在中國銀行、工商銀行、南京銀行、寧波銀行等金融股高舉高打的推動下，昨日滬深兩市股指繼續(xù)維持強勢格局，滬綜指更是一度突破6100點大關(guān)。但是，“大象跳舞”并沒有掩飾虛假繁榮的現(xiàn)狀。以中鋁系為代表的有色金屬股、以中船股份領(lǐng)銜的整體上市概念股紛紛出現(xiàn)在跌幅榜的前列，反而是封閉式基金成為昨日股市上漲中的最大亮點。

　　-資金涌入 封基大漲4%

　　封閉式基金昨日漲幅位列第一，整體漲幅一度達(dá)到6%，上證基金指數(shù)最終以4.06%的漲幅收盤，成交量更是較前一交易日放大了將近一倍，使6月份曾出現(xiàn)的火爆封基行情重新演繹了一次。

　　封基在今年6月份出現(xiàn)的大漲，主要原因在于市場對“封轉(zhuǎn)開”的預(yù)期、創(chuàng)新型封基方案的亮相以及封基大幅折價帶來的套利機會。而在近期股指的大漲中，封基整體漲幅一直落后于市場，整體折價率越來越高，無疑存在很好的套利機會。

　　-大幅折價 提供套利機會

　　以上周五的數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，剔除停牌的基金興安和基金隆元，算上創(chuàng)新型封基大成優(yōu)選和瑞福進取，38只封閉式基金平均折價率已創(chuàng)出三季度以來的新高28.93%，折價率超過30%的就有21只基金，其中折價率最高的基金漢興更是高達(dá)37.29%。另外，26只大盤封閉式基金的平均折價率達(dá)32.5%。與國外資本市場中一般在15%內(nèi)的封基折價水平相比，目前滬深兩市封閉式基金的折價率接近30%，顯示存在極大的無風(fēng)險套利空間。

　　-虛假繁榮 迫使資金尋求避險

　　同時，在近期指數(shù)不斷上漲的過程中，“大象獨舞”的現(xiàn)狀更是讓投資者有些手足無措。一面是指數(shù)的上漲，另一面是大多數(shù)股票的下跌，缺乏賺錢效應(yīng)的股市開始令許多資金有些無奈。再加上未來還有股指期貨等諸多不確定因素的存在，更是讓許多資金失去了方向感。因此，尋求避險開始成為許多資金在股指高位時的首選策略，而封閉式基金的特點將注定成為避險資金追逐的目標(biāo)。

　　-轉(zhuǎn)開預(yù)期 刺激封基價值回歸

　　另外，對于即將到期的封閉式基金來說，隨著“封轉(zhuǎn)開”日期的逐漸臨近，基金二級市場價格也急速地朝已經(jīng)走高的凈值方向“回歸”，上周五復(fù)牌的基金同德當(dāng)天就以漲停報收。在目前新基金獲批無望的背景下，熱衷于投資基金的資金也開始紛紛將目光瞄準(zhǔn)封閉式基金“封轉(zhuǎn)開”帶來的參與機會。三元顧問 劉佳