文/郭靜

　　目前大盤股的估值已經(jīng)處于一個(gè)高位，是繼續(xù)在薄冰上行走，還是另尋增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，中小基金，一個(gè)不被重視的領(lǐng)地，卻可能是未來(lái)?yè)屟鄣陌鍓K。

　　牛市運(yùn)行至今，A股市場(chǎng)估值有了明顯的回升，靜態(tài)來(lái)看，市場(chǎng)整體估值水平與全球各主要市場(chǎng)相比已不便宜或略有溢價(jià)，而牛市的價(jià)值回歸過程已基本完成，非常有必要對(duì)市場(chǎng)重新進(jìn)行評(píng)估。

　　而未來(lái)的投資機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)在兩方面：首先是上市公司的內(nèi)生性增長(zhǎng)帶來(lái)的業(yè)績(jī)提升，這類機(jī)會(huì)將集中在不同行業(yè)，包括細(xì)分行業(yè)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)；其次是外延式的規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，這種增長(zhǎng)可以依托于資產(chǎn)注入，可以來(lái)自于并購(gòu)擴(kuò)張。從投資的角度講，投資者在牛市中應(yīng)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，細(xì)分優(yōu)勢(shì)行業(yè)集中在中小盤股，投資中小盤基金是另一種好的選擇。

　　中小基金：更具爆發(fā)力

　　對(duì)于多數(shù)的投資者而言，大盤藍(lán)籌是他們重視的香饃饃，而中小盤基金則受到的關(guān)注不多，但中小盤風(fēng)格基金的選股對(duì)象主要是流通盤不大的中小規(guī)模股票，中小板企業(yè)有著優(yōu)質(zhì)的增長(zhǎng)潛力，因此中小盤基金更有爆發(fā)力。

　　中小盤基金的主要選股對(duì)象主要投資于國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的中小盤股票，優(yōu)選其中經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、經(jīng)營(yíng)效率、經(jīng)營(yíng)創(chuàng)新優(yōu)秀的公司構(gòu)建投資組合。

　　中小盤股一直在資本市場(chǎng)上表現(xiàn)搶眼，從長(zhǎng)期來(lái)看，中小盤股的平均收益也要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大盤股。以美國(guó)為例，從1926年到2002年，中小盤股的平均年收益率達(dá)到11.7%，明顯高于S&P500指數(shù)平均收益率。中小盤股基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也可以說明這一點(diǎn)：從1991年到2000年，全球中小盤股基金的平均年收益率高達(dá)20%,為所有股票型基金平均收益率的兩倍。

　　在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)方面，深圳交易所已經(jīng)推出了中小企業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板的推出已經(jīng)近在咫尺，三板市場(chǎng)也開始吸收新鮮血液，更加完善了中小企業(yè)的融資環(huán)境。這些無(wú)疑都體現(xiàn)了政府對(duì)于中小企業(yè)的支持。

　　雖然目前在交易所上市的中小企業(yè)還不是很多，但隨著國(guó)家支持力度的不斷加大以及

證券市場(chǎng)的發(fā)展，資本市場(chǎng)必將會(huì)給予中小企業(yè)更多的支持。深交所高層已于日前表示，爭(zhēng)取用三年左右時(shí)間讓中小板上市公司總數(shù)達(dá)到1,000家。

　　中小盤股不僅在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)較為搶眼，而且還在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展階段有著良好的成長(zhǎng)性。中小盤股的優(yōu)勢(shì)在于小，因?yàn)樾。�所以多，行業(yè)分布廣泛，其中的好股票成長(zhǎng)空間巨大。中國(guó)有很多政策扶持的行業(yè)，高速增長(zhǎng)的行業(yè)并沒有大盤股。比如節(jié)能減排、新

能源、軍工等，這就是中小盤股的投資天下。

　　在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，中小盤股更具有爆發(fā)力。這是因?yàn)椋�根�?jù)企業(yè)發(fā)展階段分析，中小市值公司往往處于創(chuàng)業(yè)期、成長(zhǎng)期，企業(yè)擴(kuò)張能夠帶來(lái)巨大的成長(zhǎng)空間。同時(shí)，一些制度變革可以帶來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)潛能激發(fā)，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不斷流入市場(chǎng)，使上市公司質(zhì)量不斷得到改善。

　　璀璨之星

　　中小盤股的整體投資收益雖然不錯(cuò)，但中小盤股的波動(dòng)大于大盤股，而且因?yàn)槠湓诔跗谶�不是很強(qiáng)大，各項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)可能不是很好，再加上市場(chǎng)上小盤股的數(shù)量很多，在選股上對(duì)于投資者而言是個(gè)不小的考驗(yàn)。

　　在如此震蕩的牛市中，建議投資者可以投資中小盤基金，中小盤基金的優(yōu)勢(shì)不僅可以幫助選擇優(yōu)秀中小盤股，還容易使得其機(jī)構(gòu)投資者角色對(duì)其形成一定的控制，加上市場(chǎng)屬性靈活，價(jià)格容易產(chǎn)生比較大的波動(dòng)，一旦機(jī)構(gòu)力量在其中發(fā)揮主導(dǎo)作用的時(shí)候，往往可以從中獲取異常豐厚的利潤(rùn)。

　　投資中小盤基金，讓

理財(cái)專家們幫你來(lái)投資中小盤股，這樣既可省去分析選股的麻煩，又可以享受到中小盤股的高成長(zhǎng)性。在不久的未來(lái)，中小盤基金一定是一顆璀璨的投資明星！

　　(作者系普金基金理財(cái)顧問有限公司 理財(cái)分析師)

　　插排：

　　為何中小板有如此大的魔力，讓資金競(jìng)相追逐？顯然，高成長(zhǎng)、高回報(bào)是投資中小板的關(guān)鍵所在。業(yè)內(nèi)人士指出，中小板股票基金(ETF)的運(yùn)作方式為交易型開放式，跟蹤誤差更小、操作透明度更高、費(fèi)用更低、交易更方便。投資中小板股票基金(ETF)，是投資者與富翁共同成長(zhǎng)的捷徑。

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