德勝基金研究中心 首席分析師 江賽春

　　編者按：總體來看，三季度的十大藍籌基金多數表現較好。十只基金中有四只取得了顯著的超額收益，業績名列前茅；有四只基金業績略好于平均或持平；兩只基金的表現落后于平均。因此，具體來分析十只基金的表現對于投資者理解適合自己的基金很有幫助。限于篇幅，我們將分兩期點評十大藍籌基金在三季度的表現。

　　光大紅利：靈活風格

　　光大紅利在三季度的凈值增長率為48.55%，在可比的131只偏股混合型基金中排名第17，三季度業績表現突出。季度凈值增長率超過偏股混合型基金平均8.22個百分點，超額收益突出。

　　光大紅利總體采取選股型的投資思路，風格積極，個股選擇上，在主流的核心重倉股之外，注重挖掘中盤藍籌股的投資機會。雖然常常偏離當時市場的主流選股思路，但選股的特點均是組合估值水平較低，組合的輪換速度很快，各個季度間基金均對組合進行大規模的主動調整。基金在操作上采取較為分散的投資策略，投資集中度大約在40%上下。對個股采取均衡配置思路。

　　江賽春點評:觀察三個月間基金的表現，7月、8月、9月光大紅利的凈值增長率分別是17.7%、17.55%、7.36%。三個月中基金表現都處于同類基金前列。

　　光大紅利的這種特點適合作為小盤靈活選股型基金進行配置。從基金未來的預期來看，我們仍預期光大紅利有可能取得超額收益。

　　巨田資源：

　　特色藍籌表現優

　　巨田資源在三季度的凈值增長率為51.84%，在可比的53只偏股混合型基金中排名第2。季度凈值增長率超過偏股混合型基金平均15.45個百分點，超額收益突出。

　　巨田資源基金中長期持有以資源類

股票為主的股票投資組合，并注重資產在資源類各相關行業的配置。其重倉股選擇在常見的大盤藍籌之外體現出獨有的特色，即中盤資源類股票。與國海彈性和景順增長不同，巨田資源特有的投資特點使我們將其作為特色藍籌基金的配置品種。

　　江賽春點評:觀察三個月間基金的表現，7月、8月、9月巨田資源的凈值增長率分別是18.9%、17.68%、8.51%。3個月中基金的表現都處于基金前列，主要是由于資源類股票的表現持續強勢。此外，基金重點投資的金融類個股也對基金收益貢獻不小。從基金未來的預期來看，我們維持對巨田資源的判斷，基金的特色投資范圍，積極操作風格仍然有可能帶來超額收益。

　　景順內需增長：

　　基礎性品種表現中上

　　景順內需增長在三季度的凈值增長率為42.91%，在可比的131只股票型基金中排名第50，處于中上游水平。季度凈值增長率超過股票型基金平均2.58個百分點。

　　景順內需增長是價值投資、長期持有投資風格的代表。其投資理念基于基本面分析和價值投資。這種風格在牛市早期體現出很強的爆發力，雖然同樣重點投資于大盤藍籌股，但景順增長在行業配置上有很強的傾向性，以金融和鋼鐵為主，金融股是絕對的投資重點。

　　江賽春點評:觀察三個月間基金的表現，7月、8月、9月景順內需增長的凈值增長率分別是13.27%、19.89%、5.23%。8月景順增長表現較佳。這和景順增長傾向性明顯的配置特點相關：8月中景順增長重點持有的銀行股表現突出，使得基金業績出色。而之后銀行股進入相對調整，基金收益也有所下滑。從基金未來的預期來看，仍然適合作為基礎性的配置品種。

　　博時主題行業：

　　綜合表現優

　　博時主題行業在三季度的凈值增長率為39.08%，在可比的131只偏股混合型基金中排名第77，三季度業績處于中游水平。季度凈值增長率落后股票型基金平均1.25個百分點，三季度收益為平均水平。

　　博時主題行業基金今年以來表現出色，良好的大局觀和正確的行業配置是主要原因。基金在二季度后開始采取偏謹慎的策略調整投資組合，向相對安全的資產集中，同時基金倉位也下降至同類基金的低水平。這種投資操作使得博時主題在三季度行情的初期表現落后，但在9月后基金的投資調整顯示出較好效果，9月后業績回升。

　　江賽春點評:觀察三個月間基金的表現，7月、8月、9月博時主題行業的凈值增長率分別是15.81%、11.87%、7.34%。8月表現相對較差，9月業績明顯回升。

　　綜合風險收益特性來看，博時主題行業基金的投資特點適合穩健型投資者。從基金未來的預期來看，我們認為博時主題行業的預期為中游偏上。

　　國海富蘭克林彈性：

　　基礎性品種表現中上

　　國海彈性在三季度的凈值增長率為43.32%，在可比的131只股票型基金中排名第46，處于中上游水平。季度凈值增長率超過股票型基金平均2.99個百分點。

　　國海富蘭克林彈性基金投資穩健，資產配置以基金核心資產為主。持股高度集中，個股選擇以主流的績優藍籌股為主，但在行業配置上較為均衡，屬于主流的投資思路。而從三季度的表現來看，作為基礎配置品種，國海彈性的凈值增長明顯高于平均水平，但也不是特別突出，這種表現基本符合我們的預期。

　　江賽春點評:如果觀察三個月間基金的表現，我們看到7月是國海彈性表現最佳的月度。7月、8月、9月國海彈性的凈值增長率分別是17.54%、15.41%、5.64%。7月業績排名股票型基金第23位，8、9月有所下滑。在7月藍籌股啟動的新一輪行情中，國海彈性曾表現出色；而隨著8、9月市場熱\0點的擴散，上漲動力的轉移，中小盤風格有更好的表現，因此國海彈性業績相對下降。

　　從基金未來的預期來看，可以作為基礎性的配置品種。

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