⊙見習記者 鄭焰

　　與一路飆升的指數相比，9月偏股型基金的表現似乎后勁乏力。截至9月底，272 只偏股型基金近一月、近一季、近半年的算術平均漲幅分別為3.89%、30.93%、72.35%；同期上證綜指的漲幅為6.23%、32.25%、75.94%。9月偏股型基金首度跑輸大盤。

　　232只開放式偏股型基金近一月超越上證指數的有49只，其中前五名為開放式股票型基金。

　　19只指數基金僅有友邦華泰紅利ETF 本月增長8.41%，超過了上證指數。指數基金所跟蹤的標的指數直接影響了基金的收益。

　　而封閉式基金則表現最弱，平均凈值漲幅達2.97%。38只封閉式基金中有三只超越指數，分別是基金興安、基金裕隆、基金銀豐，下跌的封閉式基金達六只。在市值方面，在連續上漲13個月后，9月封閉式基金市價首次出現下跌，該板塊平均折價率已達到26.64%，份額在20 億以上的大盤基金的折價率更是擴大到32.50%。市場分析人士認為，封閉式基金最大持有人社�；�金近期的大量減持或成為該板塊疲軟的理由之一。

　　世紀證券分析師鮑松柏表示，最近一月大量新股上市后很快就能計入指數，大盤股上市對指數本身有拉升的作用，而船大難掉頭的基金卻來不及配置或沒有事先申購這些股票。這或成為基金9月弱于指數的理由之一。

　　此外，7月初到8月中旬期間，銀行、地產、鋼鐵、有色、能源(煤電油)五大行業輪番上漲，漲幅已經很大。受調控政策因素也使這些板塊中如金融、地產、鋼鐵依次步入了各自的調整期。這構成了9月大部分基金表現不佳的主要原因。

　　鮑松柏認為，有兩個因素會影響基金當前的行業配置，一個是國際經濟環境的變化，以及估值洼地效應。

　　受美國降息和中國升息的反向貨幣政策影響，美元下跌，人民幣升值預期加強。若美元繼續下跌，則與美元價格倒掛的石油和黃金會上漲。作為金屬中的貨幣，黃金的上漲也對其他有色金屬產生示范效應，特別是貴金屬。因此美國降息實際上是對金屬板塊的強力支撐。

　　其次，人民幣上漲受益最大的板塊是銀行和地產。在近幾次加息中，央行同時提高存貸款利率，并且幅度相同。加息對于銀行影響不大，但會加大房地產企業的成本壓力。從中長期來看銀行和地產仍然有很大機會。

　　鮑松柏認為，前期很多重倉持有銀行、地產板塊的基金在最近一月的表現確實平淡，但這并不能預示這些基金在隨后的時期沒有更好的業績。

　　市場分析人士另認為，隨著封閉式基金板塊折價率的提升，其相對的投資價值也在顯現。由于今年封閉式基金積累了大量可分配收益，明年年報后封閉式基金的年度分紅額仍將相當可觀。

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