證券時報記者 朱景鋒

　　本報訊 在上證指數處于歷史高位和市場估值水平偏高的背景下，投資者對于市場能否繼續上漲，以及上漲空間還有多大，普遍顯示出謹慎和困惑的態度。東吳基金近期發布的四季度投資策略報告認為，A股市場上漲趨勢仍將延續，應遵循四條主線來把握四季度的投資機會。

　　東吳基金在報告中指出，從日本、韓國以及中國臺灣地區本幣升值期間牛市轉折信號看，本幣升值過程牛市轉折通常會有兩個明顯信號：一是經濟增長出現下滑，上市公司盈利增長降低；二是市場流動性出現緊縮的狀況。

　　但是從當前

中國經濟增長趨勢，以及市場流動性狀況看，東吳基金認為中國經濟出現反轉、市場流動性過剩格局消失的跡象尚未出現。另外，上市公司凈利潤增長仍然存在超預期可能，并且未來兩年快速成長能夠迅速降低市場估值水平。因此A 股市場上漲趨勢仍將繼續。

　　在高估值背景下，東吳基金認為，四季度市場對任何信號都將會比較敏感，因此四季度的市場波動會較大。在這樣的市場環境下，東吳基金四季度投資思路是：追求高成長、抵御高估值。高成長性的行業或公司能夠迅速把估值水平降低下來，從而給投資帶來安全和收益。

　　從成長角度，東吳基金建議從以下三個方面來選擇高成長性的行業：一是下半年行業業績加速增長，行業景氣復蘇或上升的行業；二是2008、2009 兩年業績超速增長或者高速增長的行業；三是具有資產注入可能的行業和個股。

　　具體落實到投資策略上，東吳基金建議重點關注以下四條主線的投資機會：第一條投資主線是

人民幣升值背景下業績超速增長的

房地產行業。第二條是挖掘估值具有相對優勢，或者行業景氣上升的行業，重點關注金融、醫藥、化工、機械、造紙、航運、元器件行業。第三條為因消費升級，產銷兩旺，提升估值的汽車及配件、家電行業。第四條是具有資產注入題材的行業和個股，重點關注煤炭、有色行業資產注入，以及其它央企和地方國企資產注入。

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