上投摩根總經理巴菲特作為投資界常勝軍的秘招之一是：不熟悉的產業或公司就不投。這一觀念在上世紀末網絡股大放光芒時被當作老古板，不出兩年，原本罵他的人又回頭把老先生當神來拜。

　　2000多年前，孔子告誡子路說：“知之為知之，不知為不知”，意思是不要不懂還假裝懂，原來股神也學到孔夫子的招式。

　　確實，

資本市場上的大忌就是不明不白地投資，就算蒙對了賺了錢，經驗也不能復制；賠錢就更冤枉，因為不清楚買的是什么，標的物實際價格走向跟你原本預期的根本兩碼事，今年全球鬧得鋪天蓋地的美國次級房貸、最近幾年在許多市場出現糾紛的結構型產品，就屬于這樣的例子。

　　美國次級債是近十年蓬勃發展的結構型金融商品典型之一。這類商品的價格一般由中介商也就是發行商給予報價，投的標的物琳瑯滿目，包含了指數、外匯、債券、

股票、衍生性金融商品，當然近年又開拓出新的標的物也就是資產

證券化的債券，通常是將不同的標的物按不同的比例搭配，還要加上“數量化模型計算”。結構性商品的投資標的如股票、債券等在公開市場都有報價，投資人可以根據這一商品中持有哪支股票、債券來估算你的投資現在價格是多少。

　　但爭議多半出在“獨特配方”上，而這類商品的獨特配方是主要賣點，而這些數量化模型各家公司視為高度機密，有如名牌餐廳的獨特醬料配方一樣，不能外傳。經過數量化模型包裝之后，許多最終投資人得到一個印象，就是這筆投資風險很低，到期之后可以保本甚至保證一定的回報，這一次次級債風暴因為還有債信評級單位的一定程度背書，所以問題就更棘手。

　　美聯儲主席伯南克在8月份也說：“結構型產品神秘難懂又含有復雜的結賬方式，鑒別這些產品風險的難度不小”。

　　所以，全世界的證券監管機關對于公募基金都有一個基本的要求，就是所投的不管是股票、債券、貨幣市場，都必須取得公開市場的估值信息。

　　美國次級債引起的火還沒完全撲滅，對銀行、債信評級機構韃伐之聲愈來愈高，我無意火上澆油，只希望國內投資人以這一別人已經繳過學費的事件作為教材。因為這類事件在歷史中一再重演，以后也很難例外。

　　這一次事件再次敲醒投資人，天下絕對沒有包賺不賠的金融投資，所謂保本類的金融商品，都一定同時伴隨著風險。

　　如果你沒搞清楚要投資的金融商品到底買的是什么？學學巴菲特吧！