個人投資渠道正在日趨多元化

　　□ 本報記者 家路美

　　近期，越來越多的基金公司拿到了QDII資格，外管局批出的投資額度也遠遠超過商業(yè)銀行的平均水平。專家認為，國內(nèi)居民個人正在通過購買基金QDII產(chǎn)品，使自己的投資組合向多樣化方向邁進了一大步。但未來幾年內(nèi)，國內(nèi)基金公司將真正走向國際市場，基金QDII將規(guī)模更大、品種更多，風(fēng)險防范任務(wù)也日益繁重，因此，預(yù)計監(jiān)管力度將不斷加強。

　　基金QDII獲批加速

　　近期，越來越多的基金公司拿到了QDII資格，外管局批給基金公司的投資額度也遠遠超過商業(yè)銀行的平均水平。市場人士認為，未來幾個月內(nèi)，如果按照現(xiàn)有形勢發(fā)展，QDII產(chǎn)品的熱銷將促使更多基金公司成長為規(guī)模超千億的巨無霸。

　　自《合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》實施后，已有南方、華夏、嘉實、上投摩根、海富通、華寶興業(yè)、長盛、工銀瑞信等八家基金公司獲得QDII資格，其中，南方、華夏、嘉實已完成QDII產(chǎn)品的募集，上投摩根定于今日上市發(fā)售，海富通、華寶興業(yè)則忙于產(chǎn)品發(fā)售前的準(zhǔn)備工作。據(jù)了解，除上述公司外，景順、博時等公司已向管理部門提出了資格申請，將有更多基金公司加盟QDII投資隊伍。比照管理層發(fā)布的QDII業(yè)務(wù)申請標(biāo)準(zhǔn)，目前大約有20家基金公司符合規(guī)定。這就意味著，基金QDII的發(fā)展空間仍有很大潛力。

　　QDII投資額度方面，2006年9月，外管局批準(zhǔn)華安公司5億美元，這是央行5號令后，境內(nèi)首家獲批的基金公司。今年9月，外管局批準(zhǔn)華夏公司25億美元(稍后又追加25億美元)，批準(zhǔn)南方公司20億美元,批準(zhǔn)嘉實公司50億美元。目前，華安、南方、華夏、嘉實四家基金公司已獲投資額度合計145億美元。而來自監(jiān)管層的信息表明，對于基金公司QDII資格的審批，管理層的態(tài)度是成熟一家批一家。如果這20家公司在今明兩年全部獲批，2008年將有多少購匯額度掌控在基金公司手上？

　　市場人士認為，未來幾個月內(nèi)，如果按照現(xiàn)有形勢發(fā)展，QDII產(chǎn)品的熱銷將促使一部分基金公司成長為體形更為龐大的巨無霸。目前，三家基金公司的QDII產(chǎn)品獲巨資追捧，其資產(chǎn)管理規(guī)模迅速壯大，公司的品牌地位和實力也相應(yīng)提升。業(yè)內(nèi)人士稱，截止今年8月底，我國共有59家基金公司，其中9家公司的資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)超千億，隨著QDII制度的實施，必將有更多公司規(guī)模突破千億大關(guān)。

　　個人投資渠道日趨多元化

　　目前，市場上的QDII基金產(chǎn)品炙手可熱，華夏全球精選、嘉實海外中國

股票首日便現(xiàn)搶購一空，剛剛掀開面紗的上投摩根也早早顯示出門庭若市的派頭。一系列跡象表明，國內(nèi)居民個人正在通過購買基金QDII產(chǎn)品，使自己的投資組合向多樣化方向邁進了一大步。

　　從地域角度來看，居民個人的投資范圍一下子“走出中國，沖向亞洲”，甚至延伸到全球主要資本市場。其中，嘉實海外中國股票的投資重點是海外中國股票，主要目標(biāo)是港股以及在新加坡和美國上市的主營業(yè)務(wù)收入至少50%來自中國的上市公司。上投摩根亞太優(yōu)勢的投資重點是具有“高成長、低估值、高股息”的亞太區(qū)證券市場或在其他證券市場交易的亞太企業(yè)，包括但不限于澳、韓、港、印及新加坡等區(qū)域證券市場(日本除外)。華夏全球精選主要投資于美歐、日本、香港以及新興市場等全球市場。南方全球精選配置則涵蓋48個主要國家和地區(qū)，并在全球范圍內(nèi)精選出10個市場重點投資。引弓待發(fā)的基金公司也懷揣著全球夢想：工銀瑞信的思路是放眼全球，重點投資在香港、美國等地上市的內(nèi)地公司股票及全球范圍內(nèi)受惠于中國經(jīng)濟增長的境外公司股票；長盛則準(zhǔn)備推出國內(nèi)首只全球行業(yè)精選基金，重點配置全球市場景氣行業(yè)，充分分享來自于發(fā)達國家與新興市場的雙重經(jīng)濟增長，而不是突出單一區(qū)域增長。

　　從投資品種來看，民民個人的最終選擇也稱得上豐富多彩。據(jù)了解，南方全球精選配置作為第一只試探性的QDII產(chǎn)品，其投資計劃略顯慎重：在發(fā)達市場投資最具代表性的指數(shù)基金來獲取穩(wěn)定、長期的平均收益，在新興市場投資指數(shù)基金和主動型股票基金以分享超額收益，在香港直接投資股票以獲得超額收益。華夏全球精選和嘉實海外中國股票則表現(xiàn)出積極進取性，主要投資股票，屬于高風(fēng)險、高收益的投資品種：華夏準(zhǔn)備采取“自下而上”的策略，以國際化視野精選具有良好成長潛能、價值相對低估的行業(yè)和個股，其股票倉位將超過基金資產(chǎn)的60%(港股、H股占比30%左右)；嘉實也打算多多買進在境外上市的內(nèi)地金融、能源、電信等藍籌股，以及部分僅在海外上市的優(yōu)秀公司如中國電信、百度、蒙牛等。長盛公司則表示，在美元長期貶值的背景下，該公司將推出一款全球產(chǎn)品，從風(fēng)險分散與外匯籃子管理的角度為國內(nèi)投資者提供一條國際

理財渠道。

　　監(jiān)管力度將不斷加強

　　對于此前一直在國內(nèi)資本市場撲騰的機構(gòu)或居民個人來說，如今乍一跳到國際資本的大海里，難免要“安全第一”，多練幾招防身術(shù)。專家認為，未來幾年內(nèi)，國內(nèi)基金公司將真正走向國際市場，基金QDII將規(guī)模更大、品種更多，風(fēng)險防范任務(wù)也日益繁重，因此，預(yù)計監(jiān)管力度將不斷加強。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，現(xiàn)階段，居民個人投資基金QDII仍需面臨多重風(fēng)險，包括

匯率利率風(fēng)險、市場操作風(fēng)險和流動性風(fēng)險等。目前，國內(nèi)基金管理人員在國際資本市場投資經(jīng)驗、技術(shù)等方面仍有待進一步提高，但QDII產(chǎn)品就受到廣大投資者的熱追。這是可以理解的，但居民的初期投資規(guī)模非常大，而且，其中一部分人的風(fēng)險承受能力可能并不是很高，因此，從維護投資者利益、維護市場穩(wěn)定的角度來講，規(guī)范QDII運作、降低QDII投資風(fēng)險是目前一個重要問題。

　　所幸的是，監(jiān)管部門對QDII的重視程度日益提升，這就決定了從監(jiān)管層面上，QDII的未來發(fā)展會步步趨向規(guī)范。證監(jiān)會副主席桂敏杰在日前舉行的中法基金業(yè)研討會上說，相比一些比較發(fā)達的基金市場，中國基金業(yè)還處于起步階段，具有明顯的本土化特點。未來，證監(jiān)會將積極穩(wěn)妥地推動具備一定實力的基金公司開展合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)業(yè)務(wù)試點。他指出，中國基金業(yè)盡管一直在穩(wěn)步推進對外開放，與境外市場的聯(lián)系也日益密切，但目前基金投資者、投資工具、投資區(qū)域都局限在中國境內(nèi)，投資于境外市場的QDII基金業(yè)務(wù)才剛剛起步。業(yè)內(nèi)人士認為，近期QDII資格、額度的批量下放，僅僅是QDII下一步快速發(fā)展的前奏，隨著大量QDII資金正式進入國際資本市場投資運作，可能會有此前未曾完全預(yù)料到的新情況、新問題出現(xiàn)，相信管理部門會及時跟進，針對QDII具體操作中出現(xiàn)的情況，及時出臺監(jiān)管措施。

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