6000點上基金苦對“跑輸大盤” 是寂寞堅守，還是隨波逐流

　　謝潞錦

　　從前兩周的“高歌猛進”到上周的大幅下跌，滬指在6000點高位表演。

　　統計顯示，在今年大盤指數“膨脹”的過程中，多數基金凈值增長并未跟上大盤上漲的步伐。在大盤已到6000點之時，是追隨市場熱點，還是堅持自己原有的投資風格和策略，這令不少本就壓力重重的基金經理們陷入迷惘。在臨近年末時分，這些堅定原先操作思路的基金經理們能否“笑到最后”呢？

　　僅12%持續跑贏大盤

　　根據Wind資訊數據統計，在今年以來的超級大牛市行情中，能夠跟上大盤步伐的基金“屈指可數”。

　　在194只

股票型基金中，只有華夏大盤、中郵創業核心優選、華安180ETF等24家基金的復權單位凈值增長率連續3個季度超過上證指數，這一比例僅占全部的12%。

　　事實上，大多數基金在市場處于上漲時難以與指數收益“較勁”，在股指處于短期調整時，多數偏股型基金的凈值損耗也相對較多。比如，上周上證綜指下跌了1.44%，而偏股型基金平均下跌幅度則達到了1.98%，個別基金的凈值一周損耗甚至高達4%以上。

　　應該說，如果單純與上證綜指比較，那么對于基金有失公允。這主要是目前基金的主要參考物是滬深兩市的成份股指數，如滬深300、上證50等。值得注意的是，出于基金產品設計原因，基金的資產組合中有一定比例屬于國債，因此，當市場出現典型的指數行情時，一些基金不得不加大股票配置力度，進行業內所謂的“高倉運作”方式。

　　堅持原有策略？

　　上證指數不斷上漲，熱點的快速輪動，是否打亂了基金經理們原有的操作計劃？據《第一財經日報》的了解，在目前基金經理群體中仍舊有相當一部分人士把原有的投資策略放在首要位置，并不對指數的不斷“膨脹”過于關注。

　　景順長城基金表示，公司旗下基金倉位變動不大，并堅持持有盈利增長確定性高的金融行業及估值較低并處于行業上升周期的鋼鐵行業等。某合資基金公司總經理在接受《第一財經日報》采訪時認為，他個人傾向于用幾年的時間去考察一只基金產品的業績以及基金經理的真實能力。其實，不盲從于市場熱點也正是基金公司遵循基金契約的最好表現。

　　值得注意的是，近日作為價值投資者的標志性人物巴菲特清空中國石油的信息也被基金業內反復咀嚼。香港城市大學曾淵滄博士在接受《第一財經日報》采訪時認為，盡管巴菲特的減持動作令其在中國石油這只股票上少賺了數十億美元，但作為一名徹底的價值投資者，巴菲特堅持了其一貫奉行的投資原則。

　　某明星基金經理認為，從目前市場中看，由于此前相當一部分資金去追逐市場中的熱門板塊，使得不少質地較好的品種被“錯殺”，一旦投資者在投機氣氛中覺醒，重新關注市場中那些被明顯低估品種，那么，堅持價值投資的基金最終能夠恢復其本來面目。

　　申銀萬國證券研究所市場研究部總監、首席分析師桂浩明認為，盡管目前市場的不確定因素在增加，但股市長期向好的動力依然存在，根據他們的預測，今年上市公司三季度業績增長將不低于63%。在這種情況下，投資者購買基金仍舊不失為一條控制風險、獲得未來行情收益的有效策略，看準趨勢、堅持價值投資將使投資者的未來操作更加穩妥。

　　事實上，從上周基金表現看，原先處于滯漲的

開放式基金開始有所顯露其抗跌特點，并悄悄開始發力，個別基金甚至在市場處于調整時期取得了令人刮目相看的正收益。

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