□晨報記者 李銳

　　在日漸謹慎的市場氣氛中，“紅十月”仍然值得期待。經歷了漫漫長假的“煎熬”，股市昨日迎來節后“開門紅”，其中滬指跳空高開，盤中一度突破5700點大關，最終尾盤收報5692點，全天漲幅達到2.53%。對此，多家基金公司表示，盡管市場調控壓力較大，但基于上市公司三季報業績的良好預期，“紅十月”行情仍然值得期待。

　　“開門紅”在預期之中

　　“節后第一天上漲在預期之中。”昨日，富國天博基金經理畢天宇就此表示，“畢竟很多因素都是股市上揚的動力。”他指出，除了牛市格局未變外，從近期來看，國家相關部門出臺宏觀調控政策的可能性不大，而上市公司三季報即將出爐，可能成為近期支撐股市上揚的最大動力。此外，國慶節期間，周邊股市尤其是港股的上揚，也為A股帶來利好。

　　同樣，國泰基金公司基金管理部總監何江旭認為，在流動性過剩的前提下，藍籌股估值偏高的風險影響不大，市場震蕩向上的趨勢不會改變。

　　市場出現結構性分化

　　“盡管上證指數大幅上漲140.45點，但市場出現明顯結構性分化。”申萬巴黎強調。按證監會行業分類的30個行業指數中僅有6個收紅，其中僅有

房地產和金融兩個行業出現明顯上漲，漲幅分別為7.38%和4.81%。剔除這兩個行業的影響，大盤實為下跌。

　　不可否認，資金面也將面臨空前的壓力。其一，近期新股發行速度明顯加快，除了大盤股神華能源、中石油都將在近期上市和發行，管理層頻繁發行大盤股的意圖就是增加供給，相信還會有更多的大盤股上市。其二，10月是今年大小非減持的高峰月。資料顯示，本月滬深兩市合計解禁數量113.27億股，市值至少在1800億元以上。其三，近期新基金的發行基本上處于停滯狀態，一定程度上遏制了儲蓄資金進入市場的速度。

　　泰達荷銀效率優選基金經理梁輝認為，10月份市場行情的不確定性將加大。梁輝認為，在當前國內宏觀經濟情況良好，企業盈利能力持續增強的“利好”行情下，也存在一些隱憂，我們將關注諸如物價上漲較高，上半年信貸較多等問題。從這個角度講，10月份市場行情的不確定性會較大。

　　“紅十月”值得期待

　　面對已經到來的十月，后市將如何變化？

　　天治基金表示，從2006年初開始的牛市行情有三大驅動力：

人民幣升值帶來的資產價值重估以及流動性泛濫、上市公司凈利潤增長不斷超預期、負利率時代造就居民儲蓄資金向證券、基金等高回報產品轉移。目前看來，驅動本輪牛市的三大動力都沒有任何衰竭的跡象，因此，投資者沒有必要盲目的恐高、盲目的猜測牛市的高點。

　　海富通收益增長基金經理陳紹勝認為，出現“紅十月”可能性比較大。支持市場向上的因素沒有改變，市場的總體方向依然看好。在宏觀經濟快速增長的情況下，上市公司的業績也將隨之增長；另一方面，輕微通脹使得儲蓄存款的實際利率為負，導致了投資者希望追求有高收益的投資品種替代原有的儲蓄存款，這使得市場的資金供給仍較為充沛。所以從總體上看，影響市場基本面的因素沒有出現大的變換。

　　“作為國民經濟的晴雨表，股市的大方向掌控在中國經濟的手上，中國宏觀經濟高增長的態勢并沒有改變。”對此，天弘精選基金經理許利明指出。在股指踏上5000點之后，A股市場有投資價值的上市公司仍然不少，未來持續增長的上市公司業績將對股價起著較強支撐，估值水平不斷上升所積累的投資風險也會被逐步化解。

　　重點考慮防御性配置

　　在當前市場情況下，梁輝認為進可攻退可守的進取型平衡型基金對廣大個人投資者來說將是非常適宜的選擇。

　　同時，景順長城表示，對于風險承受能力高的人來說，重點推薦金融、鋼鐵配置比較多的主動性股票基金或者是滬深300指數基金；風險承受能力較弱的人，考慮加大平衡性基金或者債券型基金的比例。此外，有專家建議，拆分基金、

封閉式基金和投資于海外的QDII基金等“攻守兼備”的產品也值得重點關注。

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