早報記者肖莉

　　受“十一”長假期間全球股市大漲刺激，節后第一天上證指數大幅上漲140.45點，漲幅達2.53%，但市場出現明顯結構性分化。按證監會行業分類的30個行業指數中僅有六個收紅，其中僅有房地產和金融兩個行業出現明顯上漲，漲幅分別為7.38%和4.81%。剔除這兩個行業的影響，大盤實為下跌。對于目前所處的市場狀況，有分析機構稱，未來市場將進入機構博弈階段，資金將逐漸向優質藍籌股集中，市場未來將延續這種結構性分化走勢。

　　隨著進入新一季度，基金將如何布局展開博弈？一些基金公司四季度策略報告近日出爐，對四季度市場看法依然分歧，或繼續上揚或震蕩或回調，但不約而同，各基金公司的四季度布局重點都集中在消費品上。

　　中海基金大盤新股配置機會明顯

　　10月份市場將迎來年內最大的擴容：一方面大盤新股的集中發行、H股海歸；另一方面小非上市也將達到階段高潮，是年內非流通股上市最集中的月份，市場將經歷前所未有的考驗。盡管如此，中海基金稱并不認為市場的供求關系會發生改變，其核心推動力依然來自于居民金融資產配置比例的提升。

　　中海基金表示，從應對擴容的角度，大盤新股定位普遍比較合理，在相同情況下，配置的機會明顯，可重點關注。

　　對于投資方向，中海基金稱進行了以下調整：

　　第一，減少周期性行業的配置。根據以上對工業企業利潤數據的跟蹤，中海基金認為短期周期性行業利潤增速回落在所難免，建議減少工程機械、建筑建材等行業的配置比例。

　　第二，增加消費類行業的配置。在9月份的市場中，銀行和房地產兩個行業的表現不佳，大幅跑輸市場，但因此估值吸引力獲得提升。中海基金稱，在消費大行業配置中，金融服務行業的潛力最大，因此首先考慮增加銀行、房地產、保險行業的配置比例。其次，食品飲料、零售、醫藥、轎車等消費相關行業將繼續受益于消費升級，因此短期也應該增加配置。

　　富國基金行業配置盯住三條主線

　　富國基金四季度策略表示，目前股價已基本反映全年業績增長的預期，而三季度報表要到10月底才能全部公布完畢，因此在四季度的前半段，將處于業績真空期。

　　富國基金認為三季度報表仍有很多不確定性，超預期的可能在于：1.對產品漲價估計不足；2.資產注入對EPS的增厚；3.二級市場的投資收益對業績的推動，加上持續高位的出口貿易和溫和通脹的環境。富國基金認為上市公司凈利不至于出現增速的大幅下跌，但是一切仍有待業績的最終公布。

　　富國基金表示，四季度行業選擇應從以下三條主線來配置：1.人民幣升值環境下的資產重估(地產、金融)；2.通脹預期下的行業———需求彈性小、供給彈性小、資產密集型行業；3.居民可支配收入提高后對于消費的刺激和居民消費升級的加快。

　　富國基金相對較為看好的行業包括：

　　1.金融業———加息周期中利差在未來4個季度里還會繼續擴大，銀行的2008年市盈率水平在19-27倍，與其他行業相比，明顯處于較低水平。從利潤表預測的假設看，利潤增長的基礎非常扎實和明確。特別看好國有大型銀行。而對保險業而言，動態市盈率水平不高，也受益于加息周期。

　　2.食品飲料，尤其是具有品牌的龍頭企業。建議選擇具有定價能力或提價對公司業績比較敏感的企業。從產品漲價(主動漲價和被動提價)和成本上升中尋找投資機會。當原料和產品價格同時上漲(如1%)，利潤增幅最大的子行業依次是啤酒、乳制品、肉制品、飼料、黃酒、葡萄酒、白酒。

　　天治基金適當考慮組合防御性

　　天治基金第四季度投資策略報告表示，國慶長假后A股指數經過5000點上方的整固后，四季度有望向更高的目標進發。

　　天治基金認為，從2006年初開始的牛市行情有三大驅動力———人民幣升值帶來的資產價值重估以及流動性泛濫、上市公司凈利潤增長不斷超預期、負利率時代造就居民儲蓄資金向證券、基金等高回報產品轉移。目前看來，驅動本輪牛市的三大動力都沒有任何衰竭的跡象，因此，投資者沒有必要盲目地恐高、盲目地猜測牛市的高點。

　　天治基金稱，牛市行情并不是一味的上漲。從短期來看，市場在突破5000點以后，A股市場面臨的不確定風險正在積聚，這將導致第四季度市場波動性的增強。基于A股市場中長期趨勢依舊看好以及短期市場波動性將增強的判斷，天治基金四季度的行業配置策略將適當考慮組合的防御性，在對資源品、金融、裝備制造等行業配置的同時，適當增加在零售業、品牌消費品和醫藥行業的投資比重。

　　與此同時，天治基金也表示，隨著持續升息，房地產行業的需求下降以及