上投摩根基金公司：

　　市場非理性氛圍正在加劇

　　目前A股無論整體還是局部皆處在高估值環(huán)境下已是不爭的事實。能夠支撐當前高估值的力量主要來自充足的資金供應和賺錢效應所激發(fā)出的投資者信心。進入第四季度，資金和股票的供求關系是否會發(fā)生逆轉還有待繼續(xù)觀察。10月份將迎來股改后限售股解禁的最高潮，中國石油、中國移動和中國電信等重量級紅籌公司的回歸；基金系QDII起航；新基金的發(fā)行放緩等都將抽走大量資金。CPI居高不下和管理層改變負利率狀況的決心也表明連續(xù)加息等調控政策的出臺。一旦資金面壓力開始顯現(xiàn)，投資者信心將經受嚴峻考驗。

　　嚴重的二八現(xiàn)象導致指數(shù)虛高，而多數(shù)投資者只有微利甚至虧損。市場非理性的氛圍正在加劇，股票投資的風險收益偏好結構也在發(fā)生變化，投資者為獲取預期收益所承擔的風險逐漸加大，保持適當?shù)闹斏魇潜匾�的�?王欣)

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