A股新基金發行持續斷檔，QDII產品借綠燈加速擴容

　　基民投資熱情轉向QDII基金

　　專家提醒：投資者對QDII產品的收益率應作理性分析

　　眼看著A股指數越走越高，QDII基金也越發越火。最新一只QDII基金——上投摩根亞太優勢基金一天認購超千億，這一數字不僅創造了QDII基金的首發最高紀錄，而且刷新了此前由上投摩根內需動力基金所創造的首日900億元認購的A股基金首發紀錄。同時，第一只QDII基金南方全球精選配置基金不到一個月的時間凈值增長3％，也遠遠超過業內預期。

　　業內預計，在A股新基金發行持續斷檔，而QDII產品大開綠燈的形勢下，基民對QDII的投資熱潮有望繼續。

　　QDII基金越賣越俏

　　盡管市場資金充裕早已是不爭的事實，但QDII基金剛發到第四只就打破A股基金的最高認購紀錄，這仍然有些出乎市場的預料。畢竟，QDII基金到底能達到怎樣的收益水平，投資者心里誰也沒個譜。

　　上投摩根基金表示，公司將對10月15日的有效認購申請采用“末日比例確認”的方式給予部分確認，無效申請部分對應的認購款項退還給投資者。這意味著申購上投摩根亞太優勢基金的投資者到底買到了多少基金份額，現在還沒定呢。按照公司此前公布的發行限額300億元，1000億的申購資金，最后獲得的配售比例將在35％以下。無論如何，上投摩根亞太優勢基金還是極有可能創下QDII基金的配售比例新低。從9月份開始密集發行的QDII基金：南方全球精選、華夏全球精選、嘉實海外中國

股票基金，均是一天售罄，認購資金越走越高：500億、600億、700億、到這一次的1000億，配售比例則越走越低：61.97％、47.65％、40.7％，到這次只有30％多。

　　與此同時，基金認購門檻還在不斷提高，從最初的1000元、5000元，到上投摩根亞太優勢已提高到1萬元。

　　QDII投資熱還將持續

　　除了首批獲得QDII資料的南方、華夏、嘉實、上投摩根基金公司已經各發行了一只QDII產品外，目前還有4家基金公司：海富通、華寶興業、長盛、工銀瑞信已獲準開展QDII業務，產品尚未面市。加上2006年就獲得QDII資料的華安基金，現在已有9家基金公司擁有QDII業務資格。據基金界人士透露，在當前A股市場持續升溫、市盈率越走越高的情況下，開閘放水的趨勢仍然不會改變，管理層在收緊A股新基金發行審批的同時，還會繼續鼓勵基金公司推出QDII產品。

　　對基金公司來講，有前四家基金通過QDII產品快速擴張規模的示范效應在先，各基金公司積極申報QDII資格及產品的熱情也有增無減。據業內消息，多家基金公司正在就QDII的資格審批進行排隊，包括景順長城、博時基金公司等。

　　JP摩根的相關研究報告預計，由于中國外匯儲備規不斷膨脹，人民幣流動性存在嚴重過剩問題，監管部門會持續審批QDII業務，加速引導資金流向海外市場。明年至少約有900億美元的QDII資金流向海外市場，其中有300億美元將投資于香港。

　　港股上漲助推QDII業績

　　香港市場作為這一趨勢的第一受益者，最近一段時間以來的良好表現，反過來似乎更有利于強化這種趨勢。9月19日成立的南方全球精選配置基金，自9月24日開始建倉，截止10月12日，基金凈值達到1.03元，這意味著在不到一個月的時間里，其凈值增長就達到了3％。這一成績顯然超過業內預期。

　　南方全球精選配置基金經理謝偉鴻表示，該基金采取了積極的建倉策略，目前達到了約70％的倉位配置。其中，港股方面，對資源股和電信股進行了重點投資。根據基金合同，其投資于港股的比例最高為40％。

　　由于目前出海的幾只QDII產品都對香港市場設置了40％左右的超配比例，港股的未來走向將對QDII業績產生重大影響。JP摩根認為，衡量資金動能以及總體經濟因素，對港股長期展望維持樂觀。預計香港今明兩年實質GDP皆可維持4.5％增長，主要企業的獲利將保持強勁，預計2008年將有15％增長，首推和中國相關企業、地產以及內需消費型股票。可以看到，這也是目前幾家QDII基金的重點投資領域。

　　謝偉鴻分析說，在過去三年時間里，巴西貨幣兌人民幣的升值幅度是42.3％，韓元對人民幣的升值幅度13.34％，俄羅斯盧布也處于持續升值期。在全球化的投資方式中，各種貨幣會有自然避險的效果。但是，在市場各方對QDII產品的一片看好聲中，也有

理財專家提醒投資者，不能以A股基金近兩年來的高收益率來預期QDII產品，以快速致富的心理來想像海外市場并不現實，對QDII的未來收益率要有理性的預期。

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