□晨報記者 陳重博

　　昨日，A股市場大幅回落，上證指數跌幅近3.5%；而H股領銜的港股市場卻繼續新高之旅，恒生指數盤中突破30000點的整數大關。A股與港股的悲喜交加，令不少即將借QDII“出海”的基金高層深有感觸。

　　首只QDII兩周賺3%

　　作為基金QDII的領跑者，南方全球精選配置基金的第一份成績單可謂搶眼。該基金于9月19日正式成立，首發規模約300億元人民幣，目前正處于封閉期。該基金自9月24日開始建倉，截至10月12日，基金凈值為1.03元，在兩個交易周的時間內其凈值就增長了3%。

　　南方全球精選配置基金經理謝偉鴻對記者表示，由于看漲全球

股票市場，該基金采取了積極的建倉策略，目前達到了約70%的倉位配置。在港股方面，該基金對資源股和電信股進行了重點投資，建倉以來取得了良好的投資收益。

　　投資港股收益良多

　　當國內QDII基金旗開得勝之時，一批有著海外實際操盤經驗的基金團隊也在躍躍欲試。短短7個月時間，主投港股的韓國韓華基金的收益率已經達到82%，較基準業績高出18%，這讓作為韓華基金投資咨詢顧問的海富通基金投資總監陳洪感到非常滿意。

　　談到韓華基金在香港等市場的投資策略，陳洪介紹說，該基金在香港市場的投資可分為三個階段。從今年2月份到5月份，海富通發掘一些價值被低估的中型成長性企業。進入5月，有關銀行系QDII產品、保險公司可進行海外投資的政策陸續出臺，海富通的策略更多的是配置一些大型國有企業背景、具有較高折價率的公司，或者有回歸A股概念的這些公司。8月份之后，受美國次級債事件的影響，香港市場也出現大幅的下跌，股指一度回到年初水平，海富通此時將投資重點放在了“中國概念”上。海富通認為，一些質地優良、增長主要源自中國經濟成長、受國際影響較小的公司仍有增長空間，于是當時建議增加這類股票的配置。

　　放眼海外海闊天空

　　“我們假設在過去的10年里，如果投資者只投資A股市場，則有5年時間上證A股指數收益率為負值；如果將50%資產配置于中國A股，余下50%配置MSCI世界指數，則虧損為負值的年份只有3年，而且虧損的幅度亦大降低。”工銀瑞信基金產品開發部總監李詩林說。

　　李詩林還舉例指出，在過去的五六年里，中國經濟取得快速增長的同時，巴西、印度、俄羅斯、越南、韓國等新興國家或地區經濟發展亦十分迅速，其

資本市場投資回報率也較高。以所謂“金磚四國”的巴西為例，在過去5年多時間里，國民經濟平均保持在4%左右的增長速度，而股票市場自2002年9月到2007年9月上漲幅度達到504.6%，遠高于中國A股市場同期234.5%的上漲幅度。而且，至今，如果以過去12個月的業績計算，其市盈率水平仍然只有13倍左右，遠低于中國A股50余倍的水平。

　　較之國內市場，陳洪表示，海外資本市場多數是開放市場，股價并不能長期超越公司的基本面，更多投資者更為看重的是一個公司的治理結構�！傲硪粋�非常重要特點則是小公司的估值水平一般都低于大企業。國內的情況可能正好相反；所有這些，對很多習慣國內市場估值情況的投資者來說，需要時間進行適應�！�

　　據了解，海富通、工銀瑞信等基金管理公司近期將推出各自的股票型QDII基金產品，設計的投資方向也是主要瞄準中國香港、美國等地上市的中國概念股票。