⊙本報記者 張煒

　　流動性過剩及通脹的壓力在增加，四季度宏觀經濟情景的不確定性趨高。抑制流動性過剩、控制通脹成為當前及今后的調控焦點。益民基金認為，進一步緊縮流動性、改變負利率狀況等加強宏觀調控的措施，不但給實體經濟帶來一定的壓力，也會波及證券市場。長期來說牛市格局仍將延續。中短期看，該基金認為影響四季度的變數較多。業績增速下降影響投資期望值。基金熱導致的基金在高估值環境里被動投資，風險在提高。資金、股票的供求受到宏觀調控、政策面的影響，悄然發生變化，不利于目前的資金推動市。

　　該基金認為單邊上漲格局有可能告一段落，將演繹寬幅震蕩的局面。在不確定性增多、高估值的背景下，該基金的投資思路是尋找有更高的安全邊際和增長預期的品種。普通情況下的內生式增長已難以滿足投資要求，外延式增長能帶來業績的跳躍式增長，是極佳的選擇。該基金最看好有良好內外環境支持的資產注入主題、受到政策強力推動的央企整合主題。該基金的策略選擇是繼續走外延式增長線路，把握資產注入、央企整合的投資機會，主動應對變數增多的市場環境。資產注入主題里有三個線索：尚未兌現的股改承諾，大集團、小公司的注資可能，行業性整合發展中的機會。央企整合是