□晨報記者 陳重博

　　在大盤連續兩日站上6000點后，封閉式基金展開補漲行情。昨日，大智慧封基指數大漲4.7%，收于6961點，突破了8月底的高點，盤中創出了歷史新高。

　　封基溫和，后發制人

　　近3周來，封基周漲幅分別為2.07%、3.13%、4.97%，大盤的周漲幅分別為1.79%、6.32%、3.20%，由此可見封基后發制人的特點尤為明顯。

　　“十一”節前一周，基金重倉股中的銀行、保險、券商等金融股走勢強勁，但航空股大幅回落，大部分地產股走弱，鋼鐵股也停滯不前，結果相應封閉式基金的凈值增幅跟不上股指漲幅，部分封基的資產凈值甚至出現逆市縮水。

　　節后一周，大盤并不理會市場各方對6000點的“高處不勝寒”之意，上證指數我行我素地繼續高歌猛進，漲幅逾3%，但板塊分化嚴重，其中，以建設銀行、中信證券等為首的金融股再顯強勢，而鋼鐵板塊開始盤整、房地產板塊也經不起利空襲擊接連走低，封基傳統的重倉品種表現差強人意。與此同時，中國神華、中海油服等大盤次新股連創新高，但大部分封基由于倉位限制，無法騰出更大倉位配置新藍籌，因此凈值增幅也相對落后。

　　本周伊始，近期炙手可熱的大盤次新股漸趨調整，市場熱點逐步由新藍籌轉至傳統藍籌，招商銀行、中信證券等老牌藍籌股重新受到追捧，這些封基傳統意義上的重倉股再現升勢，直接提升了封基的凈值，也令其二級市場的價格隨之水漲船高。

　　折價率上升，基金紛紛增持

　　當然，每一次封基的整體活躍，亦離不開其折價率的因素。在6000點的相對高位，有著平均30%以上折價空間的封基群體，無疑又是一塊高估值下的價值洼地。

　　截至上周末，滬深兩市封閉式基金的平均折價率超過30%。基金漢興的折價率高達37.29%，位居兩市封閉式基金之首。資料顯示，僅有9只封閉式基金的折價率低于20%，其中，基金金盛、基金漢鼎、基金科匯、基金科翔的折價率介于10%和20%之間，而基金同德、基金鴻飛、基金景陽、基金科訊、基金融鑫等5只基金的折價率不足10%。基金融鑫折價率為4.67%，為兩市最低，與基金漢興相差約33個百分點。

　　在折價率上升、大盤穩健上行的預期下，部分基金公司已經行動起來，增持旗下封閉式基金。封轉開任務較重的華夏公司一度增持旗下封閉式基金7377萬份，其中基金興華1114萬份、基金興和483萬份、基金興業614萬份、基金興科2890萬份、基金興安2276萬份。其它基金公司也不甘落后，南方公司一度增持基金金元550萬份、基金隆元1013萬份。易方達公司則增持基金科瑞3504萬份，增持科匯134萬份等等。業內人士稱，基金公司的增持動因之一，應該也是看到了封閉式基金的中長期投資價值。

　　業績優良，分紅潛力大

　　此外，封基的年度分紅也潛藏著較大的獲利空間。2007年中報顯示，25只大盤封閉式基金可分配收益合計超過500億元，而根據《證券投資基金運作管理辦法》規定：封閉式基金的收益分配，每年不得少于一次，年度收益分配比例不得低于基金年度已實現收益的90%。業內人士認為，目前大盤封基可分配收益為400億元左右，年報公布后這一數字將有望超過1000億元。

　　分析人士稱，除了上述因素外，部分封基的運作水平也是可以肯定的。在近兩年的牛市中，封閉式基金的整體業績超出了業績比較基準，甚至領先于不少開放式基金，成為保險公司、社保基金等機構的重倉投資品種。以博時基金旗下的基金裕隆為例，兩個交易周以來，其二級市場的價格大漲近20%。而從其中報的重倉品種看，金融股的倉位比重超過20%，有望受益于藍籌股的輪漲行情。

　　總體來看，在目前的市場環境下，封閉式基金具備高折價、高分紅預期等而估值較低，相對大盤累積的調整風險來說，封基或許是一個不錯的避風港。