為開放式基金，投資者可以按凈值贖回，所以在實施“封轉開”停牌前基金價格會大幅上漲，迅速向凈值靠攏；二是大比例分紅，折價交易的封閉式基金在分紅后，折價率會自然上升，如果要回復到分紅前的折價率水平，那么交易價格就必須上升，由此也會帶來套利機會。

　　專家認為，封閉式基金的選擇主要可以關注兩個指標：一是折價率大，二是凈值增長速度快。

　　指數型基金牛市稱雄

　　十月以來大盤指標股的強勁表現，使指數型基金在牛市中的優勢更加凸顯出來。截至10月16日的數據顯示，16只開放式指數型基金的平均凈值增長率高達153.77％，遠高于同期主動投資的

股票型基金143.82％和混合型基金126.16％的收益率。在115只股票型基金的收益率排行榜上，16只指數型基金中有11只進入前40名。易方達深證100ETF、友邦華泰紅利ETF、華安MSCI中國A股基金份額凈值增長率分別高達211.19％、182.87％、174.59％，分別排在第三、第五和第十名。

　　但是，在股指大跌、基金普遍遭遇系統性風險時，指數型基金和一些偏股型基金也屬于下跌的“重災區”，跌幅普遍較大，華夏50ETF、友邦華泰紅利ETF、長盛中證100、長城久泰中標300、嘉實滬深300、易方達上證50、大成滬深300等上周四的跌幅都超過了上證綜指當日3.40％的跌幅。

　　業內認為，具有“傻瓜式投資”特征的指數型基金，仍有可能充分分享牛市的成果，成為今年最大的贏家。

　　把握調整中的投“基”機會

　　股市近期的持續調整，從某種程度上也反映了基金對于市場看法的分歧逐漸加大：一方面，高企的市場整體估值使基金對市場的看法趨于謹慎，另一方面，對長期牛市趨勢的確定態度又使基金不愿放棄市場上的投資機會，仍積極布局以求把握下一階段的市場熱點。

　　在這樣的背景下，基民們既要對未來市場可能出現的調整有一定的心理準備，又要把握時機積極投資基金。專家認為，市場調整中還是應該選擇合適時機增持股票型基金。

　　值得關注的機會包括：被動投資的指數型基金，其市場的覆蓋面較廣，可以全面分享股市上漲收益；主動投資股票型基金，在市場震蕩中更易獲得超額收益，關注績優持有可持續性成長的品種；同時，還可適當增加封閉式基金的比例。