隨著滬指站上6000點高位，封閉式基金結束了持續兩個多月的橫盤整理，呈現出持續拉升的態勢。昨日，封閉式基金放量暴漲，16只封基漲幅超過5%，基金泰和以6.95%的漲幅領漲封基板塊。

　　商報記者 張菂

　　明顯的投資洼地

　　昨日，滬深兩市封基指數雙雙上漲4%以上，輕松跑贏大盤。Wind資訊數據顯示，截止到昨日，滬深兩市38只基金，除3只停牌之外，折價率超過30%的有14只，其中基金普豐的折價率高達33.76%。此外，還有12只基金折價率超過20%，而折價率在10%以下的僅有基金鴻飛、基金融鑫、基金科訊和基金同德4只。基金同德的折價率為兩市最低，僅為2.96%，與折價率最高的基金普豐相差超過30個百分點。

　　6月初滬深兩市大盤大幅震蕩時，折價率較高的封閉式基金在資金推動下曾走出一波漲幅近40%的行情，使封閉式基金整體折價率大幅降低，基金漢興等折價率一度降到10%以內。但隨著大盤的走高，封基價格也持續上漲，在此之后，封閉式基金的大量持有者，如中國人壽、中國平安等機構高位套現，封閉式基金折價率重回20%以上。

　　對于封閉式基金的表現，分析師指出，隨著滬深兩市股指不斷創新高，大盤震蕩調整的風險越來越大，高折價率使得封基成為明顯的投資洼地。在市場高位狀態下，封基一方面成為安全避風港，另一方面也極具投資價值。

　　提供高的潛在收益

　　對于封基的上升行情，中投證券基金分析師丁儉認為，自8月上旬以來，上證指數已經累計了超過1000點的漲幅，基金凈值在大盤上漲的過程中也在同步攀升，而同期的封基價格卻未能同步上漲，造成基金的折價率大幅度提高。丁儉指出，絕大部分大盤封基的折價率已經超過30%，這樣高的折價率為封基提供了較高的潛在收益，同時提供了較高的安全邊際，是目前市場上少見的低估值品種。

　　丁儉認為，在資金推動型行情中，多是股指高處走，資金低處流，隨著滬深兩市股指不斷創新高，大盤震蕩調整的風險越來越大，而目前折價率高達30%的封閉式基金有望再現“洼地效應”，成為資金的“避風港”。

　　分析師算了一筆賬，按封閉式基金股票倉位為七成測算，大盤要下跌近43%，封閉式基金的凈值跌幅才會超過30%，如果投資者購買的基金折價率是30%，那么，此時基金凈值才會跌到投資者的成本價。也就是說，當封閉式基金的折價率達到30%時，從理論上，其安全邊際足以抵御上證指數從6000點下跌到4800點。

　　此外，長城證券基金分析師閻紅也認為，封基折價率繼續擴大，在基礎市場向好背景下，投資者可繼續關注大盤存續期長、近期折價率上升較快的優質封閉式基金，如基金通乾、基金漢興、基金銀豐、基金天元、基金豐和。同時，投資者也可繼續關注存續期在1～2年的封閉式基金，其折價率有繼續降低的空間。閻紅推薦投資者關注基金科祥、基金科匯以及短線關注基金漢鼎。

　　難以擺脫系統性風險

　　雖然封基的高折價率給投資帶來契機，也使得資金更加安全，但值得注意的是，封閉式基金和

　　上海證券基金分析師張瑾也指出，從目前來看，市場持續拉升，部分權重股呈現出震蕩調整的需要，股票市場的震蕩調整預期逐步加大。在這一時期，封基折價率一再攀升，一定程度上體現出場內資金對市場調整預期的加大。在張瑾看來，目前，股票市場需要一個震蕩消化整理的過程，就基金市場而言，一方面高企的封基折價率對基金走勢形成一定支撐，另一方面市場震蕩將使基金凈值受到考驗。

　　此外，當市場調整或投資者看空市場時，封閉式基金的折價率還可能有進一步擴大的風險，即交易價格并沒能充分地反映凈值的上漲。雖然基金凈值在上漲，但二級市場交易價格的漲幅卻可能遠遠小于凈值漲幅，或者交易價格比凈值跌得更快。