⊙民族證券/李媛 劉佳章

　　繼國內開放式基金發行漸緩，投資于海外市場的QDII型基金卻又粉墨登場。面對密集推出的各種QDII基金，投資者也許會有眼花繚亂之感，到底這些QDII產品有什么特點，他們之間存在怎樣的差異，投資者又該如何選擇適合自己的QDII基金產品呢？

　　首先，從發行規模上看，已發行的各種QDII基金產品基本相同，南方全球精選配置、華夏全球股票精選以及嘉實海外中國股票的首次發行規模均為40億、40億和40億。而筆者認為，更值得投資者注意的應該是已上市或準備上市的5家QDII基金計劃投資于股票等權益類證券的比例。

　　其中

股票投資比例在60%-100%的上投摩根亞太優勢以及華夏全球股票精選這兩只QDII基金，其他的投資額度將用于投資債券、現金及其他短期金融工具。對于傾向于穩健收益的投資者來說，可以考慮選擇以上兩種QDII產品；而那些追求海外市場高收益的投資者則更適合選擇其它三種全額配置股票類資產的QDII基金。

　　其次，我們來考察QDII基金最重要的特性———投資范圍。QDII基金可以投資于市場以外的所有海外市場，但是眾多的海外市場存在著巨大的差異，如發達國家市場成熟而穩定，但增長速度比較平穩；而新興市場上升潛力巨大，但風險性較高。因此，投資者在投資QDII基金之前，必須對其投資范圍了解清楚，從而對該基金的投資風格有所認識。針對以上所提到的5種QDII基金產品，我們根據不同的投資范圍將其劃分為三類：

　　一、以嘉實海外中國股票和海富通中國概念海外公司為代表的中國概念類，這兩只基金主要投資于具有“中國概念”的海外上市公司(主營業務收入或利潤的50%來自于中國)，其投資特點可概括為：1、投資者可分享未在國內上市的中國企業的收益和業績；2、這些企業集中在國內，有利于基金管理人以及投資者了解這些企業。

　　二、以南方全球精選配置和華夏全球股票精選為代表的全球重點市場類，這兩只基金主要投資于更加廣泛的全球市場，包括美國、日本、中國香港等成熟市場以及俄羅斯、印度、巴西等新興市場，其投資特點可概括為：1、在成熟市場上可獲得穩定的長期平均收益；2、在眾多新興市場中可最大限度地挖掘最具潛力的品種，獲取超額收益。

　　三、以上投摩根亞太優勢為代表的亞太市場類：該QDII基金以澳大利亞、韓國、中國香港、印度及新加坡等亞太市場為投資目標區域。其投資特點可概括為：1、亞太市場在中國、印度等國家的拉動下，成為最有機會創造超額收益的地區；2、該產品著眼于亞洲，圍繞中國展開，管理上比較方便，研究上比較熟悉。

　　可以看到，雖然都是QDII類基金，但由于投資范圍的不同，呈現出了迥然不同的投資特點和風格，對于國內投資者來說，首先要確定自己的投資需求和理念，之后再去尋找適合自己的產品。首先，對于仍然看好

中國經濟長期發展的投資者，投資于中國概念類的QDII基金可以更加全面地分享中國企業的長期發展；而對于那些希望全面參與國際化市場的投資者來說，全球重點市場類QDII基金產品可以廣泛地投資于眾多優質資本市場，實現多元化投資；最后，介于以上兩者之間的投資者不妨選擇亞太市場類QDII基金，既分享了其他資本市場的發展利潤，又圍繞中國市場，比全球重點市場類產品更加穩健。

　　在確定了各家QDII基金的投資范圍之后，能夠影響基金投資收益的一個重要因素就是基金投資管理團隊了。即使在同一個市場上，優秀的投資管理團隊也會取得超越其他基金的收益，當然，所有的投資團隊都有自己的優勢，在這里我們建議采用5家基金公司中最有代表性的國內

開放式基金產品在今年的市場表現來為投資者提供一個直觀的參考，對于風險控制等方面的能力并未給出詳細的分析，同時，QDII產品比國內基金更加考驗基金管理團隊對海外市場的把握和分析能力。

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